近期,,央行在公開(kāi)市場(chǎng)持續(xù)進(jìn)行大額凈投放,,上周逆回購(gòu)累計(jì)凈投放12571億元,,本周一二又分別凈投放327億元和2244億元,,顯示出央行對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的支持態(tài)度。
年末流動(dòng)性需求增加的情況下,,中國(guó)人民銀行創(chuàng)新性啟用期限不超過(guò)1年的買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作,,以平抑大額中期借貸便利(MLF)到期帶來(lái)的資金面波動(dòng)。該操作對(duì)象為公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商,,原則上每月開(kāi)展一次,期限不超過(guò)1年。
京東金融財(cái)富業(yè)務(wù)投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,,這項(xiàng)操作有三個(gè)方面的意義:可以對(duì)沖11月至12月MLF的到期高峰,,通過(guò)這一工具替代MLF,更好地平滑流動(dòng)性缺口,;降低銀行端負(fù)債成本;增加后續(xù)互換便利的籌碼,。
當(dāng)前政策發(fā)力期內(nèi),,央行在貨幣政策上的態(tài)度明確,貨幣寬松確定性較高,。央行也在試圖全面掌握市場(chǎng)流動(dòng)性調(diào)節(jié)的主動(dòng)權(quán),,包括進(jìn)一步建立基于回購(gòu)的利率傳導(dǎo)機(jī)制。未來(lái),,央行投放流動(dòng)性的靈活度會(huì)更高,,調(diào)控更加精準(zhǔn),有利于熨平資金面波動(dòng),,對(duì)債市長(zhǎng)期來(lái)看是利好,。