今晚CPI能否“揚眉吐氣”,，讓美聯(lián)儲9月“直擊”50個基點,？

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2024-09-11 18:25:39 新浪

市場正密切關(guān)注美聯(lián)儲即將進(jìn)行的首次降息動作,，這一預(yù)期在美聯(lián)儲主席鮑威爾于杰克遜霍爾會議上的發(fā)言中得到了間接確認(rèn),。鮑威爾特別強(qiáng)調(diào)了勞動力市場對當(dāng)前決策的重要性。盡管如此,，近期公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)喜憂參半,，不僅鞏固了降息的預(yù)期,，也加劇了市場對經(jīng)濟(jì)可能減速的憂慮,，導(dǎo)致多數(shù)股市指數(shù)反應(yīng)消極。

在美聯(lián)儲進(jìn)入政策決定前的“靜默期”前夕,，數(shù)位美聯(lián)儲官員公開談話,，幾乎一致認(rèn)同即將實施的降息決定,，盡管大部分官員對一次性降息50個基點持保留態(tài)度,。

本周,，市場的注意力轉(zhuǎn)向即將于周三晚間發(fā)布的8月CPI通脹報告,。鮑威爾此前對通脹的評估相對樂觀，認(rèn)為通脹已接近目標(biāo)且上行風(fēng)險減弱，但市場仍視此報告為重要風(fēng)向標(biāo)。

近期的通脹信號復(fù)雜多變,，一方面ISM服務(wù)業(yè)和PMI中的價格分項數(shù)據(jù)顯示通脹或重拾升勢,；另一方面，密歇根大學(xué)的消費者調(diào)查顯示一年期通脹預(yù)期達(dá)到2.9%,。經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)測，美國8月CPI年增長率或?qū)?月的2.9%降至2.6%，核心CPI也可能下滑至3.2%,，這與克利夫蘭聯(lián)儲的模型預(yù)測相符。

尤其值得注意的是,，相比去年8月,，本月油價的顯著下跌可能促使整體CPI出現(xiàn)更大幅度的下降,，為鴿派主張更強(qiáng)力的貨幣寬松提供更多理由,。此外，租金上漲速度對CPI的影響也備受關(guān)注,，盡管部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計租金上漲趨勢將放緩并拖累通脹,，但最新數(shù)據(jù)卻顯示租金持續(xù)意外上揚。

整體來看，排除住房成本外,，夏季期間通脹基本維持在美聯(lián)儲目標(biāo)附近,，且多項價格增長指標(biāo)低于疫情前水平，伴隨勞動力市場需求減弱和經(jīng)濟(jì)增長動能減緩,，廣泛通脹壓力有望繼續(xù)減輕,。經(jīng)濟(jì)增長放緩并未使美聯(lián)儲急于行動，但利率高于實際所需水平的問題日益凸顯,。

鑒于非農(nóng)數(shù)據(jù)未能堅定市場對50個基點降息的預(yù)期,，通脹數(shù)據(jù)成為關(guān)鍵。目前市場預(yù)計9月降息25個基點的可能性為70%,，若CPI數(shù)據(jù)意外偏低,，這一預(yù)期或被推高；反之,，若數(shù)據(jù)符合或略超預(yù)期,，雖不會改變降息方向，但可能抑制鴿派立場的加強(qiáng),。美元走勢因此可能趨于震蕩,，因市場對美聯(lián)儲寬松政策的期待或許已過于激進(jìn)。

美聯(lián)儲官員傾向于逐步降息,，以避免市場恐慌,，暗示本月可能先采取較為保守的25個基點降息，未來再視情況考慮更大幅度的行動,。核心CPI的變動情況同樣關(guān)鍵,，如數(shù)據(jù)缺乏明顯改善，市場對于下周實現(xiàn)更大幅度降息的樂觀情緒可能會減弱,。

(責(zé)任編輯：張佳鑫 0764)

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