新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社：美國(guó)能否軟著陸,，成敗就在未來幾個(gè)月

未來幾個(gè)月對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要，它將決定經(jīng)濟(jì)命運(yùn)的走向,。Nick Timiraos,，一位知名的華爾街日?qǐng)?bào)記者，強(qiáng)調(diào)了美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾面臨的挑戰(zhàn)：在不觸發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的前提下,，通過精確的利率調(diào)控和對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的敏銳分析,，使通脹回歸目標(biāo)水平,。這被視為一個(gè)可能載入史冊(cè)的央行成就，反之,，若未能達(dá)成,，高利率或?qū)⑵仁菇?jīng)濟(jì)衰退，印證了長(zhǎng)久以來關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)影響經(jīng)濟(jì)衰退的說法,。

近期,，鮑威爾及其團(tuán)隊(duì)釋放信號(hào)，預(yù)示9月可能開啟降息周期,，因通脹壓力有所緩和,，而就業(yè)市場(chǎng)降溫，為經(jīng)濟(jì)軟著陸帶來不確定性,。全球央行年會(huì)即將在懷俄明州大提頓國(guó)家公園舉行,，鮑威爾的周五演講尤為引人關(guān)注，這將成為檢驗(yàn)其策略的關(guān)鍵時(shí)刻,。回溯至兩年前,，他在同一場(chǎng)合堅(jiān)定了抗擊通脹的決心,，即便代價(jià)是經(jīng)濟(jì)衰退，這被比擬為向沃爾克致敬的時(shí)刻,，沃爾克曾成功遏制了雙位數(shù)通脹,，奠定美國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。

自2022年3月起,，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)11次加息,，總升幅達(dá)525基點(diǎn)，當(dāng)前利率水平為23年來最高,。盡管如此,，鮑威爾相信美國(guó)能避開衰退，理由是當(dāng)前通脹形勢(shì)不同于70年代,。Timiraos指出,，軟著陸將是美聯(lián)儲(chǔ)洗刷誤判通脹短暫論的最好證明，同時(shí)也是其歷史上的輝煌篇章,，展示其在無嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)損傷下平抑通脹的能力,。

鮑威爾有機(jī)會(huì)因此成為與沃爾克、格林斯潘齊名的歷史性人物,。當(dāng)前,，隨著經(jīng)濟(jì)指標(biāo)轉(zhuǎn)向，如非農(nóng)失業(yè)率上升,、通脹緩和及經(jīng)濟(jì)緩沖力量減弱,，市場(chǎng)普遍預(yù)期9月降息幾乎已成定局,。盡管軟著陸前景樂觀，美聯(lián)儲(chǔ)在降息上有較大操作空間,，但歷史經(jīng)驗(yàn)顯示,，軟著陸極為罕見，鮑威爾的成功不僅需考慮經(jīng)濟(jì)的實(shí)際狀況,，還需確保降息能有效刺激需求,。

至于降息路徑，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部存在分歧,，大致有兩種設(shè)想：一是逐步小步降息,，視經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)調(diào)整；二是若經(jīng)濟(jì)快速放緩,，則可能采取更激進(jìn)的降息措施,。鮑威爾的即將發(fā)表的講話或?yàn)檫@兩種路徑都留有余地，具體決策還將受即將發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響,。部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投行分析師傾向于后者,，認(rèn)為應(yīng)更快、更大幅度降息,，以應(yīng)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟現(xiàn)狀,。