反轉(zhuǎn),、反轉(zhuǎn)再反轉(zhuǎn),，油價(jià)這輪“過(guò)山車(chē)”,，發(fā)生了什么？ CTA與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)交織劇變

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2024-10-10 16:56:21 華爾街見(jiàn)聞

反轉(zhuǎn)、反轉(zhuǎn)再反轉(zhuǎn),，油價(jià)這輪“過(guò)山車(chē)”，發(fā)生了什么？

近期,，全球油價(jià)起伏不定，給投資者帶來(lái)不小的心理波動(dòng),。周一油價(jià)攀升至每桶80美元以上,，但緊隨其后，周二遭遇5%的驟跌,，收于77.06美元/桶,，未能守住80美元大關(guān)。

回顧數(shù)月前,，市場(chǎng)經(jīng)歷了大規(guī)模的算法驅(qū)動(dòng)拋售,，其中CTA基金扮演了關(guān)鍵角色。這類(lèi)基金依賴(lài)技術(shù)指標(biāo),，如布倫特和WTI原油的價(jià)格曲線(xiàn),，而非傳統(tǒng)基本面因素進(jìn)行交易。Marex商品投資組合經(jīng)理Ryan Fitzmaurice指出，CTA基金是今年市場(chǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力,。先前,，因美國(guó)通脹緩解及OPEC增產(chǎn)計(jì)劃，加上全球需求不振,，油價(jià)自4月的90美元/桶以上滑落到9月的約70美元/桶,，CTA基金的趨勢(shì)跟隨策略加劇了這一跌勢(shì)。

隨后,，中國(guó)政策利好與以色列-伊朗緊張關(guān)系升級(jí),，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)中東原油供應(yīng)中斷的擔(dān)憂(yōu)，推高了油價(jià),，初步反彈主要受風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)驅(qū)動(dòng),。投資者購(gòu)入石油期貨和看漲期權(quán)作為避險(xiǎn)手段，遏制了CTA基金的拋售趨勢(shì),，帶動(dòng)油價(jià)在一周內(nèi)強(qiáng)勢(shì)反彈超9%,。不過(guò)，有分析認(rèn)為,，這波買(mǎi)入更多是出于保險(xiǎn)考慮,，而非真正看漲，尤其是在美國(guó)大選前夕,，市場(chǎng)缺乏持續(xù)買(mǎi)入的動(dòng)力,。

然而，近幾天形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下,，中國(guó)發(fā)改委的新聞發(fā)布會(huì)與中東局勢(shì)未進(jìn)一步緊張,，導(dǎo)致周二油價(jià)再度大跌5%。摩根大通分析師Skingsley警告,，若以色列反應(yīng)不如預(yù)期強(qiáng)烈,，當(dāng)前油價(jià)存在較大回調(diào)空間。能源企業(yè)如道達(dá)爾亦參與了此輪拋售,，其立場(chǎng)頻繁在買(mǎi)方與賣(mài)方間轉(zhuǎn)換,。

油價(jià)接下來(lái)的走勢(shì)顯得撲朔迷離，Marex的Fitzmaurice形容這是一個(gè)不斷循環(huán)的過(guò)程,，而CTA基金更關(guān)注的是如何利用市場(chǎng)動(dòng)量盈利,，而非地緣政治或產(chǎn)油國(guó)組織的動(dòng)態(tài)。反轉(zhuǎn),、反轉(zhuǎn)再反轉(zhuǎn),，油價(jià)這輪“過(guò)山車(chē)”，發(fā)生了什么,？

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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反轉(zhuǎn),、反轉(zhuǎn)再反轉(zhuǎn),，油價(jià)這輪“過(guò)山車(chē)”,，發(fā)生了什么？ CTA與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)交織劇變

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