摩根大通表示,，市場(chǎng)動(dòng)能的擁擠,、各行業(yè)的敏感性以及宏觀經(jīng)濟(jì)因素將成為2024年最后幾個(gè)月決定股市表現(xiàn)的關(guān)鍵因素,。目前美國(guó)股市勢(shì)頭強(qiáng)勁,，標(biāo)普500指數(shù)三個(gè)月內(nèi)上漲12.5%，創(chuàng)下近一個(gè)世紀(jì)以來(lái)選舉前最強(qiáng)勁的漲幅,。

盡管大選后不確定性有所緩解,，股市可能出現(xiàn)上行,，但市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的復(fù)雜性仍然巨大,，尤其是高增長(zhǎng)行業(yè)的擁擠加劇，以及即將到來(lái)的美國(guó)政策轉(zhuǎn)變的影響,。摩根大通對(duì)四種關(guān)鍵選舉結(jié)果進(jìn)行了詳盡分析：特朗普和共和黨均獲勝,、哈里斯和民主黨均獲勝、紅色分裂和藍(lán)色分裂,。每種情況都有不同的經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)影響,，反映了共和黨和民主黨從能源獨(dú)立到企業(yè)稅收等問(wèn)題上的巨大政策分歧。

若特朗普和共和黨均獲勝,，將利好能源,、銀行、工業(yè)和運(yùn)輸?shù)劝鍓K,。這種情況下,，預(yù)計(jì)將在這些關(guān)鍵行業(yè)引入積極的政策、減稅和放松管制,。例如,，能源行業(yè)可能會(huì)受益于對(duì)化石燃料勘探,、鉆探和管道許可的放松限制，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)石油產(chǎn)量大幅增加,，支持該行業(yè)的就業(yè)增長(zhǎng),。保險(xiǎn)業(yè)也可能因減少監(jiān)管而提高盈利能力。資本貨物公司可以從增加基礎(chǔ)設(shè)施支出,、對(duì)美國(guó)制造業(yè)的關(guān)注以及保護(hù)美國(guó)工業(yè)的有利貿(mào)易政策中獲益,。耐用消費(fèi)品和服裝行業(yè)則可能因解除進(jìn)口關(guān)稅而受益。

然而,，在這種情景下,，技術(shù)和通信等行業(yè)可能會(huì)蒙受損失，因?yàn)樗鼈冊(cè)谌蛸Q(mào)易中有重大風(fēng)險(xiǎn)敞口,。摩根大通警告稱,，動(dòng)量交易，尤其是大型科技股和半導(dǎo)體股,，現(xiàn)在很擁擠,，在過(guò)去一年中就3次觸及第99個(gè)百分位。這種極端擁擠代表了市場(chǎng)的脆弱性,，任何突然的政策或宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變都可能引發(fā)該板塊股票的暴力輪換,。報(bào)告指出，這可能導(dǎo)致投資者從高估值的成長(zhǎng)股轉(zhuǎn)向價(jià)值股和國(guó)內(nèi)股票,。

相比之下,，如果哈里斯和民主黨均獲勝，則不太有利于股市,。民主黨人可能優(yōu)先考慮針對(duì)綠色能源,、醫(yī)療保健改革和可能增加企業(yè)稅的財(cái)政措施。軟件行業(yè)可能會(huì)受益于擴(kuò)大寬帶接入和支持網(wǎng)絡(luò)安全舉措的政策,。半導(dǎo)體公司也將從《芯片法案》的支持中獲益,。此外，綠色能源股票和醫(yī)療改革相關(guān)行業(yè)可能獲得大量支持,。不過(guò),，美元持續(xù)走強(qiáng)會(huì)收緊流動(dòng)性并擠壓依賴出口的公司。

在分裂政府的情景下,，無(wú)論是紅色還是藍(lán)色分裂,，都將延續(xù)當(dāng)前的政策軌跡。紅色分裂的結(jié)果將提供一些上行潛力,，特別是對(duì)于對(duì)減稅和放松管制敏感的行業(yè),。藍(lán)色分裂政府則可以支持與環(huán)境和醫(yī)療保健改革相一致的行業(yè)，如清潔能源和制藥,。無(wú)論哪種情況,，美國(guó)總統(tǒng)任期內(nèi)標(biāo)普500指數(shù)都呈現(xiàn)出長(zhǎng)期上漲的趨勢(shì),。