原標(biāo)題：央行會(huì)“降息”以支持樓市嗎,？重要信號(hào)已出現(xiàn)

7月MLF繼續(xù)縮量續(xù)作,，利率保持不變。

然而,，近期業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，LPR或?qū)⒂瓉砀倪M(jìn)，在淡化MLF后,，LPR形式上脫錨，調(diào)降空間得以打開,。

6月樓市成交回暖,，創(chuàng)下年內(nèi)新高,，那么7月央行是否會(huì)降息以加碼支持樓市呢？

央行LPR或?qū)⒂瓉砀倪M(jìn)

央行于7月15日開展了1000億元1年期中期借貸便利（MLF）操作,，中標(biāo)利率為2.50%,，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)的需求。

Wind數(shù)據(jù)顯示,，7月共有1030億元MLF到期,，此次MLF操作微幅凈回籠資金30億元，這已是央行今年3月,、4月,、6月和7月四個(gè)月連續(xù)縮量續(xù)作MLF。

7月MLF利率維持不變,，繼續(xù)為2.5%,，預(yù)計(jì)7月份LPR報(bào)價(jià)可能保持不變。

Wind數(shù)據(jù)顯示,，自去年8月MLF利率降至2.5%以來,，MLF已連續(xù)12個(gè)月維持不變。

據(jù)央行主管的《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道,，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）或?qū)⒂瓉砀倪M(jìn),。

其援引業(yè)內(nèi)專家的觀點(diǎn)指出，當(dāng)前LPR報(bào)價(jià)與最優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率之間出現(xiàn)了一定偏離,，未來需要加強(qiáng)報(bào)價(jià)質(zhì)量考核,，減少偏離度。

也可以考慮借鑒國際經(jīng)驗(yàn),，采用類似SOFR的短端市場(chǎng)利率作為浮動(dòng)貸款利率的定價(jià)基準(zhǔn),。

這方面的改進(jìn)有利于提高貸款基準(zhǔn)利率的公允性，也有利于提高利率傳導(dǎo)效率,。

業(yè)內(nèi)專家分析,，目前人民銀行主要關(guān)注銀行間7天期回購利率即DR007，但也越來越多地關(guān)注隔夜回購利率DR001,。

隔夜回購交易量占比更高,，代表性更強(qiáng)，未來也可以考慮向這個(gè)方向發(fā)展,。

國泰君安宏觀分析認(rèn)為,，央行可能會(huì)在7月份單獨(dú)降低LPR，以遏制當(dāng)前的貨幣現(xiàn)象,，即“長債利率走低→提前還貸加速→銀行被動(dòng)縮表”的鏈?zhǔn)椒磻?yīng),。

此外，央行在陸家嘴論壇上已明確表示將淡化MLF的政策作用,，預(yù)計(jì)未來MLF將主要以縮量操作為主,。

即便央行不增加流動(dòng)性投放,，超儲(chǔ)率也能維持在1.30%左右的水平，顯著高于季節(jié)性的1.00%,，因此認(rèn)為央行可能以維護(hù)流動(dòng)性平穩(wěn)為主,。

具體操作上，7月降準(zhǔn)概率不高,，MLF利率亦無調(diào)降必要,，由于陸家嘴論壇上潘功勝行長已明確要淡化MLF的政策作用，認(rèn)為未來MLF可能以縮量操作為主,，并在流動(dòng)性較為緊張時(shí)配合降準(zhǔn)或購買國債。

廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員劉濤也認(rèn)為,，下半年貨幣政策降準(zhǔn),、降息空間將進(jìn)一步打開，為信貸回暖創(chuàng)造更適宜的政策條件,。

預(yù)計(jì)年內(nèi)第二次降準(zhǔn)有可能在三季度前期出現(xiàn),，以國有大型商業(yè)銀行及全國性股份制商業(yè)銀行的定向降準(zhǔn)為主；三季度央行可能微調(diào)7天逆回購操作利率10個(gè)基點(diǎn),，以發(fā)揮主要政策利率的引導(dǎo)作用,。

樓市逐漸活躍

房地產(chǎn)市場(chǎng)方面，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)言人指出,，隨著政策的逐步調(diào)整和優(yōu)化,，市場(chǎng)活躍度有所提升。

上半年新建商品房銷售面積和銷售額雖然同比下降,，但降幅有所收窄,。

同時(shí)，保障性住房建設(shè)等“三大工程”的推進(jìn),，為房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展提供了新的動(dòng)力,。

特別是在20個(gè)大中城市中，6月份商品房成交數(shù)量環(huán)比大幅增長25.7%,，創(chuàng)年內(nèi)新高,。

價(jià)格方面，70個(gè)大中城市的房價(jià)環(huán)比降幅總體收窄,，新房和二手房價(jià)格下降的城市數(shù)量減少,。

上海新房價(jià)格環(huán)比漲幅連續(xù)四個(gè)月位居全國第一，北京和上海的二手房價(jià)格也首次出現(xiàn)上漲,。

中泰證券由子沛,、李垚、侯希得認(rèn)為,，近期,，從高頻數(shù)據(jù)可以看出周度的二手房成交同環(huán)比已經(jīng)呈現(xiàn)改善的跡象,，考慮到當(dāng)前從中央到地方層面對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的政策依然在持續(xù)傾斜，預(yù)計(jì)后續(xù)更多寬松政策有望釋放,，板塊估值或得到一定程度的修復(fù),。

7月15日，中國人民銀行發(fā)布公告稱,，為對(duì)沖稅期高峰等因素的影響,，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，人民銀行當(dāng)日以利率招標(biāo)方式開展了1290億元逆回購操作,。

此外,，人民銀行開展1000億元中期借貸便利（MLF）操作，充分滿足金融機(jī)構(gòu)需求,。

截圖來自中國人民銀行網(wǎng)站

根據(jù)人民銀行公告,，本次MLF和逆回購中標(biāo)利率均與此前持平。

當(dāng)月有1030億元MLF到期,，人民銀行本次通過MLF凈回籠資金30億元,，延續(xù)“縮量平價(jià)”續(xù)作。

據(jù)央廣網(wǎng)報(bào)道,，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,，近期MLF投放量較低，總體處于縮量或等量續(xù)作狀態(tài),，但不必過度解讀,，并不代表政策面釋放數(shù)量收縮信號(hào),。

近期MLF投放量較低，主要是因?yàn)楫?dāng)前銀行在貨幣市場(chǎng)的批發(fā)融資成本明顯低于通過MLF向央行融資的成本。

專家指出,，三季度伴隨金融“擠水分”影響逐步減弱,，銀行信貸投放節(jié)奏有望加快。

此前,，中國人民銀行行長潘功勝在第十五屆陸家嘴論壇上表示：“央行政策利率的品種還比較多，不同貨幣政策工具之間的利率關(guān)系也比較復(fù)雜,。未來可考慮明確以央行的某個(gè)短期操作利率為主要政策利率,，目前看，7天期逆回購操作利率已基本承擔(dān)了這個(gè)功能,。