為什么全球都在狂拋？這篇研報幫你都梳理清了……:市場恐慌情緒揭秘

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2024-08-05 19:01:57 財聯(lián)社

近期,，全球市場遭遇廣泛拋售,，從日本股市到美股，乃至歐洲和新興市場股市均未能幸免。高盛交易員Lindsay Matcham分析了幾個關(guān)鍵因素,，這些因素被視為導(dǎo)致全球風(fēng)險偏好急劇降溫的背后推手,。

首先，日本收益率曲線趨平成為焦點,。日本央行雖然加息,，但強調(diào)實際利率仍為負,，并暗示未來可能繼續(xù)加息,。這一舉措起初提振了日本大型銀行股，然而,，日本2年期與10年期債券收益率曲線急劇趨平,，反映出市場對加息及其對經(jīng)濟增長和通脹潛在限制的擔(dān)憂，進而沖擊日本股市,。

其次,，日元走強引發(fā)套利交易平倉潮。隨著日元對美元升值,，作為避險貨幣的角色加強,，特別是在美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳時，觸發(fā)了套利頭寸的大量平倉,，擾亂了市場動態(tài),，對全球風(fēng)險資產(chǎn)造成連鎖反應(yīng)。

美聯(lián)儲主席鮑威爾對勞動力市場的關(guān)注也是市場關(guān)注點之一,。盡管他在最近的會議中暗示9月降息并保留未來降息空間,，市場對經(jīng)濟增長放緩的擔(dān)憂加劇，尤其是鮑威爾對勞動力市場可能進一步下滑的警惕,，增加了市場的不安,。

市場對于經(jīng)濟軟著陸的預(yù)期遭受挑戰(zhàn)。與2008年金融危機不同,，本輪周期中的高額債務(wù)主要源于財政刺激,，而非私人部門。這使得市場一度認為即使在高利率環(huán)境下也能實現(xiàn)軟著陸,。然而,，隨著經(jīng)濟增長放緩跡象顯現(xiàn)，市場對負面數(shù)據(jù)變得異常敏感,，擔(dān)憂高利率對就業(yè)和經(jīng)濟增長的滯后負面影響,，經(jīng)濟前景的不確定性增強。

此外,，疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù),，如美國ISM制造業(yè)指數(shù)降至46.8，遠遜預(yù)期，加劇了市場恐慌,。伴隨失業(yè)率意外上升至4.3%,，市場預(yù)期美聯(lián)儲將進一步降息，推動黃金價格上漲,，VIX指數(shù)創(chuàng)新高,，顯示典型的避險情緒高漲。

全球范圍內(nèi),，避險資產(chǎn)如黃金和日元受到追捧,，美債收益率曲線趨平，信貸息差擴大,，反映出市場對經(jīng)濟衰退的深切憂慮,。歐洲經(jīng)濟增長預(yù)測被下調(diào)，尤其法國成為拖累因素,，而“特朗普交易”因總統(tǒng)大選前景的不確定性而遇冷,。

面對當(dāng)前市場環(huán)境，Matcham推薦了一系列對沖策略,，包括押注美國國債收益率曲線陡峭化,、意德利差擴大、信貸利差擴大,，以及做多黃金和做空油價,，以應(yīng)對可能的負面結(jié)果和貿(mào)易關(guān)稅風(fēng)險。

綜覽全局,，市場動蕩源于多重因素交織：日本央行政策轉(zhuǎn)向的后續(xù)影響,、全球經(jīng)濟增長放緩的陰霾、以及政治不確定性加劇,，共同構(gòu)成了當(dāng)前金融市場的主要挑戰(zhàn),。

(責(zé)任編輯：張蕾)

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