陳果：牛市還在路上，本輪行情投資人熱情有余但信心不足內需復蘇成關鍵

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2024-10-12 20:20:48 華爾街見聞

在國慶假期結束后的首個交易周里，市場與指數(shù)經(jīng)歷了不同程度的回調，引發(fā)人們討論此輪行情是否已呈現(xiàn)“來得快去得也快”的特點,，以及市場,、政策與基本面之間的互動節(jié)奏與相互作用,。本周,，財政部會議透露出政策基調的調整,，投資者需深入理解這些變化背后的含義,。

外資的迅速進出成為市場關注焦點,，它們在這輪行情中扮演的是關鍵角色還是僅僅作為市場趨勢中的干擾因素？對此,，華爾街見聞邀請了中信建投證券的首席策略官陳果,，在直播中分享了他的見解，試圖解答市場的疑惑,。

陳果指出,，市場回調并不意味著行情的快速終結，而應當從盈利改善潛力和估值環(huán)境的預期變化來審視股市,。他認為,，盡管市場短期內經(jīng)歷了快速漲跌,，但與未來一年A股預期的盈利增長和估值環(huán)境改善相比，目前的回調仍屬合理范圍,。市場將進入一個更為震蕩的階段,，投資者需先穩(wěn)固持有基本面穩(wěn)固且估值吸引的板塊，如汽車,、新能源等,，同時關注外部環(huán)境變化帶來的投資機會，特別是與全球AI產業(yè)鏈相關的領域,。

在估值層面,，A股市場的分化現(xiàn)象明顯，低PB的央國企及傳統(tǒng)行業(yè)公司因資產荒和相對債市的吸引力而受到關注,。隨著市場情緒的逐步恢復,，投資者可逐步轉向更具成長性的領域，如新質生產力相關行業(yè),，以及央國企并購重組等主題投資,。

對于政策變化，陳果分析稱,，近期密集的政策會議背景是經(jīng)濟數(shù)據(jù)未達預期,，股市表現(xiàn)疲軟，國際環(huán)境不確定性增強,。新推出的貨幣政策工具旨在緩解市場流動性緊張,，支持資本市場，而非簡單的鼓勵加杠桿,。政策的整體意圖在于提振市場信心，解決資產負債表通縮問題,，與過往的政策相比,，本次應對更為全面和深遠，意在通過一系列財政,、貨幣及產業(yè)政策,，共同推動經(jīng)濟走出困境。

至于外資的動向,，陳果認為其雖表現(xiàn)活躍,，但并非決定市場趨勢的唯一因素。內外資的分歧和快速交易在任何市場都是常見現(xiàn)象,，關鍵在于中國經(jīng)濟和企業(yè)的基本面持續(xù)改善,，這將引導外資長期流入。

最后,，陳果建議投資者穩(wěn)定心態(tài),，通過深入分析政策,、經(jīng)濟數(shù)據(jù)及市場估值，建立基于事實的信心,，而非受短期市場波動影響,。中國經(jīng)濟和企業(yè)的長期發(fā)展?jié)摿Γ貏e是在新能源車,、互聯(lián)網(wǎng)等領域的競爭優(yōu)勢,，為市場提供了樂觀的依據(jù)。投資者應保持耐心,，理性看待市場波動,，基于深入分析做出投資決策。

(責任編輯：張蕾)

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