萬(wàn)億美元回流中國(guó)，A股暴漲行情要來(lái),？真相何在,？

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2024-09-06 07:29:15 網(wǎng)易新聞

全球股市在9月至11月間常面臨不確定性與波動(dòng)，尤其是受到美國(guó)政策動(dòng)態(tài)的顯著影響,，如美聯(lián)儲(chǔ)的首次降息舉動(dòng)多年后引發(fā)全球關(guān)注,。

針對(duì)中國(guó)股市，投資者聚焦于美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)A股的潛在影響,。隨著9月降息幾乎成定局,，“降息利好A股”的論點(diǎn)廣受討論,，一種觀點(diǎn)認(rèn)為降息或?qū)?dòng)萬(wàn)億美元資金回流至A股，為市場(chǎng)帶來(lái)積極展望,。此邏輯基于外資回流增加A股資金流動(dòng)性,，符合市場(chǎng)對(duì)增量資金，尤其是偏好高風(fēng)險(xiǎn)資金的需求,，從而激發(fā)股市上揚(yáng)的期待,。盡管這一邏輯看似順暢且符合投資者愿景，實(shí)際情況或許更為復(fù)雜,。

過(guò)往經(jīng)驗(yàn)顯示,，降息帶來(lái)的資本流向轉(zhuǎn)變并未如預(yù)期那樣“東升西落”。本文旨在探討為何資金大范圍回流的可能性有限,，及其對(duì)中國(guó)市場(chǎng),，包括股市的相對(duì)有限影響。

有理論提出,，中國(guó)企業(yè)海外累積的龐大美元資產(chǎn),，在美聯(lián)儲(chǔ)降息后，因美元資產(chǎn)吸引力下降,，可能促使至少萬(wàn)億美元回流中國(guó),，進(jìn)而成為A股的利好因素。實(shí)際上,，近年來(lái),，中國(guó)企業(yè)確實(shí)在海外積累了較多外匯，尤其是在人民幣匯率走低及美元高息環(huán)境下,，企業(yè)傾向于保留美元而非兌換成人民幣,，以追求更高收益或滿(mǎn)足海外投資需求。數(shù)據(jù)顯示,，未結(jié)匯資金規(guī)模巨大,，但具體數(shù)額各機(jī)構(gòu)估算不一，從數(shù)千億至萬(wàn)億美元不等,。

即便如此,，預(yù)期中的大規(guī)模美元回流并非板上釘釘。企業(yè)是否轉(zhuǎn)換美元取決于匯率預(yù)期,、利差收益及海外投資計(jì)劃等因素,。當(dāng)前，人民幣匯率力求穩(wěn)定,，大幅升值預(yù)期不高,，而中美利差雖可能縮小，但在一段時(shí)間內(nèi)仍將存在,，使得企業(yè)繼續(xù)利用美元高息存款與人民幣低成本貸款的策略有利可圖,。加之企業(yè)海外擴(kuò)張導(dǎo)致的境外固定資產(chǎn)投資,，進(jìn)一步減少了可回流資金。

因此,，“萬(wàn)億美元回流”更多是樂(lè)觀設(shè)想,，資金直接涌入A股市場(chǎng)的設(shè)想可能過(guò)于理想化，忽視了實(shí)際操作中的復(fù)雜性和不確定性,。盡管如此,，對(duì)A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期樂(lè)觀態(tài)度并未因此改變，尤其是在政策環(huán)境改善和基本面好轉(zhuǎn)的背景下,，過(guò)度悲觀同過(guò)度樂(lè)觀一樣,，均需警惕。在市場(chǎng)情緒極端時(shí)做出逆向決策,，盡管不易，卻往往更為明智,。

(責(zé)任編輯：張蕾)

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