印度股市近期出現(xiàn)的火熱態(tài)勢(shì)似乎有所降溫,。摩根大通的報(bào)告顯示，在過(guò)去三年中,，印度股市漲幅高達(dá)46%,，超越全球股市的20%及新興市場(chǎng)的負(fù)增長(zhǎng)13%，其表現(xiàn)堪比美股,。然而,，據(jù)印度證券交易委員會(huì)透露，最近一周內(nèi),，印度股市遭遇了自1999年以來(lái)全球基金的最大規(guī)模凈拋售,。單在10月3日，全球基金凈賣出了約18.5億美元的印度股票和1.017億美元的印度債券，創(chuàng)歷史記錄,。這四天里,，外資總計(jì)從印度股市撤資超過(guò)2714億盧比。

高盛的印度市場(chǎng)交易員卡塞指出,，客戶頻繁詢問(wèn)資金是否正從印度轉(zhuǎn)向中國(guó),，而他的答案是肯定的。一位不愿具名的華爾街投行專家也表達(dá)了對(duì)印度和美國(guó)市場(chǎng)泡沫風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂,，同時(shí)強(qiáng)調(diào)中國(guó)資本市場(chǎng)被低估,，中國(guó)政策調(diào)整正加速吸引國(guó)際資本，導(dǎo)致印度市場(chǎng)資金大量流入中國(guó),。

外資的大規(guī)模撤離直接引發(fā)了印度股市的顯著回調(diào),，Nifty指數(shù)上周下滑4.5%，為半年來(lái)最差表現(xiàn),。雖然今年大部分時(shí)間外資仍在印度股市保持凈投資,，但近期的撤離潮主要受地緣政治緊張、油價(jià)飆升,、中國(guó)市場(chǎng)吸引力增強(qiáng)及更具吸引力的估值等因素驅(qū)動(dòng),，如晨星分析師斯特瓦斯塔娃所述。

值得注意的是,，部分華爾街交易員認(rèn)識(shí)到之前對(duì)印度股市的樂(lè)觀態(tài)度可能存在“錯(cuò)配”,，因印度經(jīng)濟(jì)的基本面已被市場(chǎng)充分定價(jià)。在此背景下,，轉(zhuǎn)向估值更具吸引力的中國(guó)股市成為短期的合理選擇,。未來(lái)，印度股市的資金流向?qū)⒁暤鼐壵魏腿蚶虱h(huán)境而定,。

GMO投資管理公司的全球策略師錢塞勒指出,，投資者在新興市場(chǎng)的投資常基于GDP等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),，卻忽略了其與股市回報(bào)之間的關(guān)聯(lián)有限,，同時(shí)也誤解了估值作為回報(bào)預(yù)測(cè)指標(biāo)的有效性。以中印股市為例,，印度股市的高估與中國(guó)的相對(duì)低估揭示了市場(chǎng)認(rèn)知的偏差,。

里昂證券的數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，印度公司的股本回報(bào)率多年維持穩(wěn)定,，而中國(guó)股市在總市值增長(zhǎng)的同時(shí),，每股收益幾乎未變，但估值卻顯著下降,，反觀印度股市的市凈率持續(xù)升高。這意味著，在適當(dāng)貨幣政策支持下,，中國(guó)資產(chǎn)較印度資產(chǎn)擁有更大的增值潛力,。

全球資金涌向中國(guó)資產(chǎn)的趨勢(shì)明顯，從印度股市到美股市場(chǎng)均有體現(xiàn),。與中概股相關(guān)的ETF期權(quán)成本激增,，隱含波動(dòng)率攀升，顯示出市場(chǎng)對(duì)中資股的強(qiáng)烈看漲預(yù)期,。高盛等機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)高對(duì)中國(guó)股市的評(píng)級(jí),，預(yù)計(jì)還有較大上漲空間，尤其看好金融和券商板塊,，認(rèn)為其仍有增長(zhǎng)潛力且估值誘人,。

綜合而言，國(guó)際資金因中國(guó)市場(chǎng)的吸引力增強(qiáng)而從印度股市撤出,，轉(zhuǎn)投中國(guó)資產(chǎn),，這一趨勢(shì)不僅體現(xiàn)在印度市場(chǎng)，也影響著全球金融市場(chǎng)的情緒與布局,。