反轉(zhuǎn),、反轉(zhuǎn)再反轉(zhuǎn),，油價這輪“過山車”,，發(fā)生了什么？ CTA與風(fēng)險溢價交織劇變

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2024-10-10 16:56:21 華爾街見聞

反轉(zhuǎn)、反轉(zhuǎn)再反轉(zhuǎn),，油價這輪“過山車”,，發(fā)生了什么？

近期,，全球油價起伏不定,，給投資者帶來不小的心理波動。周一油價攀升至每桶80美元以上,，但緊隨其后,，周二遭遇5%的驟跌，收于77.06美元/桶,，未能守住80美元大關(guān),。

回顧數(shù)月前，市場經(jīng)歷了大規(guī)模的算法驅(qū)動拋售,，其中CTA基金扮演了關(guān)鍵角色,。這類基金依賴技術(shù)指標(biāo)，如布倫特和WTI原油的價格曲線,，而非傳統(tǒng)基本面因素進(jìn)行交易,。Marex商品投資組合經(jīng)理Ryan Fitzmaurice指出，CTA基金是今年市場的主要驅(qū)動力,。先前,，因美國通脹緩解及OPEC增產(chǎn)計劃，加上全球需求不振,，油價自4月的90美元/桶以上滑落到9月的約70美元/桶,，CTA基金的趨勢跟隨策略加劇了這一跌勢。

隨后,，中國政策利好與以色列-伊朗緊張關(guān)系升級，引發(fā)市場對中東原油供應(yīng)中斷的擔(dān)憂,，推高了油價,，初步反彈主要受風(fēng)險溢價驅(qū)動。投資者購入石油期貨和看漲期權(quán)作為避險手段,，遏制了CTA基金的拋售趨勢,，帶動油價在一周內(nèi)強(qiáng)勢反彈超9%。不過,，有分析認(rèn)為,，這波買入更多是出于保險考慮，而非真正看漲,，尤其是在美國大選前夕,，市場缺乏持續(xù)買入的動力。

然而，近幾天形勢急轉(zhuǎn)直下,，中國發(fā)改委的新聞發(fā)布會與中東局勢未進(jìn)一步緊張,，導(dǎo)致周二油價再度大跌5%。摩根大通分析師Skingsley警告,，若以色列反應(yīng)不如預(yù)期強(qiáng)烈,，當(dāng)前油價存在較大回調(diào)空間。能源企業(yè)如道達(dá)爾亦參與了此輪拋售,，其立場頻繁在買方與賣方間轉(zhuǎn)換,。

油價接下來的走勢顯得撲朔迷離，Marex的Fitzmaurice形容這是一個不斷循環(huán)的過程,，而CTA基金更關(guān)注的是如何利用市場動量盈利,，而非地緣政治或產(chǎn)油國組織的動態(tài)。反轉(zhuǎn),、反轉(zhuǎn)再反轉(zhuǎn),，油價這輪“過山車”，發(fā)生了什么,？

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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