經(jīng)濟(jì)學(xué)家田軒：以耐心資本推動(dòng)創(chuàng)新發(fā)展

田軒提出，為了促進(jìn)科技,、產(chǎn)業(yè),、金融的良性互動(dòng),，應(yīng)當(dāng)致力于完善創(chuàng)業(yè)投資服務(wù)體系,，使之更加多元,、專業(yè)且具備持久性,。今年4月,，中共中央政治局強(qiáng)調(diào)了發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資,、壯大耐心資本的重要性。隨后,，國(guó)務(wù)院發(fā)布的《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》,，即“創(chuàng)投十七條”，從投資的募集,、投放,、管理到退出全流程提出了具體措施，旨在強(qiáng)化創(chuàng)業(yè)投資的作用,，加速科技創(chuàng)新步伐,。

創(chuàng)業(yè)投資因其能有效應(yīng)對(duì)科技創(chuàng)新的高風(fēng)險(xiǎn)、高成本,、高回報(bào)及長(zhǎng)期性特點(diǎn),，對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)的資金、技術(shù)篩選及增值服務(wù)具有重要價(jià)值,。自黨的十八大以來(lái)，我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域快速增長(zhǎng),，推動(dòng)了眾多創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展,，使創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)成為常態(tài)。當(dāng)前,，我國(guó)已成為世界第二大的創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng),，但出資人結(jié)構(gòu)、基金期限及對(duì)創(chuàng)新激勵(lì)等方面仍有改進(jìn)空間,。實(shí)施“創(chuàng)投十七條”,，疏通瓶頸、破解難題,，構(gòu)建更完善的創(chuàng)業(yè)投資生態(tài)系統(tǒng),，是利用耐心資本驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新的關(guān)鍵。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家田軒：以耐心資本推動(dòng)創(chuàng)新發(fā)展,，構(gòu)建多層次創(chuàng)投生態(tài)

政策制定需平衡鼓勵(lì)與規(guī)范,，確保引導(dǎo)效果。政府應(yīng)積極介入,，在遵循市場(chǎng)規(guī)律基礎(chǔ)上,，引導(dǎo)投資向長(zhǎng)期、戰(zhàn)略,、價(jià)值及負(fù)責(zé)任的方向轉(zhuǎn)變,，鼓勵(lì)社?；稹B(yǎng)老基金等長(zhǎng)期資本投資早期,、小型,、長(zhǎng)期及硬科技項(xiàng)目，為新興產(chǎn)業(yè)提供穩(wěn)定資金來(lái)源,。同時(shí),，針對(duì)不同階段的投資應(yīng)實(shí)施差異化監(jiān)管，鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資維持長(zhǎng)期視角,。

培育多樣化的投資主體,，特別是提升政府引導(dǎo)基金在科技創(chuàng)新領(lǐng)域的耐心，是另一項(xiàng)重點(diǎn),。通過(guò)設(shè)立無(wú)固定期限的產(chǎn)業(yè)投資基金,，如北京在多個(gè)高科技領(lǐng)域所做，可帶動(dòng)更多社會(huì)耐心資本,。此外,，改革評(píng)估體系，采用符合創(chuàng)投特性的長(zhǎng)期績(jī)效評(píng)估及打包項(xiàng)目考核,，將極大提升政府基金的引導(dǎo)效能,。

建立健全一、二級(jí)市場(chǎng)間的生態(tài)聯(lián)動(dòng),，對(duì)于保護(hù)耐心資本也至關(guān)重要,。這包括拓寬創(chuàng)投退出路徑，加強(qiáng)資本市場(chǎng)層次與金融產(chǎn)品創(chuàng)新,，以及合理設(shè)定投資者準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn),，優(yōu)化市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)。

總而言之,，聚焦高質(zhì)量發(fā)展,，加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)投資的質(zhì)量與效率，將為新興生產(chǎn)力的培育,、科技進(jìn)步自立自強(qiáng)及新發(fā)展動(dòng)能的形成提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),。