中金：美國經(jīng)濟衰退概率低但市場波動或持續(xù) 黃金股待釋放業(yè)績潛能

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2024-08-08 09:46:41 網(wǎng)易

中金：美國經(jīng)濟衰退概率低但市場波動或持續(xù)

國金證券的一份研究報告指出,，黃金股的主升浪預計在美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)放松除基準利率外的其他貨幣政策工具時啟動。市場對降息可能性的升高并未等同于實際的貨幣寬松效果,，導致金價隨預期波動呈現(xiàn)出大幅震蕩,。鑒于距9月的議息會議僅剩不到兩個月，應密切關注美聯(lián)儲在貨幣政策工具或資產負債表上的任何調整,。當前,，黃金股隱含的金價低于現(xiàn)價,，其增長相對于金價顯得滯后，主要由于市場對金價可能大幅回調及業(yè)績實現(xiàn)的憂慮,。在成本端今年增長有限的背景下,，黃金股的業(yè)績有望實現(xiàn)良好釋放。

近期,，非農就業(yè)數(shù)據(jù)及失業(yè)率的異常表現(xiàn)推高了市場對短期經(jīng)濟衰退的擔憂情緒,，9月降息50個基點的概率隨之大增。美國6月PCE物價指數(shù)增長放緩后,，中東地區(qū)的一起政治事件導致國際油價反彈,，短期內的地緣政治緊張局勢促使金價上漲。美聯(lián)儲主席鮑威爾在議息會議上的“鴿派”言論進一步推高金價,，而隨后公布的不利就業(yè)數(shù)據(jù)加劇了市場對美國勞動力市場疲軟的擔憂,，直至周五非農數(shù)據(jù)遠遜預期且失業(yè)率超預期上升，市場對經(jīng)濟衰退的恐慌情緒達到高潮,。

倫敦金價在非農數(shù)據(jù)公布后經(jīng)歷了先漲后跌,，這可能與部分基于衰退預期的投資者獲利回吐有關。盡管美國就業(yè)市場邊際走弱,，但還未達到衰退的程度,。國金證券提醒，僅憑當前的勞動力市場數(shù)據(jù)和薩姆規(guī)則判斷經(jīng)濟衰退還為時過早,，需更多經(jīng)濟指標來驗證,。

隨著降息預期的增強,，SPDR黃金ETF的持倉量自7月以來有所回升,，預示著在全球降息預期下，黃金ETF持倉或將成為黃金市場的重要驅動力,。

全球央行二季度購金量保持穩(wěn)中有增,，顯示出對黃金作為儲備資產的持續(xù)偏好。同時,，二季度柜臺端的黃金需求激增,，彌補了金飾需求的下滑，整體黃金需求環(huán)比增長,。

投資方面,，國金證券推薦關注包括山東黃金、赤峰黃金在內的多家黃金相關企業(yè),。但同時也提示了風險,，如美聯(lián)儲降息推遲、黃金企業(yè)成本超預期上升及產量銷售不達預期等可能帶來的影響,。

(責任編輯：盧其龍 CN070)

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