高通收購英特爾，成功率多高,？(2)

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2024-09-23 10:09:20 網(wǎng)易

高通與英特爾的交易仍有很大不確定性,，不過英特爾面對的困境卻是板上釘釘了。

8月7日,，英特爾第二季度財報公布還沒到一周,，就被股東們集體告到了美國舊金山聯(lián)邦法院，理由是“投資者并不知道,，英特爾的代工業(yè)務(wù)陷入困境,，損失比投資者認(rèn)為的要多出數(shù)十億美元”。

事情起源于英特爾今年4月做出的一項財報規(guī)則調(diào)整。當(dāng)時,，英特爾首次在財報中將包括內(nèi)部代工和外部代工在內(nèi)的所有代工業(yè)務(wù)獨立核算,，此前，英特爾財報中的代工業(yè)務(wù)從未反映過為內(nèi)部訂單代工時的收益水平,。簡單說,，調(diào)整前，財報顯示英特爾的代工業(yè)務(wù)虧損并不大,，2023年只虧了4.82億美元；但調(diào)整后,，僅2023年上半年,，虧損額就高達(dá)42.29億美元。也就是說,，英特爾的代工業(yè)務(wù)看起來并不像外界想象的那樣健康,，而英特爾似乎過去一直通過財務(wù)手段向它的投資者們掩蓋了這一點，這激怒了投資者,。

財務(wù)規(guī)則的調(diào)整大概率是英特爾為拆分代工業(yè)務(wù)所做的財務(wù)準(zhǔn)備,。2023年6月，英特爾宣布拆分代工業(yè)務(wù),，將設(shè)計與制造徹底分開,，以避免與代工客戶競爭。

在此之前,，英特爾的代工業(yè)務(wù)規(guī)模不大,，遠(yuǎn)不能跟臺積電相提并論——按舊的財務(wù)準(zhǔn)則計算，2023財年,，英特爾代工業(yè)務(wù)營收9.52億美元,，是臺積電692.98億美元營收規(guī)模的1/72。

財報規(guī)則修訂后,，英特爾代工的年營收可以達(dá)到約180億美元,，大約是臺積電營收的1/4。不過虧損額也會迅速攀升到80億美元,，這意味著為體量和自己相當(dāng)?shù)纳嫌卧O(shè)計公司代工時,，英特爾的代工業(yè)務(wù)就是個巨大的得不償失的生意。

當(dāng)然,，英特爾對財報披露規(guī)則的修改可以理解為只是財務(wù)手段,，其代工業(yè)務(wù)未必那么糟糕，英特爾真正的目的也許是通過犧牲代工業(yè)務(wù)的利潤表,，繼續(xù)掩蓋其主營業(yè)務(wù)——芯片（無論是CPU還是GPU）銷售本身的不景氣,。

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