年底前地方債發(fā)行將進入“空窗期”

民生銀行的數(shù)據(jù)顯示,，1-10月新增地方債共發(fā)行45514億元，完成進度達98.5%,。其中,，新增專項債發(fā)行38965億元,，完成進度99.9%,，顯著高于過去三年同期均值90.6%。根據(jù)年初預算安排,，年內(nèi)地方債只剩686億元限額規(guī)模,。年底前地方債發(fā)行將進入“空窗期”！

由于財政部此前預告,，市場對增量財政政策的關(guān)注度持續(xù)提升,。考慮到當前增量財政政策加碼為全國層面,，若涉及相關(guān)預算調(diào)整則須經(jīng)全國人大常委會審批,。因此，十四屆全國人大常委會第十二次會議成為觀察增量財政政策的重要窗口,。民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示,，增加的債務額度最快或于年底發(fā)行，并落在明年使用,。

國家發(fā)展改革委副主任劉蘇社在國新辦新聞發(fā)布會上介紹,，今年專項債用于項目建設3.12萬億元，到9月底已經(jīng)發(fā)行了2.83萬億元,，還有2900億元,，正督促各地在10月底前發(fā)行完畢。下一步重點是用足用好,、發(fā)揮好專項債的效益,，確保項目盡快開工，真正發(fā)揮作用,。同時,，國家發(fā)展改革委和財政部正在研究優(yōu)化完善地方政府專項債券管理的新舉措，以推動專項債在投資中發(fā)揮更大作用,。

10月以來,，各地抓緊完成今年剩余新增地方債額度發(fā)行工作，確保債券資金早使用,、早落地,、早見效。從發(fā)行規(guī)?？?，10月地方債發(fā)行環(huán)比同比均顯著縮量。10月份,，全國共發(fā)行地方債6831億元,，分別較上月和上年同期減少6012億元、7132億元。地方債總償還量1067億元,，凈融資額為5765億元,，分別較上月和上年同期減少5292億元、6261億元,。

從發(fā)行地區(qū)看,，江蘇、廣東,、浙江發(fā)行規(guī)模位列前三,，合計發(fā)行1801億元，占發(fā)行總額的26.4%,。其中,，新增債券發(fā)行前三為山東、廣東,、浙江,，合計發(fā)行1237億元，占新增債券發(fā)行總額的36.9%,；再融資債券發(fā)行前三為江蘇,、湖南、四川,，合計發(fā)行1309億元,，占再融資債發(fā)行總額的37.7%。

從發(fā)行期限看,，10月地方債平均發(fā)行期限為15.57年,，比上月拉長0.53年。從發(fā)行利率看,，10月地方債平均發(fā)行利率為2.24%,，環(huán)比上月上升9個基點。主要銀行近段時間以來加大了宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度,，向市場傳遞了積極信號,。

隨著新增地方債額度基本發(fā)完，年底前地方債發(fā)行將進入“空窗期”,。企業(yè)預警通數(shù)據(jù)顯示,，1-10月發(fā)行的用于項目建設的新增專項債中，投向基建領(lǐng)域占比為69.0%,，比1-9月回升0.7個百分點,。疊加超長期特別國債正陸續(xù)下達使用，將支持基建投資保持合理增長,。

溫彬認為,，前10個月新增地方債共發(fā)行45514億元,，根據(jù)財政部年初預算安排，2024年全年新增地方債限額為46200億元,，這意味著年內(nèi)只剩686億元限額規(guī)模。從各地公布的發(fā)行計劃看,，11,、12月新增地方債計劃發(fā)行規(guī)模為1582億元，地方債計劃償還規(guī)模為1700億元,，合計發(fā)行規(guī)模僅有3300億元左右,。

多路資金補充下，地方政府財力較為充足,，財政支出有保障,。財政部表示會從地方政府債務結(jié)存限額中安排4000億元補充地方政府財力，用于支持地方化解存量政府投資項目債務和消化政府拖欠企業(yè)賬款,。這4000億元為特殊再融資債額度,，10月廣東、上海已率先啟動發(fā)行,。此外,，2023年增發(fā)國債正在加快使用，超長期特別國債也在陸續(xù)下達使用,。發(fā)改委表示,，明年1000億元中央預算內(nèi)投資計劃和1000億元的“兩重”建設項目清單也已按程序下達。

十四屆全國人大常委會第十二次會議開幕時或揭曉關(guān)于“較大規(guī)模增加債務額度,，支持地方化解隱性債務”的規(guī)模及細節(jié),。申萬宏源證券首席經(jīng)濟學家趙偉表示，提前安排發(fā)行部分明年政府債務額度涉及預算調(diào)整,，須經(jīng)人大常委會審批,，值得關(guān)注。