高通收購英特爾，成功率多高,？(2)

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2024-09-23 10:09:20 網(wǎng)易

高通與英特爾的交易仍有很大不確定性,，不過英特爾面對的困境卻是板上釘釘了。

8月7日，英特爾第二季度財報公布還沒到一周，就被股東們集體告到了美國舊金山聯(lián)邦法院，理由是“投資者并不知道,，英特爾的代工業(yè)務(wù)陷入困境，損失比投資者認為的要多出數(shù)十億美元”,。

事情起源于英特爾今年4月做出的一項財報規(guī)則調(diào)整,。當時，英特爾首次在財報中將包括內(nèi)部代工和外部代工在內(nèi)的所有代工業(yè)務(wù)獨立核算,，此前,，英特爾財報中的代工業(yè)務(wù)從未反映過為內(nèi)部訂單代工時的收益水平。簡單說,，調(diào)整前,，財報顯示英特爾的代工業(yè)務(wù)虧損并不大，2023年只虧了4.82億美元,；但調(diào)整后,，僅2023年上半年，虧損額就高達42.29億美元,。也就是說,，英特爾的代工業(yè)務(wù)看起來并不像外界想象的那樣健康，而英特爾似乎過去一直通過財務(wù)手段向它的投資者們掩蓋了這一點,，這激怒了投資者,。

財務(wù)規(guī)則的調(diào)整大概率是英特爾為拆分代工業(yè)務(wù)所做的財務(wù)準備。2023年6月,，英特爾宣布拆分代工業(yè)務(wù),，將設(shè)計與制造徹底分開，以避免與代工客戶競爭,。

在此之前,，英特爾的代工業(yè)務(wù)規(guī)模不大,，遠不能跟臺積電相提并論——按舊的財務(wù)準則計算，2023財年,，英特爾代工業(yè)務(wù)營收9.52億美元,，是臺積電692.98億美元營收規(guī)模的1/72,。

財報規(guī)則修訂后,，英特爾代工的年營收可以達到約180億美元，大約是臺積電營收的1/4,。不過虧損額也會迅速攀升到80億美元,，這意味著為體量和自己相當?shù)纳嫌卧O(shè)計公司代工時，英特爾的代工業(yè)務(wù)就是個巨大的得不償失的生意,。

當然,，英特爾對財報披露規(guī)則的修改可以理解為只是財務(wù)手段，其代工業(yè)務(wù)未必那么糟糕,，英特爾真正的目的也許是通過犧牲代工業(yè)務(wù)的利潤表,，繼續(xù)掩蓋其主營業(yè)務(wù)——芯片（無論是CPU還是GPU）銷售本身的不景氣。

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