一位專業(yè)人士提出,,近期有跡象顯示A股指數(shù)的最低點或已過去,,這一觀點基于兩個市場現(xiàn)象的觀察。
首先,,從歷史經(jīng)驗看,,股票市場成交換手率的低谷往往與股價低點緊密相連。目前,,A股的成交額已降至與2018年第四季度相似的水平,,那時是股市的一個顯著低潮期。近期全A成交金額約4800億元,,換手率約為1.5%,與2018年低點的1.1%相近,,這暗示市場可能已觸達地量階段,。同時,債券市場信用利差的變化趨勢提供了旁證,,當信用利差達到極端低位后開始擴大,,通常預示著股票市場的流動性開始復蘇,成交將逐漸活躍,。
其次,,股市往往提前反映企業(yè)盈利的變化,,股價的底部通常早于企業(yè)盈利觸底。分析指出,,企業(yè)營業(yè)收入是衡量盈利情況最直接也是最可靠的指標,。2024年第二季度,上市公司的收入增長速度達到了近二十年來的第四個低谷,。而根據(jù)過往情況,,營業(yè)收入連續(xù)下滑的情況很少超過三個季度。更重要的是,,股價的最低點往往先于營收增速的最低點出現(xiàn),,兩者并不直接關聯(lián)于GDP增速的變化。因此,,有理由推測2024年第三季度可能是此輪周期中企業(yè)收入增速的谷底,,盡管仍可能是負增長,但從第四季度起有望反彈,。這意味著,,當前我們正處于企業(yè)盈利的低谷期,股票價格的最低位可能已成為過去,。
當然,,需要注意到,過去的模式并不保證未來的必然重復,,同時,,外部數(shù)據(jù)的準確性以及政策干預的不可預測性等因素,都可能影響這一推斷的實際準確性,。
10月8日,中信證券發(fā)布《致首次入市的新朋友》一文,。
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