人民幣兩周暴漲1500點離岸在岸倒掛出口商緊急結(jié)匯潮起

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2024-08-05 20:13:15 第一財經(jīng)

人民幣兩周暴漲1500點離岸在岸倒掛，近期，人民幣匯率經(jīng)歷了超預(yù)期的顯著升值,。8月5日17:30時，美元兌換人民幣匯率報7.1240,，而離岸市場上,，美元兌換人民幣匯率則報7.1155，這一變化發(fā)生在不久之前匯率還曾跌破7.3的背景下,。同日,，官方公布的美元對人民幣中間價為7.1345，這一數(shù)值不再低于即期匯率,，這是過去一年中較為罕見的現(xiàn)象,。同時，離岸人民幣匯率與在岸匯率出現(xiàn)倒掛,，預(yù)示著市場上的貶值預(yù)期開始發(fā)生逆轉(zhuǎn),。

長期以來，為維護匯率穩(wěn)定,，美元對人民幣中間價通常會較即期匯率更為強勁,，兩者間差距可達(dá)約1000點，以此作為央行政策穩(wěn)定信號的傳遞,。而今,，交易員們見證了“三價合一”（即在岸匯率、離岸匯率與中間價趨同）現(xiàn)象的出現(xiàn),，認(rèn)為這是一個重要時刻,。

這一波人民幣升值的動力，部分源自日元因套息交易清算而引發(fā)的急劇升值,。日元對美元的升值幅度已逼近14%,，作為另一個低息貨幣的人民幣也隨之受益。更重要的是,，美元指數(shù)的疲軟態(tài)勢,，促使一些外貿(mào)企業(yè)在近兩周內(nèi)開始急于將持有的美元兌換成人民幣，這種行為可能進一步推高了人民幣的升值幅度,。

巴克萊銀行分析指出,，人民幣受到的支撐來自于日本央行的加息立場及美聯(lián)儲釋放的降息信號，市場已經(jīng)充分預(yù)期美國將在9月降息,。中國央行在中間價設(shè)定上表現(xiàn)出更多信心,，允許其相對弱化，這與先前為抑制貶值預(yù)期而將中間價設(shè)定得更強的做法形成對比,。隨著套息交易頭寸的持續(xù)平倉及中國出口商開始結(jié)匯,，人民幣的反彈趨勢得到增強。

日元套息交易的解除，對全球金融市場產(chǎn)生了連鎖反應(yīng),，導(dǎo)致高波動性貨幣對出現(xiàn)大幅度調(diào)整,。7月份，澳元對日元,、墨西哥比索對日元下跌近10%,，而人民幣對日元的跌幅較小，約為6%,，同時人民幣對美元還實現(xiàn)了2%的反彈,。這顯示出套息交易吸引力的減弱，促使前期多頭加快平倉鎖定利潤,，進一步加速了套息交易的退潮,。

此外，日本央行政策的鷹派轉(zhuǎn)向成為影響市場的重要因素,。瑞銀經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測,，日本央行年內(nèi)還將繼續(xù)加息，其貨幣政策路徑相較于市場預(yù)期更為積極,，反映出對日本經(jīng)濟“名義增長復(fù)興”的信心,，盡管市場對此存在分歧，擔(dān)憂消費可能因加息而受抑,。

人民幣升值的另一推手是美元走弱及中國出口商隨之采取的結(jié)匯行動,。隨著美元指數(shù)下跌至5個月新低，以及市場對美國經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂加劇,，出口商開始積極將美元收入兌換為人民幣,，這一“追漲殺跌”的心態(tài)加劇了人民幣的升值趨勢。

展望未來,，人民幣匯率走勢將受到全球經(jīng)濟動態(tài),、主要央行貨幣政策差異、政治事件等多重因素的綜合影響,。交易員認(rèn)為,，人民幣匯率的靈活性有望增強，有助于抑制套息交易,，中間價與即期匯率的貼近也將更好地體現(xiàn)市場機制,。隨著季節(jié)性購匯需求的減少，人民幣匯率面臨的壓力或?qū)⒅鸩綔p輕,。

(責(zé)任編輯：張佳鑫 0764)

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