A股10月首個(gè)交易日,，上演驚險(xiǎn)一刻

A股10月首個(gè)交易日,，上演驚險(xiǎn)一刻。

今日早盤,，A股三大指數(shù)大幅高開后,，集體回落,，滬指盤中漲幅最低收窄至1%,，臨近午間又集體拉升，截至午間收盤,，滬指漲4.81%,，深成指漲8.25%，創(chuàng)業(yè)板指大漲14.26%,。其中,，“牛市旗手”券商股亦集體回落后強(qiáng)勢(shì)拉升，截至午間收盤,，東方財(cái)富,、天風(fēng)證券、中信證券,、中信建投,、中金公司等40只個(gè)股全線漲停。

值得注意的是,，A股市場(chǎng)上演巨震的同時(shí),，半導(dǎo)體板塊的表現(xiàn)格外亮眼，截至午間收盤,，Wind半導(dǎo)體指數(shù)大漲14.43%,。中信證券的最新研報(bào)表示,，建議重視半導(dǎo)體板塊機(jī)會(huì)，受益政策支持,、周期反轉(zhuǎn),、增量創(chuàng)新、國(guó)產(chǎn)化多方面利好帶動(dòng),，有望迎來估值重塑,。

巨震之后，A股后續(xù)如何演繹或許是投資者最關(guān)注的話題,。分析人士認(rèn)為,，行情劇烈波動(dòng)的同時(shí)，無論從普通投資者參與熱情還是政策扶持力度來看,，尚未看到多方力竭的跡象,，盤中買盤承接力量較為充足，對(duì)后市行情仍可持續(xù)樂觀,。

A股巨震

今日早盤,，A股三大指數(shù)大幅高開，滬指,、滬深300指數(shù),、創(chuàng)業(yè)板指分別高開10.13%、10.76%,、18.44%,，其中滬指、滬深300指數(shù)均創(chuàng)2000年以來最大開盤漲幅,，創(chuàng)業(yè)板指則創(chuàng)下歷史最大開盤漲幅,。

開盤后，各大指數(shù)持續(xù)回落,，滬指盤中漲幅最低收窄至1%,，臨近午間休市又集體震蕩拉升，截至午間收盤,，滬指漲4.81%,，深成指漲8.25%，創(chuàng)業(yè)板指大漲14.26%,，北證50指數(shù)大漲18.93%,。

板塊題材上，半導(dǎo)體,、光伏電池,、軍工、AI算力板塊漲幅居前。其中,，半導(dǎo)體板塊掀起漲停潮,，中芯國(guó)際、寒武紀(jì),、中微公司,、華虹公司、北京君正,、滬硅產(chǎn)業(yè)等36只個(gè)股斬獲20CM漲停,。

其中，“牛市旗手”券商板塊盤中回落后再次集體拉升,，截至午間收盤,，東方財(cái)富、天風(fēng)證券,、中信證券,、中信建投、中金公司,、光大證券,、招商證券、申萬宏源等40只個(gè)股全線漲停,。

多元金融板塊早盤也出現(xiàn)大幅跳水，盤中漲幅一度由9.5%以上回落至3.4%,，海德股份,、中航產(chǎn)融、建元信托,、越秀資本,、中糧資本等多只漲停股被砸開，隨后迅速回升,、回封漲停,。其中，中糧資本盤中股價(jià)波動(dòng)尤為劇烈,，股價(jià)一度從漲停板被砸到跌停,，上演了“天地板”的劇情，臨近午間收盤時(shí),，再次封住漲停板,。

成交量方面，全市場(chǎng)交投異?；钴S,，開盤后不到20分鐘，A股成交額突破1萬億元,，較上一個(gè)交易日此時(shí)放量超2400億元,，刷新此前9月30日創(chuàng)下的歷史最快萬億紀(jì)錄,。截至午間收盤，滬深北總成交金額高達(dá)25025億元,，較上日放量8326億元,，兩市超5000只個(gè)股上漲。

由于交易過于火爆,，多家券商交易系統(tǒng)再次出現(xiàn)異常情況,，有用戶反映，交易和行情展示出現(xiàn)卡頓,，銀證轉(zhuǎn)賬功能亦出現(xiàn)卡頓無法操作,，錢無法轉(zhuǎn)進(jìn)和轉(zhuǎn)出。

“半導(dǎo)體迎來估值重塑”

值得注意的是,，今日A股市場(chǎng)上演巨震的同時(shí),，半導(dǎo)體板塊的表現(xiàn)格外亮眼，截至午間收盤,，Wind半導(dǎo)體指數(shù)（886063）大漲14.43%,。

中信證券的最新研報(bào)表示，建議重視半導(dǎo)體板塊機(jī)會(huì),，受益政策支持,、周期反轉(zhuǎn)、增量創(chuàng)新,、國(guó)產(chǎn)化多方面利好帶動(dòng),，有望迎來估值重塑。

中信證券在研報(bào)中列出了四條邏輯：

1,、政策持續(xù)支持：半導(dǎo)體是當(dāng)前國(guó)家政策大力支持的首要發(fā)展行業(yè),，是科技新質(zhì)生產(chǎn)力的底層基座，在當(dāng)前全球形勢(shì)復(fù)雜多變的背景下,，其國(guó)產(chǎn)自主可控是最確定的發(fā)展趨勢(shì)之一,。2024年成立的大基金三期注冊(cè)資金3440億元，募資規(guī)模較前兩期進(jìn)一步提升,，后續(xù)亦有望逐步開啟投資,。

2、產(chǎn)業(yè)周期反轉(zhuǎn)：產(chǎn)能利用率角度,，行業(yè)已經(jīng)從2023年低谷逐步走出,，庫存逐步去化，并在2024上半年出現(xiàn)補(bǔ)庫存需求,，2024年第二季度中芯國(guó)際,、華虹半導(dǎo)體產(chǎn)能利用率分別85%、98%，后續(xù)有望繼續(xù)走高,；產(chǎn)品價(jià)格角度,，中芯國(guó)際、華虹半導(dǎo)體2024年第二季度晶圓平均單價(jià)處于低位,，其中華虹半導(dǎo)體ASP為過去7年最低水位,，預(yù)計(jì)2024年第三季度有望出現(xiàn)ASP反轉(zhuǎn)。2024年全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)主要由存儲(chǔ)漲價(jià)和AI算力帶動(dòng),，結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)突出,，部分細(xì)分板塊仍有下滑，WSTS預(yù)計(jì)2025年全球半導(dǎo)體銷售額+12.5%,，實(shí)現(xiàn)溫和但更全面的穩(wěn)健增長(zhǎng),。

3、增量創(chuàng)新需求：預(yù)計(jì)未來1—2年內(nèi),，AI對(duì)半導(dǎo)體需求的拉動(dòng)有望從高端算力及存儲(chǔ)芯片逐步下沉到更廣泛的消費(fèi)電子終端領(lǐng)域,。看好重量級(jí)產(chǎn)品先行（AI phone）,，輕量級(jí)產(chǎn)品跟進(jìn)（AIoT）,，端側(cè)AI落地有望帶動(dòng)新一輪半導(dǎo)體需求。

4,、國(guó)產(chǎn)化持續(xù)：國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體制造整體的產(chǎn)能缺口仍大,，尤其是先進(jìn)芯片領(lǐng)域有巨大提升空間。展望2025年,，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)廠商及地方性晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)仍在加速,，同時(shí)期待先進(jìn)芯片需求的高階驅(qū)動(dòng)，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)有望進(jìn)一步提升,，設(shè)備公司訂單也預(yù)計(jì)將同步繼續(xù)保持增長(zhǎng)。

后市如何演繹

巨震之后,，A股后續(xù)如何演繹或許是投資者最關(guān)注的話題,。分析人士認(rèn)為，行情劇烈波動(dòng)的同時(shí),，無論從普通投資者參與熱情還是政策扶持力度來看,，尚未看到多方力竭的跡象，盤中買盤承接力量較為充足,，對(duì)后市行情仍可持續(xù)樂觀,。

高盛分析表示，目前市場(chǎng)情緒高漲,，預(yù)計(jì)A股仍處于反彈早期階段,，外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的凈配置大幅增加，衍生品市場(chǎng)需進(jìn)一步等待市場(chǎng)趨穩(wěn)，今日上午國(guó)新辦的發(fā)布會(huì)重點(diǎn)關(guān)注在促消費(fèi)投資和“兩重”方面的支持性舉措,。

高盛中國(guó)首席策略師劉勁津（Kinger Lau）此前發(fā)布的研報(bào)表示,，歷次政策大轉(zhuǎn)彎帶來的重新定價(jià)，股市漲幅很少止步于30%,，持續(xù)時(shí)間也在150天以上,，相比之下，本輪上漲距離開始僅過去不到20天,。

中泰證券投顧?quán)囂煺J(rèn)為,，無論從普通投資者參與熱情還是政策扶持力度來看，目前還遠(yuǎn)未看到多方力竭的跡象,。因而,，對(duì)行情可持續(xù)樂觀，以回調(diào)視角看待今日及近期可能出現(xiàn)的下跌,。大盤有望在近幾個(gè)交易日內(nèi)突破今日高點(diǎn),，恢復(fù)上攻態(tài)勢(shì)。

中金公司表示,，在計(jì)入了充分的樂觀情緒后,，后續(xù)政策能否兌現(xiàn)甚至超過這一預(yù)期就顯得尤為關(guān)鍵。當(dāng)前,，相比貨幣和地產(chǎn)相關(guān)政策,，更關(guān)鍵的還是在于解決中國(guó)私人部門持續(xù)信用收縮的手段，即財(cái)政擴(kuò)張的步伐是否夠快,，力度是否夠大,。考慮到當(dāng)前的市場(chǎng)預(yù)期,，2萬億元的財(cái)政刺激力度基本符合預(yù)期,，預(yù)計(jì)市場(chǎng)在快速上漲后可能轉(zhuǎn)為高位震蕩消化前期過快漲幅，而如果超過這一規(guī)模則可帶來新增與額外的動(dòng)力,，反之亦然,。

從估值層面來看，據(jù)國(guó)投證券的最新研報(bào)數(shù)據(jù),，在A股本輪上漲開啟至9月30日,，僅一周的時(shí)間，各大核心指數(shù)估值有明顯修復(fù),。其中,，中證500、中證1000修復(fù)至40%分位數(shù)水平,，萬得全A處于60%左右分位,，滬深300和上證指數(shù)則修復(fù)至70%分位數(shù)水平附近,。目前估值分位相對(duì)較低的是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（18.02%）、恒生科技（32.88%）,。從近三年視角來看,，除去創(chuàng)業(yè)板指和恒生科技以外，其余核心指數(shù)基本已經(jīng)接近近三年估值最高分位數(shù)水平,。