“一無所有”王健林,，也難逃市場無情。

作者 | 筆鋒

來源 | 投資家（ID：touzijias）

“一無所有”王健林,，也難逃市場無情,。“我曾經(jīng)問個不休,，你何時跟我走,，可你卻總是笑我一無所有?！边@句歌詞，曾被王健林在萬達年會上,，以一首《一無所有》唱出了心中的豪情壯志,。那時的萬達正如日中天，無人能及,。王健林的商業(yè)帝國,，在國內(nèi)外聲名顯赫，他的每一步棋,，似乎都預(yù)示著更大的成功,。然而，世事難料，市場風(fēng)云變幻莫測,。如今這歌詞,，似乎成了萬達商管現(xiàn)狀的寫照。380億的對賭壓力,，如同懸在頭頂?shù)倪_摩克利斯之劍,，隨時可能落下；而那600億的救急資金,，本應(yīng)是萬達的救命稻草,，雖已談妥，卻遲遲未能到位,，如同鏡花水月般遙不可及,。彼時，王健林的自救之路,，似乎又唱響了這首《一無所有》,。但那時的歌聲里充滿了豪情壯志。而如今,，他的歌聲里卻多了幾分沉重與無奈,。從“一無所有”起點，到萬達帝國的輝煌,，再到今天的困境,，王健林的人生軌跡，似乎又回到了那個起點,。一380億的對賭協(xié)議萬達商管面臨的困境,，并非一朝一夕形成。萬達商管,，作為萬達集團的頂梁柱,，曾是集團擴張的引擎。但在2019年,，萬達集團痛定思痛,，決定來一場大刀闊斧的變革。他們把萬達商管推上了前臺,，要它輕裝上陣,，聚焦商業(yè)運營，而把那些沉重的地產(chǎn)包袱丟給了母公司,。萬達商管的新使命,，是成為輕資產(chǎn)模式的急先鋒。這一步,，現(xiàn)在看來,，是萬達為了適應(yīng)市場變化，為了更靈活地應(yīng)對未來的不確定性,。但轉(zhuǎn)型并非易事,，它需要資金，需要時間,，更需要市場的配合,。輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，聽起來高大上,，實則也是無奈之舉,。萬達商管想通過輸出品牌、管理,，擺脫對重資產(chǎn)的依賴,。可轉(zhuǎn)型哪是那么容易,，需要資金支持啊,。正是在這樣的背景下，萬達商管的380億對賭協(xié)議,，成為了一個關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點,。這份協(xié)議，是萬達在港股退市時與投資者簽訂的,，它要求萬達商管必須在2023年底前實現(xiàn)上市,，否則就得掏天價賠償。這個協(xié)議,，就像是給萬達商管加了個倒計時,，逼著他們必須快速行動，讓萬達商管的每一步都充滿了緊迫感,。面對這樣的生死局,，萬達商管沒有退縮的余地，只能迎難而上,。但現(xiàn)實是,，上市并非易事，萬達商管需要大量資金來推動轉(zhuǎn)型,，同時也得應(yīng)對日常運營的成本,。為了不被壓垮，萬達商管被迫忍痛割愛,，開始了“瘦身”之路，把家底一點點變賣,，換取寶貴的現(xiàn)金流,，以求一線生機,。這筆對賭協(xié)議，就像一把雙刃劍,，既是萬達商管轉(zhuǎn)型的動力,，也是巨大的壓力。它迫使萬達商管必須在短時間內(nèi)做出改變,，必須迅速提升業(yè)績,，以滿足上市的要求。二600億“救命錢”懸而未決萬達商管的處境,，就像一場沒有硝煙的戰(zhàn)爭,，緊張而復(fù)雜。為擺脫對賭協(xié)議的壓力,，萬達商管只能硬著頭皮和太盟等投資者坐上談判桌,，談下了一份“以股權(quán)換資金”的協(xié)議。這份協(xié)議的簽訂,，原本是為了通過600億資金的注入,，緩解萬達商管燃眉之急。但現(xiàn)實,，卻遠未如預(yù)期那般順利,。原定于二季度到賬的600億資金，至今尚未見到蹤影,。錢不到位,，萬達商管再多的計劃，都是紙上談兵,。更糟糕的是,，萬達商管所持的大連新達盟全部162億股權(quán)，在6月底遭遇了今年的第四次凍結(jié),。這對于一家年初剛剛成立,、注冊資本高達162.07億的公司來說，無疑是一個巨大的打擊,。大連新達盟的成立,，是萬達商管轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的關(guān)鍵一環(huán)，背后匯聚了太盟投資集團,、阿布扎比投資局,、穆巴達拉投資公司和中信資本等多方資本大佬的支持。它們共同為萬達提供了600億的資金支持,，這在當(dāng)時被視為萬達的“救命錢”,。在此背景下，太盟投資集團（PAG）扮演了一個關(guān)鍵角色,，它不僅是萬達商管的投資者之一,，還成功吸引了兩大中東財團加入,，共同簽署了600億元的戰(zhàn)略協(xié)議。只不過,，中東財團的投資態(tài)度,，讓人捏了一把汗。雖然外界總覺得中東的資金雄厚,，投資起來應(yīng)該大手大腳,，但實際上，他們對投資房地產(chǎn)市場非常謹(jǐn)慎,，對項目的考量細致入微,，不會輕易就下注。太盟原本計劃籌集的90億美元,，結(jié)果只完成了大約一半,，也就是40億美元。這一結(jié)果表明,，盡管太盟在地產(chǎn)投資領(lǐng)域經(jīng)驗豐富,，但在當(dāng)前的市場環(huán)境和投資者情緒下，籌資的難度仍然不容小覷,。為了規(guī)避資金風(fēng)險,，萬達商管也不是沒想辦法，他們采取了將股權(quán)抵押給銀行的措施,，想著萬一錢真到不了賬,，還有個退路，以備不時之需,。但即便如此,，最關(guān)鍵的問題依然懸而未決，那筆至關(guān)重要的600億資金,，至今還在途中,，尚未到賬。這一點從工商資料上也得到了反映,，大連新達盟的股權(quán)結(jié)構(gòu)和董事會名單依舊原封未動,，萬達商管仍舊牢牢控制著99.9%的股權(quán)。至于這600億的資金何時能到,，現(xiàn)在誰也說不準(zhǔn),，這讓萬達商管的處境更尷尬了王健林雖然通過出售資產(chǎn)換得了一定的現(xiàn)金，但面對不斷的壓力和挑戰(zhàn),，萬達商管是否能夠渡過難關(guān),，還是一個未知數(shù)。在這個充滿變數(shù)的市場中,，萬達商管的每一步都顯得異常艱難,。三賣賣賣,，萬達的無奈之舉市場不相信眼淚，只看結(jié)果,。從萬達電影到萬達廣場，再到北京總部大樓,，王健林“賣賣賣”的腳步從未停歇,。這并非萬達主動的選擇，而是面對債務(wù)危機和現(xiàn)金流緊張的無奈之舉,。面對嚴(yán)峻的資金壓力,，萬達商管不得不采取了一系列的資產(chǎn)出售措施。去年下半年以來,，萬達商管已經(jīng)累計出售了超過20座萬達廣場,，其中包括位于北京、上海,、廣州等一線城市的優(yōu)質(zhì)項目,。4月份，萬達商管更是宣布將從北京萬達廣場實業(yè)有限公司中退出,，新華保險和中金資本成為新的股東,。北京萬達廣場實業(yè)有限公司作為萬達總部所在地的開發(fā)商，這一舉措在外界看來,，無疑是萬達在自救道路上的一次重大犧牲,。萬達廣場，這些遍布全國的商業(yè)綜合體,，曾是萬達商管的驕傲,。它們的出售，不僅影響了萬達商管的資產(chǎn)規(guī)模,，也觸動了無數(shù)商戶和合作伙伴的利益,。每一次廣場的易手，都是對萬達品牌影響力的一次削弱,。而北京總部大樓的出售,，更是一個標(biāo)志性的事件。這座大樓,，不僅是萬達集團的神經(jīng)中樞,，也是王健林商業(yè)帝國的象征。它的出售,，無疑是萬達在財務(wù)壓力下做出的艱難決定,。這些資產(chǎn)，曾是萬達的驕傲,，是萬達版圖擴張的見證,。如今,，它們變成了萬達商管自救的籌碼，變成了現(xiàn)金流的來源,，正在被逐一擺上貨架,。這種無奈之舉，背后是萬達商管面臨的嚴(yán)峻現(xiàn)實：債務(wù)的重壓,、現(xiàn)金流的緊張,、對賭協(xié)議的緊迫。萬達商管需要資金,，需要時間,，更需要市場的理解和支持。這雖然可以降低企業(yè)的負債,，但也意味著企業(yè)將失去對項目的控制權(quán),，盈利能力也面臨更大的不確定性。600億救急資金的遲到,，股權(quán)凍結(jié)的枷鎖,，資產(chǎn)的連續(xù)出售，債務(wù)的重壓,，萬達的自救之路,，充滿了艱辛與挑戰(zhàn)。但正如那句歌詞所唱,，“我要給你我的追求,，還有我的自由”，王健林的自救之路,，不僅是對萬達的救贖,，更是對自我的超越。萬達的未來,，是逆風(fēng)飛翔,，還是沉淪，讓我們拭目以待,。

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