2024年美國(guó)大選將于11月5日開始投票。機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示,，美股10月錄得過(guò)去五十年美國(guó)大選年中月度波動(dòng)第二低的月份,。美股今年截至10月底的整體表現(xiàn)也創(chuàng)下1932年以來(lái)最好的大選年走勢(shì)。許多市場(chǎng)人士認(rèn)為,，無(wú)論誰(shuí)當(dāng)選,，只要美國(guó)大選結(jié)果塵埃落定，對(duì)市場(chǎng)而言就是好消息,。此前廣受華爾街青睞的“特朗普交易”近期已遭投資者大量獲利了結(jié),，使得美元下跌,，美債期貨上漲,。不少投資者選擇現(xiàn)金為王。

美股10月反常平靜,。4日,，金融市場(chǎng)以謹(jǐn)慎的基調(diào)開局。由于日本放假,，亞洲股市交易清淡,，MSCI（除日本外）亞太地區(qū)廣泛股票指數(shù)上漲0.7%,，從11月1日的五周低點(diǎn)回升。美國(guó)三大股指期貨下跌,，納斯達(dá)克期貨下跌0.11%,，標(biāo)普500指數(shù)期貨下跌0.14%?？ㄉ瘓F(tuán)首席市場(chǎng)策略師德崔克發(fā)現(xiàn),，剛剛過(guò)去的10月是過(guò)去50年選舉前波動(dòng)性第二低的月份。投資公司Bespoke Investment Group的研究顯示,，標(biāo)普500指數(shù)截至10月底的年內(nèi)回報(bào)率為20%,，創(chuàng)下1932年以來(lái)最佳選舉年走勢(shì)。

不少分析師和交易員對(duì)今年的大選選擇“作壁上觀”,。一些人認(rèn)為今年的選舉結(jié)果異常難以預(yù)測(cè),。交易平臺(tái)JonesTrading的股票銷售交易員兼宏觀策略師魯茲直言：“過(guò)去的民意調(diào)查一直錯(cuò)得離譜，根本看不出誰(shuí)會(huì)贏,?！辟Y產(chǎn)管理公司W(wǎng)ealth Alliance總裁兼董事總經(jīng)理迪通表示不會(huì)為選舉結(jié)果提前建倉(cāng)，因?yàn)檫@就像拋硬幣一樣,，下注沒有意義,。一些分析師則認(rèn)為，事件本身結(jié)果不那么重要,，塵埃落定對(duì)于市場(chǎng)就是最大的利好,。研究機(jī)構(gòu)Yardeni Research首席市場(chǎng)策略師維勒斯坦稱：“我認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)哈里斯當(dāng)選的反應(yīng)會(huì)很好，對(duì)特朗普當(dāng)選的反應(yīng)也會(huì)很好,。美股并沒有真正為任何總統(tǒng)勝選進(jìn)行定價(jià),。”

不過(guò),，選舉日前后仍被市場(chǎng)視為風(fēng)險(xiǎn)時(shí)期,。大多數(shù)交易員認(rèn)為本周市場(chǎng)將出現(xiàn)波動(dòng)，并且波動(dòng)可能很大,，因?yàn)橛袪?zhēng)議的選舉結(jié)果極有可能將投票結(jié)果拖后數(shù)周甚至數(shù)月,。芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)率指數(shù)在過(guò)去四個(gè)交易日攀升至20以上。券商Baird的市場(chǎng)策略師安東內(nèi)利表示,，此次大選最大的短期風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于無(wú)法預(yù)判誰(shuí)會(huì)是贏家,。資管機(jī)構(gòu)Northern Trust的全球資產(chǎn)配置首席投資官巴哈古納也稱，投資者需要考慮揮之不去的大選風(fēng)險(xiǎn),。

擔(dān)憂情緒還使得投資者削減了此前熱門的“特朗普交易”押注,。交易商IG Markets的市場(chǎng)分析師薩卡摩爾表示，上周初預(yù)計(jì)共和黨大獲全勝的可能性約為48%,，而根據(jù)Polymarket的數(shù)據(jù),，這一概率已降至36%左右,。共和黨大獲全勝的可能性已顯著降低，結(jié)果變得更為不確定,。因此,，美元、美債等“特朗普交易”已開始部分退場(chǎng),。此前分析人士認(rèn)為,，特朗普的移民、減稅和關(guān)稅政策將對(duì)通脹,、美債收益率和美元造成上行壓力,，因而比起美股，長(zhǎng)期以來(lái),，美元,、美債被視為投資者對(duì)“特朗普交易”的更主要押注。上周,，美元指數(shù)創(chuàng)下自9月底以來(lái)的最大跌幅,，美元對(duì)所有十國(guó)集團(tuán)貨幣均錄得下跌。日元和離岸人民幣等亞太區(qū)貨幣也對(duì)美元錄得上漲,。彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)4日亞太交易時(shí)段續(xù)跌0.5%,，美國(guó)國(guó)債現(xiàn)貨交易因日本假期休市，但美債期貨已上漲10個(gè)基點(diǎn),。

值得一提的是,，市場(chǎng)對(duì)“特朗普交易”中美債部分的押注或許會(huì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。特斯拉CEO馬斯克近期在紐約麥迪遜廣場(chǎng)花園的一場(chǎng)特朗普集會(huì)上首次提出如果特朗普再度執(zhí)政,，美國(guó)聯(lián)邦支出可能削減2萬(wàn)億美元的可能性,。特朗普的其他盟友似乎也開始支持這一計(jì)劃。這種對(duì)大幅削減開支的開放態(tài)度也會(huì)影響“特朗普交易”中對(duì)美國(guó)國(guó)債的看空押注,。麥格理的全球策略師維茲曼在最近的一份備忘錄中寫道,，美國(guó)國(guó)債收益率走低的原因是有報(bào)道稱特朗普可能會(huì)支持大幅削減財(cái)政支出。如果這一舉措成真,，“特朗普交易”的方向可能會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn),，美債收益率可能下降。

本周除了美國(guó)大選即將塵埃落定,，選舉日之后的周四,，也就是11月7日，美聯(lián)儲(chǔ)也將公布11月利率決議,。魯茲坦言這也是他為何沒有專門針對(duì)大選建倉(cāng)的原因,。相應(yīng)地,，他更建議投資者持有一些現(xiàn)金,，以便在任何短期機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)進(jìn)行配置,。綜合考慮選舉結(jié)果和議息結(jié)果，有些個(gè)股或行業(yè)可能會(huì)作出短期反應(yīng),，屆時(shí)才是建倉(cāng)的好時(shí)機(jī),。財(cái)富管理公司Blanke Schein Wealth Management的首席投資官希恩透露，在大選前已將現(xiàn)金等價(jià)物持有量從通常的5%提高到10%,。他的策略是當(dāng)結(jié)果不可避免地引發(fā)至少部分市場(chǎng)的波動(dòng)時(shí),，隨時(shí)準(zhǔn)備大舉買入資產(chǎn)。衍生品分析公司Asym 500的創(chuàng)始人費(fèi)什曼表示,，期權(quán)市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示,，交易員仍保持守勢(shì)，以高于正常水平的現(xiàn)金用于防范快速拋售,。除了美國(guó)大選,，這在一定程度上也受到未來(lái)幾天一系列其他事件的推動(dòng)，包括美聯(lián)儲(chǔ)的利率決議,、企業(yè)財(cái)報(bào)和通脹數(shù)據(jù),。