為什么全球都在狂拋,？這篇研報幫你都梳理清了……:市場恐慌情緒揭秘

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2024-08-05 19:01:57 財聯(lián)社

近期,，全球市場遭遇廣泛拋售，從日本股市到美股,，乃至歐洲和新興市場股市均未能幸免,。高盛交易員Lindsay Matcham分析了幾個關(guān)鍵因素，這些因素被視為導(dǎo)致全球風(fēng)險偏好急劇降溫的背后推手,。

首先,，日本收益率曲線趨平成為焦點。日本央行雖然加息,，但強(qiáng)調(diào)實際利率仍為負(fù),，并暗示未來可能繼續(xù)加息。這一舉措起初提振了日本大型銀行股,，然而,，日本2年期與10年期債券收益率曲線急劇趨平，反映出市場對加息及其對經(jīng)濟(jì)增長和通脹潛在限制的擔(dān)憂,，進(jìn)而沖擊日本股市,。

其次，日元走強(qiáng)引發(fā)套利交易平倉潮,。隨著日元對美元升值,，作為避險貨幣的角色加強(qiáng)，特別是在美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳時,，觸發(fā)了套利頭寸的大量平倉,，擾亂了市場動態(tài)，對全球風(fēng)險資產(chǎn)造成連鎖反應(yīng),。

美聯(lián)儲主席鮑威爾對勞動力市場的關(guān)注也是市場關(guān)注點之一,。盡管他在最近的會議中暗示9月降息并保留未來降息空間，市場對經(jīng)濟(jì)增長放緩的擔(dān)憂加劇,，尤其是鮑威爾對勞動力市場可能進(jìn)一步下滑的警惕,，增加了市場的不安,。

市場對于經(jīng)濟(jì)軟著陸的預(yù)期遭受挑戰(zhàn)。與2008年金融危機(jī)不同,，本輪周期中的高額債務(wù)主要源于財政刺激,，而非私人部門。這使得市場一度認(rèn)為即使在高利率環(huán)境下也能實現(xiàn)軟著陸,。然而,，隨著經(jīng)濟(jì)增長放緩跡象顯現(xiàn)，市場對負(fù)面數(shù)據(jù)變得異常敏感,，擔(dān)憂高利率對就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長的滯后負(fù)面影響,，經(jīng)濟(jì)前景的不確定性增強(qiáng)。

此外,，疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),，如美國ISM制造業(yè)指數(shù)降至46.8，遠(yuǎn)遜預(yù)期,，加劇了市場恐慌,。伴隨失業(yè)率意外上升至4.3%，市場預(yù)期美聯(lián)儲將進(jìn)一步降息,，推動黃金價格上漲,，VIX指數(shù)創(chuàng)新高，顯示典型的避險情緒高漲,。

全球范圍內(nèi),，避險資產(chǎn)如黃金和日元受到追捧，美債收益率曲線趨平,，信貸息差擴(kuò)大,，反映出市場對經(jīng)濟(jì)衰退的深切憂慮。歐洲經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測被下調(diào),，尤其法國成為拖累因素,，而“特朗普交易”因總統(tǒng)大選前景的不確定性而遇冷。

面對當(dāng)前市場環(huán)境,，Matcham推薦了一系列對沖策略，包括押注美國國債收益率曲線陡峭化,、意德利差擴(kuò)大,、信貸利差擴(kuò)大，以及做多黃金和做空油價,，以應(yīng)對可能的負(fù)面結(jié)果和貿(mào)易關(guān)稅風(fēng)險,。

綜覽全局，市場動蕩源于多重因素交織：日本央行政策轉(zhuǎn)向的后續(xù)影響,、全球經(jīng)濟(jì)增長放緩的陰霾,、以及政治不確定性加劇,，共同構(gòu)成了當(dāng)前金融市場的主要挑戰(zhàn)。

(責(zé)任編輯：張蕾)

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