險資又在港股“掃貨”,。

近日,，港交所披露易數(shù)據(jù)顯示，瑞眾人壽保險有限責(zé)任公司（下稱“瑞眾人壽”）于8月7日增持中國中免（01880.HK）港股15.19萬股,。增持完成后,，瑞眾人壽持有中國中免股份增至582萬股，持股比例從4.87%上升至5.00%,，觸及舉牌線,。

這是近1個月內(nèi),，瑞眾人壽第2次舉牌港股上市公司,。時代周報記者統(tǒng)計，年初至今,，保險公司舉牌上市公司次數(shù)已達(dá)11次,，較過往三年明顯增加。進(jìn)入下半年,，保險公司舉牌更加密集,，瑞眾人壽、中國太平洋人壽保險股份有限公司（下稱“太保壽險”）分別舉牌2次,，長城人壽保險股份有限公司（下稱“長城人壽”）舉牌1次,。

一位華南某券商非銀分析師對時代周報記者表示，理論上說,，市場利率持續(xù)下降會在一定程度上刺激實體經(jīng)濟(jì),，但低利率環(huán)境對保險資金投資形成壓力。為了平衡負(fù)債端的壓力,，保險公司不得不提高權(quán)益投資比例,。

瑞眾人壽半個月2次舉牌

根據(jù)瑞眾人壽公告，以8月7日舉牌當(dāng)日中國中免港股收盤價55.45港元/股和同日日終港元兌人民幣匯率為基準(zhǔn),，瑞眾人壽持有中國中免的港股賬面余額為2.98億元。據(jù)悉,，瑞眾人壽本次舉牌中國中免涉及資金828.71萬港元,。按增持金額和股份計算，瑞眾人壽增持中國中免港股均價為54.56港元/股

截至8月13日收盤,，過去一年,，中國中免港股累計下跌幅度達(dá)52.09%。中國中免港股股價從2023年1月的270港元/股的最高點一路走低,，今年6月下旬跌破60港元/股,，此后維持震蕩。7月2日,，中國中免港股盤中曾跌至47.7港元/股,，創(chuàng)港股上市以來股價新低,，最近一個月股價小幅震蕩上漲。

截至今年1季度末,，中國旅游集團(tuán)有限公司為中國中免控股股東,，持股50.30%。官網(wǎng)顯示,，中國中免聚焦于旅游零售業(yè)務(wù)的大型股份制企業(yè)，業(yè)務(wù)涵蓋免稅,、有稅、旅游零售綜合體等范疇,。

時代周報記者發(fā)現(xiàn),，舉牌中國中免之前,，瑞眾人壽剛剛舉牌港股龍源電力（00916.HK）。7月22日,，瑞眾人壽披露,，增持龍源電力526萬股,，作價7.45港元/股，總金額3918.7萬港元,。增持后,，瑞眾人壽持股數(shù)目約1.66億股，持股比例達(dá)5%,，觸及舉牌線,。

瑞眾人壽表示，舉牌龍源電力為該公司通過滬港通二級市場買入上市公司港股股份,，資金來源為自有資金和萬能賬戶保險責(zé)任準(zhǔn)備金、分紅賬戶保險責(zé)任準(zhǔn)備金,，將舉牌龍源電力港股納入權(quán)益類投資管理,。

和此相比，瑞眾人壽舉牌中國中免則全部用的自有資金,，但同樣是通過滬港通二級市場買入,。針對瑞眾人壽從港股增持中國中免而沒有選擇A股增持，時代周報記者致電瑞眾人壽并發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿前未獲回復(fù),。

一位從事港股研究的公募投研人士對時代周報記者坦言,，盡管很多公司是A股和港股同時上市，但保險公司更愿意從港股舉牌標(biāo)的公司,。主要由于港股相對A股估值更低,，更有性價比，同時保險資金投資周期較長,，不太需要考慮短期贖回壓力,。具體來說，受交易制度和匯率等因素影響,，通過滬股通或深股通購買港股的交易成本較A股更高,，但如果考慮保險資金沒有贖回壓力，持有時間足夠長,，這些交易成本反而可以被忽略,。

年內(nèi)險資舉牌11家公司

據(jù)時代周報記者統(tǒng)計,，包括瑞眾人壽在內(nèi),，今年以來保險公司舉牌次數(shù)已達(dá)到11次。而2021年,、2022年以及2023年,，險資年度舉牌次數(shù)分別為1次、6次,、9次,。截至目前，今年險資舉牌次數(shù)已超過過去三年任何一年,。

今年,，長城人壽舉牌次數(shù)最多，達(dá)6次,。長城人壽先后舉牌的上市公司有無錫銀行（600908.SH）,、城發(fā)環(huán)境（000885.SZ）、秦港股份（03369.HK）,、江南水務(wù)（601199.SH）,、贛粵高速（600269.SH）、綠色動力環(huán)保（01330.HK）,。

此前,，長城人壽方面表示，長城人壽致力于對基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資,、民生領(lǐng)域投資,、能源領(lǐng)域投資的安全資產(chǎn)進(jìn)行深度研究，積極布局港口、高速,、能源,、水務(wù)、環(huán)保類上市公司,，并將ESG和新質(zhì)生產(chǎn)力作為重點投資方向,。

時代周報記者/制圖

今年下半年，7月22日至8月7日半個月內(nèi),，保險公司舉牌港股上市公司達(dá)5次,。具體來看，長城人壽舉牌綠色動力環(huán)保,；瑞眾人壽舉牌中國中免,、龍源電力；太保壽險通過增持華電國際電力股份（01071.HK）,、華能國際電力股份（00902.HK）,，使得中國太平洋保險（集團(tuán)）股份有限公司旗下多家子公司合計持有華電國際電力股份和華能國際電力股份股份比例觸及舉牌線。

前述公募投研人士向時代周報記者解釋稱,，市場波動率較高的時候,，保險資金對權(quán)益資產(chǎn)的投資熱情會受到影響。但當(dāng)前市場底部震蕩,，疊加低利率的影響,，保險資金增加權(quán)益資產(chǎn)的配置在邏輯上可以說通。

時代周報記者也注意到,，除了保險資金長期偏愛的交運,、環(huán)保、公用事業(yè),、電力設(shè)備,、銀行等領(lǐng)域的公司，保險資金舉牌的公司也出現(xiàn)新能源,、商貿(mào)服務(wù)等險資“非主流”布局領(lǐng)域,。瑞眾人壽舉牌的龍源電力、中國中免則分別屬于新能源,、商貿(mào)服務(wù)行業(yè),。

前述券商非銀分析師對時代周報記者分析，紅利資產(chǎn),、高股息資產(chǎn),、凈資產(chǎn)收益率較高的資產(chǎn)一直是保險資金比較中意的領(lǐng)域。從另一個角度看,，紅利和高股息股票一定程度上具有某些固收資產(chǎn)的屬性,。在固收資產(chǎn)尤其是長端利率債收益率下行的背景下,，保險資金配置這一類資產(chǎn)主要是為了抵消固收收益下行造成的壓力。

一位私募投研人士對時代周報記者坦言,，從險資舉牌的公司看,，部分保險公司在追求資產(chǎn)的股息分紅、低波動的同時,，開始將資產(chǎn)的成長性納入考量,。另外，在利率下行背景下,，原本股息分紅不太有吸引力的公司也會被逐漸接受,。