比亞迪今年第三季度的營(yíng)業(yè)收入超越了特斯拉,。10月30日公布的三季報(bào)顯示，比亞迪三季度的營(yíng)業(yè)收入為2011億元,，同比增長(zhǎng)24%,，而特斯拉同期營(yíng)業(yè)收入為251.82億美元（不到1800億元），同比增長(zhǎng)8%,。比亞迪三季度銷量接近113.5萬輛,，特斯拉則為46.3萬輛。

盡管如此,，特斯拉的市值仍遠(yuǎn)超比亞迪,。按31日中午收盤價(jià)計(jì)算，比亞迪目前市值為8645億元,，不到特斯拉（8267億美元）的六分之一,。自三季度以來，知名投資者如“股神”巴菲特和“木頭姐”凱西·伍德分別拋售了比亞迪和特斯拉的股票,。10月31日上午,，比亞迪股價(jià)下跌2.75%，報(bào)收297.16元,。

在汽車行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)愈發(fā)激烈的背景下,，比亞迪雖然加大了銷售力度，但銷售等費(fèi)用也大幅增長(zhǎng),，導(dǎo)致利潤(rùn)增速明顯放緩,。比亞迪第三季度凈利潤(rùn)116億元，同比增長(zhǎng)11.47%,；特斯拉的non-GAAP（非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）凈利潤(rùn)25億美元，同比增長(zhǎng)8%,。從利潤(rùn)表來看,，比亞迪三季度多項(xiàng)費(fèi)用大幅增加：其中，銷售費(fèi)用96億元,，而上年同期不到64億元,，同比大幅增加超過50%。

比亞迪在2024年前三季度營(yíng)業(yè)收入5022.5億元,，同比增加近19%,，凈利潤(rùn)為252.38億元，同比增加18.12%；前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為562.73億元,，同比下降42.5%,。該公司解釋稱，主要是當(dāng)期購(gòu)買商品,、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金及支付給職工的現(xiàn)金增加所致,。銷量方面,，今年前9個(gè)月,，比亞迪新能源汽車?yán)塾?jì)銷售274.8萬輛，同比增長(zhǎng)32.13%,，此前比亞迪定下的2024年銷目標(biāo)是360萬輛,。

國(guó)金證券分析師陳傳紅認(rèn)為，展望第四季度,，預(yù)計(jì)比亞迪業(yè)績(jī)維持強(qiáng)勢(shì),，10月銷量將突破50萬輛，四季度銷量有望突破130萬輛,，毛利率持續(xù)修復(fù),，龍頭地位仍穩(wěn)固。出海方面,，公司目前逐步進(jìn)入爭(zhēng)取市占率的階段,，2025年有望穩(wěn)健增長(zhǎng)，目前公司海外單車凈利高于國(guó)內(nèi),，是公司盈利向上的關(guān)鍵,。

按照最新凈利潤(rùn)情況計(jì)算，比亞迪市盈率（TTM）為25倍,，特斯拉則超過70倍,。兩者估值差距依舊較大，這也導(dǎo)致了比亞迪市值還不足特斯拉六分之一,。特斯拉三季報(bào)顯示,，三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收251.8億美元，同比增長(zhǎng)7.8%,；GAAP凈利潤(rùn)21.7億美元,，同比增長(zhǎng)17%；non-GAAP凈利潤(rùn)25億美元,，同比增長(zhǎng)8%,；整體毛利率19.8%，同比提升1.95個(gè)百分點(diǎn),。

西南證券分析師王湘杰分析,，特斯拉利潤(rùn)端表現(xiàn)超市場(chǎng)預(yù)期,，主要得益于汽車成本下降、儲(chǔ)能利潤(rùn)新高和信貸銷售的增長(zhǎng),。汽車毛利率的提升主要得益于生產(chǎn),、運(yùn)輸和材料成本的下降，第三季度單位車輛的成本3.5萬美元?jiǎng)?chuàng)歷史新低,。此外,，Cybertruck首次實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正。長(zhǎng)期來看,，原材料成本下降和各項(xiàng)降本增效措施或驅(qū)動(dòng)單車盈利能力逐步企穩(wěn)回升,，預(yù)計(jì)2024全年交付量將略超過去年,。

不過,，摩根大通的分析師Ryan Brinkman認(rèn)為，特斯拉第三季度的盈利和現(xiàn)金流有所改善,，這些成績(jī)背后的幾個(gè)動(dòng)因是不可持續(xù)的,，比如出售碳排放信用額度的“賣碳”收入，以及異常高的營(yíng)運(yùn)資本收益,。

比較兩家公司經(jīng)營(yíng)情況,，有分析師指出，比亞迪車型覆蓋廣泛,，可以滿足絕大部分消費(fèi)者需求,，中高端車型也有助于拉升毛利率；而特斯拉車型不多,，但單一車型銷量很大,。因?yàn)檐囆筒欢啵沟锰厮估诠?yīng)鏈成本控制得好,，但特斯拉需要對(duì)外采購(gòu)電池,；整體來看，比亞迪規(guī)模更大,，一些主要零部件自供（包括電池等）,，成本控制逐步改善，對(duì)供應(yīng)商議價(jià)能力也逐步增強(qiáng),。

估值方面來看,，目前特斯拉的確比較高，如果后續(xù)新品不能熱賣,，則估值邏輯會(huì)被破壞。目前來看,，美國(guó)市場(chǎng)依然處于資金追漲階段,；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)估值修復(fù)后，兩地跨市場(chǎng)剪刀差依然存在，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好依然有差異,。電動(dòng)車滲透率提升之后未來增速會(huì)逐步放緩,，隨著價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈,，回報(bào)預(yù)期確實(shí)在下降,，國(guó)內(nèi)企業(yè)的利潤(rùn)增速不如收入增速。

關(guān)于兩家巨頭的估值出現(xiàn)較大差異,，有研究員認(rèn)為，一方面,，兩公司的估值差異是由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)低于美股，另一方面,，在全球化以及智能駕駛的研發(fā)積累方面，特斯拉具備更為明顯的優(yōu)勢(shì),。

港交所早前披露,，巴菲特名下伯克希爾·哈撒韋在7月16日賣出了比亞迪139.55萬股，賣出后持有該公司4.94%的H股,，持股數(shù)量為5420萬股,。上述廣州基金經(jīng)理稱,，比亞迪在新能源車的快速滲透下,，營(yíng)收和利潤(rùn)達(dá)到了空前的規(guī)模，股價(jià)大約30倍的漲幅,，伯克希爾因此減持比亞迪獲利了結(jié),；目前比亞迪動(dòng)態(tài)市盈率25倍左右，相比伯克希爾持倉(cāng)中的雪佛龍,、西方石油等標(biāo)的偏高,。

“木頭姐”凱西·伍德近日也在繼續(xù)拋售特斯拉股票，同時(shí)加倉(cāng)亞馬遜和Meta,。伍德旗下方舟投資公司（ARK Investment Management）公布的最新數(shù)據(jù)顯示,，該公司名下兩只基金于10月28日拋售了12萬股特斯拉股票，價(jià)值超過3000萬美元,。