節(jié)后A股會(huì)否受匯率市場變數(shù)影響機(jī)構(gòu)資金動(dòng)向成關(guān)鍵

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2024-10-06 15:47:40 網(wǎng)易

節(jié)后A股會(huì)否受匯率市場變數(shù)影響

近期,，A股面臨的最大不確定因素莫過于國慶長假期間的市場動(dòng)態(tài),。正如我先前文章中預(yù)警的那樣，首個(gè)影響因素在假期中浮出水面,，接下來我們一起探討這對(duì)A股的具體影響,。

10月1日凌晨,，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾宣布,，若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)維持穩(wěn)定,，今年內(nèi)或?qū)⒃賹?shí)施兩次小幅度的降息，每次25個(gè)基點(diǎn),，意在反駁關(guān)于美國經(jīng)濟(jì)衰退的論調(diào),。有趣的是，這一發(fā)言非但未使市場情緒低沉,，反而推動(dòng)美股逆勢上揚(yáng),，最終以漲勢收盤。

這一現(xiàn)象與美股近期的上漲邏輯密切相關(guān)：在全球美元高利率背景下,，短期債券的高收益吸引了大量資本，形成了“美元流入—購買美元資產(chǎn)—抵押獲取更多美元—再次投資”的循環(huán)鏈,。美聯(lián)儲(chǔ)降息,，則降低了美元資產(chǎn)回報(bào)率,，該資本乘數(shù)效應(yīng)減弱，可能導(dǎo)致市場流動(dòng)性緊張及美元資產(chǎn)價(jià)值下滑,。因此,，美聯(lián)儲(chǔ)在考慮降息時(shí)異常謹(jǐn)慎，以免傷及作為經(jīng)濟(jì)基石的美股市場,。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示,，美聯(lián)儲(chǔ)降息常被視為美國經(jīng)濟(jì)衰退的前兆。

9月,，迫于就業(yè)數(shù)據(jù)壓力,，美國實(shí)施了降息措施，隨后迅速表態(tài)11月降息幅度將有限,。美國降息步伐緩慢,，對(duì)中國資產(chǎn)而言不算利好，因中美利差加大可能減弱資金從美國流向中國的趨勢,。中概股在鮑威爾發(fā)言后表現(xiàn)疲軟,，預(yù)示著港股開盤后短期內(nèi)可能有所反應(yīng)。

盡管短期內(nèi)市場可能因美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖而情緒低落,，但從長遠(yuǎn)看,，只要美國繼續(xù)降息，資金向新興市場流動(dòng)的基本邏輯不變,，尤其是估值相對(duì)較低的中國資產(chǎn)將持續(xù)吸引關(guān)注,。當(dāng)前西方經(jīng)濟(jì)衰退跡象明顯，美國雖通過全球“吸金”延緩衰退,，但這策略未來需付出更高代價(jià),。在此背景下，市場波動(dòng)加劇,，個(gè)股表現(xiàn)將大相徑庭,，區(qū)分真跌與假跌，洞察機(jī)構(gòu)資金動(dòng)向尤為關(guān)鍵,。

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