信貸摒棄規(guī)模情結(jié),，降息幾時有？金融數(shù)據(jù)現(xiàn)"擠水分"效應

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2024-07-19 21:04:29 新浪財經(jīng)

自今年初以來，市場對降息的討論未曾中斷,，尤其在宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)呈現(xiàn)邊際弱勢時更為熱烈,。每當這類預期高漲，央行便會迅速通過官方渠道發(fā)聲,，調(diào)整市場預期,，強調(diào)當前政策利率與實際利率均維持在較低水平，對實體經(jīng)濟的支撐穩(wěn)固,，并指出利率進一步下調(diào)面臨內(nèi)外部的限制因素,。

4月起，央行多次重申這一立場,，特別是在關鍵的經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布之后,，如M1、M2,、社會融資規(guī)模與信貸數(shù)據(jù)的公布,，以及一季度貨幣政策執(zhí)行報告的發(fā)布，都伴隨著央行對降息預期的引導與穩(wěn)定態(tài)度,。值得注意的是,，4月政治局會議罕見提及靈活運用利率和存款準備金率等工具，一度使市場降息預期達到高峰,，然而相關政策的實際落地卻遲遲未至,，這一情況與過往類似會議后的政策響應速度形成對比，令市場感到意外,。

央行行長潘功勝在6月的陸家嘴論壇上強調(diào),，將持續(xù)實施支持性貨幣政策，強化逆周期和跨周期調(diào)節(jié),，以促進經(jīng)濟的穩(wěn)定復蘇,，并提到調(diào)控中需處理好短期與長期、穩(wěn)增長與防風險,、內(nèi)部與外部之間的關系,。他特別指出，某些金融機構存在的“規(guī)模情結(jié)”和非理性競爭不利于經(jīng)濟健康發(fā)展,。

隨著上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)的出爐,，二季度GDP增速略低于一季度，國家統(tǒng)計局指出,，雖然經(jīng)濟整體平穩(wěn),，但仍面臨外部環(huán)境的復雜性和國內(nèi)需求不足的問題。在此背景下,，市場對即將召開的政治局會議寄予厚望,，期待能給出明確的政策信號。外部環(huán)境中，美聯(lián)儲的降息動向也增加了不確定性,。

針對經(jīng)濟穩(wěn)增長的需求,，有專家建議采取包括增加財政支出、降準降息,、激活一線城市房地產(chǎn)需求等措施,。此外，為避免資金空轉(zhuǎn),，央行今年早些時候已采取一系列措施,，如降準、調(diào)整LPR等,，同時指導市場利率定價自律機制,，以減少資金沉淀現(xiàn)象。這些努力反映在金融數(shù)據(jù)上,，表現(xiàn)為貸款,、存款增速的調(diào)整，以及企業(yè)融資行為的優(yōu)化,。

長期視角下,，央行對于降息持有審慎態(tài)度，旨在維護幣值穩(wěn)定,，保障廣大民眾利益,，避免貨幣過度寬松導致的潛在風險。潘功勝和前任行長易綱均強調(diào),，貨幣政策的根本在于服務最廣大人民的利益,，保持物價穩(wěn)定，促進經(jīng)濟增長,，守護好百姓的財富價值,。

當前，央行還需平衡多重目標,，既要考慮經(jīng)濟穩(wěn)增長,，又要維護金融系統(tǒng)的健康和穩(wěn)定性，以及應對復雜的國際環(huán)境,。在邁向價格型調(diào)控的過程中,，如何清晰傳達政策意圖，管理市場預期,，同時考量匯率變動的影響,，成為至關重要的課題,?？傮w上，貨幣政策的操作將更加注重“以我為主”，在國內(nèi)經(jīng)濟金融形勢基礎上做出逆周期和跨周期的靈活調(diào)整,，同時注意外部因素的潛在影響,。

(責任編輯：張蕾)

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