瑞銀證券下調(diào)評(píng)級(jí),，洋河股份回應(yīng)：券商有很多，側(cè)重點(diǎn)不一樣

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2024-07-30 14:48:22 網(wǎng)易

瑞銀證券下調(diào)評(píng)級(jí),，洋河股份回應(yīng)：券商有很多,，側(cè)重點(diǎn)不一樣

白酒行業(yè)近日遭遇動(dòng)蕩，貴州茅臺(tái)股價(jià)在午后顯著下滑,，跌破1400元大關(guān)，最終收跌1.7%,。這一變動(dòng)拖累整個(gè)白酒板塊,，多家酒企如今世緣、來(lái)伊份,、迎駕貢酒,、瀘州老窖、山西汾酒等股價(jià)均出現(xiàn)較大跌幅,。市場(chǎng)分析指出,，瑞銀集團(tuán)調(diào)低了對(duì)白酒板塊的評(píng)價(jià)，包括貴州茅臺(tái),、五糧液,、瀘州老窖及洋河股份在內(nèi)的幾大酒業(yè)巨頭的投資評(píng)級(jí)從“買入”下調(diào)至“中性”，這或是引發(fā)白酒板塊集體回調(diào)的關(guān)鍵因素,。

近期,，北向資金對(duì)貴州茅臺(tái)的態(tài)度亦轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，連續(xù)多日呈現(xiàn)凈流出態(tài)勢(shì),。據(jù)統(tǒng)計(jì),，上周北向資金總計(jì)凈流出額超過(guò)百億元,，其中貴州茅臺(tái)遭遇的凈賣出額高達(dá)20.80億元，與瑞銀的評(píng)估方向相符,。

此番調(diào)整背后,，瑞銀分析認(rèn)為，白酒行業(yè)面臨多重挑戰(zhàn),，包括茅臺(tái)酒市場(chǎng)庫(kù)存的潛在消化壓力,、行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，以及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的持續(xù)不利,，尤其是房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整和國(guó)際關(guān)稅問題,，這些都將促使未來(lái)一年白酒行業(yè)的供需關(guān)系更加緊張。

瑞銀預(yù)估,，自2016年至2023年間,，市場(chǎng)上囤積的茅臺(tái)酒約有14至15個(gè)月的銷量，平均持有成本略低于當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格,。若行業(yè)領(lǐng)頭羊無(wú)法有效控制供給,，而在需求疲軟的情況下繼續(xù)增產(chǎn)，最壞情況下,，到2025年底,，茅臺(tái)和五糧液的批發(fā)價(jià)格可能分別下降50%和17%，直至2026年才可能穩(wěn)定,，而前五大白酒企業(yè)的總盈利或?qū)⒈?023年減少11%,。

此外，報(bào)告預(yù)測(cè)到2025年,，前六大白酒企業(yè)的產(chǎn)能將比2023年增加37%,，但目標(biāo)消費(fèi)群體人口數(shù)量的下降（特別是30至59歲男性）可能抑制銷量增長(zhǎng)，導(dǎo)致2023至2025年間銷量減少13%,。這些因素被視為白酒消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性障礙,，即便高端化趨勢(shì)也無(wú)法完全抵消其影響。

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