專家：A股近期最低點(diǎn)可能已經(jīng)過(guò)去,，市場(chǎng)拐點(diǎn)初現(xiàn),？

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2024-09-06 07:12:40 第一財(cái)經(jīng)

一位專業(yè)人士提出，近期有跡象顯示A股指數(shù)的最低點(diǎn)或已過(guò)去,，這一觀點(diǎn)基于兩個(gè)市場(chǎng)現(xiàn)象的觀察,。

首先，從歷史經(jīng)驗(yàn)看,，股票市場(chǎng)成交換手率的低谷往往與股價(jià)低點(diǎn)緊密相連。目前,，A股的成交額已降至與2018年第四季度相似的水平,，那時(shí)是股市的一個(gè)顯著低潮期。近期全A成交金額約4800億元,，換手率約為1.5%,，與2018年低點(diǎn)的1.1%相近，這暗示市場(chǎng)可能已觸達(dá)地量階段,。同時(shí),，債券市場(chǎng)信用利差的變化趨勢(shì)提供了旁證，當(dāng)信用利差達(dá)到極端低位后開(kāi)始擴(kuò)大,，通常預(yù)示著股票市場(chǎng)的流動(dòng)性開(kāi)始復(fù)蘇,，成交將逐漸活躍。

其次,，股市往往提前反映企業(yè)盈利的變化,，股價(jià)的底部通常早于企業(yè)盈利觸底。分析指出,，企業(yè)營(yíng)業(yè)收入是衡量盈利情況最直接也是最可靠的指標(biāo),。2024年第二季度，上市公司的收入增長(zhǎng)速度達(dá)到了近二十年來(lái)的第四個(gè)低谷,。而根據(jù)過(guò)往情況,，營(yíng)業(yè)收入連續(xù)下滑的情況很少超過(guò)三個(gè)季度。更重要的是,，股價(jià)的最低點(diǎn)往往先于營(yíng)收增速的最低點(diǎn)出現(xiàn),，兩者并不直接關(guān)聯(lián)于GDP增速的變化。因此,，有理由推測(cè)2024年第三季度可能是此輪周期中企業(yè)收入增速的谷底,，盡管仍可能是負(fù)增長(zhǎng)，但從第四季度起有望反彈。這意味著,，當(dāng)前我們正處于企業(yè)盈利的低谷期,，股票價(jià)格的最低位可能已成為過(guò)去。

當(dāng)然,，需要注意到,，過(guò)去的模式并不保證未來(lái)的必然重復(fù)，同時(shí),，外部數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性以及政策干預(yù)的不可預(yù)測(cè)性等因素,，都可能影響這一推斷的實(shí)際準(zhǔn)確性。

(責(zé)任編輯：張蕾)

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