是牛市，也可能是大坑白銀行情未盡

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2024-10-26 08:34:27 新浪網(wǎng)

貴金屬市場(chǎng)近期表現(xiàn)強(qiáng)勁,，特別是白銀,。自今年2月底行情啟動(dòng)以來(lái)，銀價(jià)漲幅接近55%,，超過(guò)了黃金的表現(xiàn),。前期多單底倉(cāng)經(jīng)歷了一段煎熬期，但如今的收益讓人感到舒適,。然而,，連續(xù)三天的回調(diào)還是讓人心生不安。

白銀常被視為黃金的“跟屁蟲(chóng)”,，其貨幣屬性喪失得比黃金更徹底,。討論白銀價(jià)格時(shí)，通常會(huì)引入金銀比的概念,，即同等重量黃金和白銀的價(jià)格比,。當(dāng)金價(jià)增長(zhǎng)過(guò)快時(shí),，作為黃金廉價(jià)替代品的白銀會(huì)被大量購(gòu)買(mǎi)，價(jià)格隨之上漲,。這種時(shí)間差為投資者提供了套利機(jī)會(huì),。例如，本輪行情中,，黃金在2023年10月初開(kāi)始上漲,，而白銀則在今年2月底啟動(dòng)，兩者之間有4個(gè)多月的時(shí)間差,。因此,，看到黃金大漲時(shí)，有經(jīng)驗(yàn)的投資者會(huì)預(yù)期白銀行情的到來(lái),。

自1996年以來(lái),，金銀比的均值約為60。每當(dāng)金銀比達(dá)到40或70時(shí),，意味著白銀相對(duì)高估或低估,，應(yīng)做空或做多白銀。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),，如果金銀比過(guò)高,，要么黃金下跌，要么白銀上漲,。只要黃金繼續(xù)上漲,，未來(lái)中短期內(nèi)白銀上漲的可能性較大。不過(guò),，這一規(guī)律在不同時(shí)期有不同的特點(diǎn),。例如，2018年至2020年間,，盡管黃金牛市漲幅超過(guò)50%,，但白銀并未進(jìn)入牛市，金銀比一度飆升至129,。

VIX指數(shù)與金銀比密切相關(guān)。2008年金融危機(jī)期間,，VIX指數(shù)從20以下沖高到130,，金銀比也罕見(jiàn)地突破80。隨后,，VIX指數(shù)回落到20附近,，金銀比最低回落到32。本輪行情中,，金銀比再次緊隨VIX指數(shù)沖至新高129,，又迅速下滑,。如果按照歷史規(guī)律，金銀比可能從129回落至52左右,。然而,，2020年白銀雖然經(jīng)歷了大幅上漲，但并未突破30美元,，金銀比仍高于60,。這表明當(dāng)時(shí)白銀的價(jià)值未完全釋放，金銀比回落受到了金價(jià)震蕩的影響,。

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