為什么全球市場都在瘋狂拋售

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2024-08-05 15:56:44 財聯(lián)社

為什么全球市場都在瘋狂拋售

近期,，全球市場遭遇廣泛拋售，從日本股市到美股,，乃至歐洲和新興市場皆未能幸免,。高盛交易員Lindsay Matcham分析了幾個關鍵因素，這些因素被視作是全球風險偏好情緒驟冷的背后推手,。

首先,，日本收益率曲線趨于平緩成為焦點。日本央行雖然加息,，但強調實際利率仍為負,，并暗示未來可能繼續(xù)加息。這一消息起初提振了日本大型銀行股,，然而隨后,，日本兩年期與十年期債券收益率曲線急劇趨平，暗示市場擔憂加息及未來潛在加息可能限制經(jīng)濟增長和通脹,，導致股市受挫,。

其次,，日元對美元顯著升值促使套利交易平倉，引發(fā)自我強化的負面循環(huán),。特別是美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟時,，日元作為避險貨幣的需求增加，加劇了市場倉位調整,，對全球風險資產(chǎn)形成連鎖負面影響,。

再者，美聯(lián)儲主席鮑威爾雖如預期般暗示9月降息并保留進一步行動的空間,，但他對勞動力市場脆弱性的關注讓市場保持警惕,，擔心更大幅度的下滑可能出現(xiàn)。

市場對于軟著陸的樂觀預期遭受挑戰(zhàn),。與2008年金融危機源于私人債務累積不同,，本輪周期中的大量債務源自財政刺激，且在家庭和公司資產(chǎn)負債表上相對健康,。這使得利率得以維持高位，市場一度預期經(jīng)濟能夠軟著陸,。但隨著經(jīng)濟增長放緩和對負面數(shù)據(jù)的高度敏感,，加之高利率對經(jīng)濟的滯后效應顯現(xiàn)，市場情緒轉向悲觀,。

制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）的疲弱,，尤其是美國ISM制造業(yè)指數(shù)降至46.8，遠遜預期,，加劇了市場對經(jīng)濟衰退的擔憂,，推動避險情緒升溫。

另外,，美國失業(yè)率意外上升至4.3%,，超出市場預期，導致美債收益率曲線進一步陡峭,，市場預期年底前將有至少四次以上的降息,，黃金價格上漲，VIX指數(shù)觸及年內(nèi)高點,，顯示出典型的避險姿態(tài)。

在中東緊張局勢和不愿在周末持有風險資產(chǎn)的心理驅動下,，上周五避險交易顯著增加，影響延續(xù)至周末和周一的亞洲市場,，以色列股市和日韓股市均大幅下跌,。

值得注意的是,，美元并未在這輪避險潮中獲益,，因為正是美國數(shù)據(jù)引發(fā)了全球避險模式,，進而推高了日元和黃金這類避險資產(chǎn)的價值,。

此外，歐洲經(jīng)濟增長前景因疲弱的PMI數(shù)據(jù)而被調低,，其市場表現(xiàn)已先于其他地區(qū)顯露疲態(tài),，反映出利率水平相對較高和經(jīng)濟增長動力不足的問題，法國尤其成為拖累因素,。

至于美國總統(tǒng)大選相關的市場走勢,，隨著特朗普連任可能性的降低，之前因預期特朗普政策受益的板塊如金融,、能源等出現(xiàn)回調，市場避險情緒隨之增強,。

在交易策略方面,，Matcham提到，鑒于當前市場動態(tài),，其先前推薦的一些交易策略,，如押注選舉波動性、對沖關稅風險的德國DAX指數(shù)空頭以及針對特定國家和行業(yè)的空頭頭寸等,，依然有效,。此外，他還建議關注美債收益率曲線陡峭化,、意德利差擴大、信貸利差擴大,、黃金和石油的多空機會,，以應對潛在的負面結果和貿(mào)易緊張局勢。

綜上,，市場動蕩背后的因素包括日本央行政策的鷹派轉向,、全球經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳導致的負面情緒蔓延，以及歐洲經(jīng)濟增長放緩的持續(xù)影響,。

(責任編輯：盧其龍 CN070)

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