“一無所有”王健林,，也難逃市場(chǎng)無情,。

作者 | 筆鋒

來源 | 投資家（ID：touzijias）

“一無所有”王健林，也難逃市場(chǎng)無情,?！拔以?jīng)問個(gè)不休，你何時(shí)跟我走,，可你卻總是笑我一無所有,。”這句歌詞,，曾被王健林在萬達(dá)年會(huì)上,，以一首《一無所有》唱出了心中的豪情壯志。那時(shí)的萬達(dá)正如日中天,，無人能及,。王健林的商業(yè)帝國，在國內(nèi)外聲名顯赫,，他的每一步棋,，似乎都預(yù)示著更大的成功。然而,，世事難料,，市場(chǎng)風(fēng)云變幻莫測(cè)。如今這歌詞,，似乎成了萬達(dá)商管現(xiàn)狀的寫照,。380億的對(duì)賭壓力，如同懸在頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍,，隨時(shí)可能落下,；而那600億的救急資金，本應(yīng)是萬達(dá)的救命稻草,，雖已談妥,，卻遲遲未能到位，如同鏡花水月般遙不可及,。彼時(shí),，王健林的自救之路，似乎又唱響了這首《一無所有》,。但那時(shí)的歌聲里充滿了豪情壯志,。而如今,，他的歌聲里卻多了幾分沉重與無奈。從“一無所有”起點(diǎn),，到萬達(dá)帝國的輝煌,，再到今天的困境，王健林的人生軌跡,，似乎又回到了那個(gè)起點(diǎn),。一380億的對(duì)賭協(xié)議萬達(dá)商管面臨的困境，并非一朝一夕形成,。萬達(dá)商管,，作為萬達(dá)集團(tuán)的頂梁柱，曾是集團(tuán)擴(kuò)張的引擎,。但在2019年,，萬達(dá)集團(tuán)痛定思痛，決定來一場(chǎng)大刀闊斧的變革,。他們把萬達(dá)商管推上了前臺(tái),，要它輕裝上陣，聚焦商業(yè)運(yùn)營,，而把那些沉重的地產(chǎn)包袱丟給了母公司,。萬達(dá)商管的新使命，是成為輕資產(chǎn)模式的急先鋒,。這一步,，現(xiàn)在看來，是萬達(dá)為了適應(yīng)市場(chǎng)變化,，為了更靈活地應(yīng)對(duì)未來的不確定性,。但轉(zhuǎn)型并非易事，它需要資金,，需要時(shí)間,，更需要市場(chǎng)的配合。輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型,，聽起來高大上,，實(shí)則也是無奈之舉。萬達(dá)商管想通過輸出品牌,、管理，擺脫對(duì)重資產(chǎn)的依賴,?？赊D(zhuǎn)型哪是那么容易，需要資金支持啊,。正是在這樣的背景下,，萬達(dá)商管的380億對(duì)賭協(xié)議,，成為了一個(gè)關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。這份協(xié)議,，是萬達(dá)在港股退市時(shí)與投資者簽訂的,，它要求萬達(dá)商管必須在2023年底前實(shí)現(xiàn)上市，否則就得掏天價(jià)賠償,。這個(gè)協(xié)議,，就像是給萬達(dá)商管加了個(gè)倒計(jì)時(shí)，逼著他們必須快速行動(dòng),，讓萬達(dá)商管的每一步都充滿了緊迫感,。面對(duì)這樣的生死局，萬達(dá)商管沒有退縮的余地,，只能迎難而上,。但現(xiàn)實(shí)是，上市并非易事,，萬達(dá)商管需要大量資金來推動(dòng)轉(zhuǎn)型,，同時(shí)也得應(yīng)對(duì)日常運(yùn)營的成本。為了不被壓垮,，萬達(dá)商管被迫忍痛割愛,，開始了“瘦身”之路，把家底一點(diǎn)點(diǎn)變賣,，換取寶貴的現(xiàn)金流,，以求一線生機(jī)。這筆對(duì)賭協(xié)議,，就像一把雙刃劍,，既是萬達(dá)商管轉(zhuǎn)型的動(dòng)力，也是巨大的壓力,。它迫使萬達(dá)商管必須在短時(shí)間內(nèi)做出改變,，必須迅速提升業(yè)績(jī)，以滿足上市的要求,。二600億“救命錢”懸而未決萬達(dá)商管的處境,，就像一場(chǎng)沒有硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)，緊張而復(fù)雜,。為擺脫對(duì)賭協(xié)議的壓力,，萬達(dá)商管只能硬著頭皮和太盟等投資者坐上談判桌，談下了一份“以股權(quán)換資金”的協(xié)議,。這份協(xié)議的簽訂,，原本是為了通過600億資金的注入，緩解萬達(dá)商管燃眉之急,。但現(xiàn)實(shí),，卻遠(yuǎn)未如預(yù)期那般順利,。原定于二季度到賬的600億資金，至今尚未見到蹤影,。錢不到位,，萬達(dá)商管再多的計(jì)劃，都是紙上談兵,。更糟糕的是,，萬達(dá)商管所持的大連新達(dá)盟全部162億股權(quán)，在6月底遭遇了今年的第四次凍結(jié),。這對(duì)于一家年初剛剛成立,、注冊(cè)資本高達(dá)162.07億的公司來說，無疑是一個(gè)巨大的打擊,。大連新達(dá)盟的成立,，是萬達(dá)商管轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的關(guān)鍵一環(huán)，背后匯聚了太盟投資集團(tuán),、阿布扎比投資局,、穆巴達(dá)拉投資公司和中信資本等多方資本大佬的支持。它們共同為萬達(dá)提供了600億的資金支持,，這在當(dāng)時(shí)被視為萬達(dá)的“救命錢”,。在此背景下，太盟投資集團(tuán)（PAG）扮演了一個(gè)關(guān)鍵角色,，它不僅是萬達(dá)商管的投資者之一,，還成功吸引了兩大中東財(cái)團(tuán)加入，共同簽署了600億元的戰(zhàn)略協(xié)議,。只不過,，中東財(cái)團(tuán)的投資態(tài)度，讓人捏了一把汗,。雖然外界總覺得中東的資金雄厚,，投資起來應(yīng)該大手大腳，但實(shí)際上,，他們對(duì)投資房地產(chǎn)市場(chǎng)非常謹(jǐn)慎,，對(duì)項(xiàng)目的考量細(xì)致入微，不會(huì)輕易就下注,。太盟原本計(jì)劃籌集的90億美元,，結(jié)果只完成了大約一半，也就是40億美元,。這一結(jié)果表明,，盡管太盟在地產(chǎn)投資領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)豐富，但在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境和投資者情緒下,，籌資的難度仍然不容小覷,。為了規(guī)避資金風(fēng)險(xiǎn)，萬達(dá)商管也不是沒想辦法,，他們采取了將股權(quán)抵押給銀行的措施,，想著萬一錢真到不了賬，還有個(gè)退路,，以備不時(shí)之需,。但即便如此，最關(guān)鍵的問題依然懸而未決,，那筆至關(guān)重要的600億資金,，至今還在途中，尚未到賬,。這一點(diǎn)從工商資料上也得到了反映,，大連新達(dá)盟的股權(quán)結(jié)構(gòu)和董事會(huì)名單依舊原封未動(dòng)，萬達(dá)商管仍舊牢牢控制著99.9%的股權(quán),。至于這600億的資金何時(shí)能到,，現(xiàn)在誰也說不準(zhǔn)，這讓萬達(dá)商管的處境更尷尬了王健林雖然通過出售資產(chǎn)換得了一定的現(xiàn)金,，但面對(duì)不斷的壓力和挑戰(zhàn),，萬達(dá)商管是否能夠渡過難關(guān)，還是一個(gè)未知數(shù),。在這個(gè)充滿變數(shù)的市場(chǎng)中,，萬達(dá)商管的每一步都顯得異常艱難。三賣賣賣,，萬達(dá)的無奈之舉市場(chǎng)不相信眼淚,，只看結(jié)果。從萬達(dá)電影到萬達(dá)廣場(chǎng),，再到北京總部大樓,，王健林“賣賣賣”的腳步從未停歇。這并非萬達(dá)主動(dòng)的選擇,，而是面對(duì)債務(wù)危機(jī)和現(xiàn)金流緊張的無奈之舉,。面對(duì)嚴(yán)峻的資金壓力，萬達(dá)商管不得不采取了一系列的資產(chǎn)出售措施,。去年下半年以來,，萬達(dá)商管已經(jīng)累計(jì)出售了超過20座萬達(dá)廣場(chǎng)，其中包括位于北京,、上海,、廣州等一線城市的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。4月份,，萬達(dá)商管更是宣布將從北京萬達(dá)廣場(chǎng)實(shí)業(yè)有限公司中退出,，新華保險(xiǎn)和中金資本成為新的股東,。北京萬達(dá)廣場(chǎng)實(shí)業(yè)有限公司作為萬達(dá)總部所在地的開發(fā)商，這一舉措在外界看來,，無疑是萬達(dá)在自救道路上的一次重大犧牲,。萬達(dá)廣場(chǎng)，這些遍布全國的商業(yè)綜合體,，曾是萬達(dá)商管的驕傲,。它們的出售，不僅影響了萬達(dá)商管的資產(chǎn)規(guī)模,，也觸動(dòng)了無數(shù)商戶和合作伙伴的利益,。每一次廣場(chǎng)的易手，都是對(duì)萬達(dá)品牌影響力的一次削弱,。而北京總部大樓的出售,，更是一個(gè)標(biāo)志性的事件。這座大樓,，不僅是萬達(dá)集團(tuán)的神經(jīng)中樞,，也是王健林商業(yè)帝國的象征。它的出售,，無疑是萬達(dá)在財(cái)務(wù)壓力下做出的艱難決定,。這些資產(chǎn)，曾是萬達(dá)的驕傲,，是萬達(dá)版圖擴(kuò)張的見證,。如今，它們變成了萬達(dá)商管自救的籌碼,，變成了現(xiàn)金流的來源,，正在被逐一擺上貨架。這種無奈之舉,，背后是萬達(dá)商管面臨的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)：債務(wù)的重壓,、現(xiàn)金流的緊張、對(duì)賭協(xié)議的緊迫,。萬達(dá)商管需要資金,，需要時(shí)間，更需要市場(chǎng)的理解和支持,。這雖然可以降低企業(yè)的負(fù)債,，但也意味著企業(yè)將失去對(duì)項(xiàng)目的控制權(quán)，盈利能力也面臨更大的不確定性,。600億救急資金的遲到,，股權(quán)凍結(jié)的枷鎖，資產(chǎn)的連續(xù)出售，債務(wù)的重壓,，萬達(dá)的自救之路,，充滿了艱辛與挑戰(zhàn)。但正如那句歌詞所唱,，“我要給你我的追求,，還有我的自由”,，王健林的自救之路,，不僅是對(duì)萬達(dá)的救贖，更是對(duì)自我的超越,。萬達(dá)的未來,，是逆風(fēng)飛翔，還是沉淪,，讓我們拭目以待,。

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