上周,，谷歌母公司Alphabet,、亞馬遜、微軟和Meta四家美國(guó)科技巨頭相繼公布了最新一個(gè)季度的財(cái)報(bào),。除了基本的營(yíng)收數(shù)據(jù)外,，四家公司在AI領(lǐng)域的資本支出受到廣泛關(guān)注。據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道,，大型互聯(lián)網(wǎng)與軟件公司今年在人工智能領(lǐng)域的支出將超過2000億美元,。盡管三個(gè)月前華爾街多家金融機(jī)構(gòu)警告稱當(dāng)前人工智能領(lǐng)域支出過高而回報(bào)過低，但這些公司的高管近日表示,，他們明年將繼續(xù)押注人工智能,，甚至?xí)M(jìn)一步擴(kuò)大投資規(guī)模。

在上周四的投資者電話會(huì)議上,，亞馬遜CEO安迪·賈西將人工智能形容為“真正異常巨大的,、或許是千載難逢的機(jī)會(huì)”,，并宣布該公司2024年在人工智能上的支出將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的750億美元。一天前,，Meta公司CEO馬克·扎克伯格承諾加大對(duì)AI語音模型和其他未來項(xiàng)目的投資,。報(bào)道稱，今年Meta的人工智能支出可能高達(dá)400億美元,。該公司首席財(cái)務(wù)官還表示,，預(yù)計(jì)2025年的支出將大幅增長(zhǎng)。蘋果公司也宣布要推出一套名為“蘋果智能”的人工智能服務(wù)體系,，不過這些產(chǎn)品目前大多尚未問世,。

彭博社評(píng)論稱，科技巨頭們正通過擴(kuò)大支出來爭(zhēng)奪高端芯片,、建設(shè)技術(shù)所需的龐大數(shù)據(jù)中心,，并與能源供應(yīng)商達(dá)成了為相關(guān)設(shè)施供電的合作協(xié)議。清華大學(xué)戰(zhàn)略與安全研究中心特約專家余翔分析稱,，從技術(shù)發(fā)展角度來看,，這種大規(guī)模支出在短期內(nèi)是合理的。AI技術(shù)正處于快速發(fā)展階段,，獲取先進(jìn)芯片,、建設(shè)數(shù)據(jù)中心、優(yōu)化算力等都是支持AI技術(shù)發(fā)展的必要條件,。鑒于AI技術(shù)可能帶來的顛覆性創(chuàng)新,，投資者對(duì)于未來潛在的回報(bào)仍然持樂觀態(tài)度。但AI的諸多應(yīng)用尚處于探索階段,，商業(yè)模式仍在驗(yàn)證中,，因此巨額支出的短期經(jīng)濟(jì)效益可能較低。支出的增長(zhǎng)速度可能導(dǎo)致企業(yè)承受更高的財(cái)務(wù)壓力,，尤其是在經(jīng)濟(jì)不確定性增加的背景下,，行業(yè)可能因此面臨AI泡沫的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于美國(guó)科技巨頭在人工智能項(xiàng)目上的高額投入,，《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道稱,，華爾街深感擔(dān)憂，對(duì)人工智能投資飆升的回報(bào)感到越來越焦慮,。這四家公司向投資者表示,，全力投入生成式人工智能能夠提升核心服務(wù)的性能，有助于降低運(yùn)營(yíng)成本,。然而，相比于收益的不確定性,，投資者看到的是隨著人工智能競(jìng)賽加速,，企業(yè)在芯片,、數(shù)據(jù)中心等基礎(chǔ)設(shè)施上的投入日益攀升。

彭博社報(bào)道稱,，科技巨頭上周公布的財(cái)報(bào)喜憂參半,。亞馬遜和Alphabet兩家公司得益于云計(jì)算業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，盈利超出預(yù)期,，股價(jià)也隨之上漲,。但Meta和微軟的股價(jià)下跌，前者因支出計(jì)劃引起了恐慌,，后者云計(jì)算業(yè)務(wù)的營(yíng)收前景不如人意。根據(jù)最新財(cái)務(wù)報(bào)告，這四家巨頭本季度資本支出同比增長(zhǎng)超62%,，達(dá)到約600億美元,。《金融時(shí)報(bào)》援引美國(guó)聯(lián)博公司投資官吉姆·蒂爾尼的話稱,，所有這些公司都在花費(fèi)巨額資金,，由此導(dǎo)致的利潤(rùn)率下降將在2025年更加明顯?？萍季揞^在電話會(huì)議上就“回報(bào)”問題作出了回應(yīng),，但大多都是含糊其詞的保證。不過,，微軟表示,，預(yù)計(jì)其AI業(yè)務(wù)年收入將達(dá)到100億美元，這一里程碑的速度超過了其歷史上任何其他業(yè)務(wù),。

對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)際關(guān)系學(xué)院副教授梁懷新表示,，科技巨頭未來支出可能還會(huì)以更夸張的規(guī)模增長(zhǎng)。一方面,，整體來看,，現(xiàn)在AI技術(shù)在產(chǎn)學(xué)研用各領(lǐng)域的主體認(rèn)可度和積極性都非常高。另一方面,，AI投入并非單純的公共物品,，科技巨頭會(huì)力爭(zhēng)將自身的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)嵌進(jìn)AI技術(shù)研發(fā)的主流路徑之中。如果特定大型科技巨頭試圖坐享其成,，最終會(huì)被排除在主流路徑之外,。而對(duì)于行業(yè)來說，大規(guī)模的投入也將整體拉高AI科技行業(yè)的研發(fā)水平,，促進(jìn)行業(yè)的不斷成熟,。

余翔同樣表示，盡管市場(chǎng)存在波動(dòng),，但多數(shù)市場(chǎng)投資者仍對(duì)AI的長(zhǎng)期潛力充滿信心,。至于科技巨頭在人工智能業(yè)務(wù)上的營(yíng)收能否超出市場(chǎng)預(yù)期,，未來還面臨諸多挑戰(zhàn)。隨著AI技術(shù)的普及,，市場(chǎng)增量空間可能縮小,，導(dǎo)致營(yíng)收增速放緩。此外,，越來越多企業(yè)進(jìn)入AI賽道,，這可能會(huì)分散AI市場(chǎng)的份額，影響公司的成長(zhǎng)業(yè)績(jī),。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月31日,，以科技股為主的納斯達(dá)克綜合指數(shù)收盤下跌2.8%。微軟,、Meta和人工智能芯片制造商英偉達(dá)的市值蒸發(fā)合計(jì)超過4000億美元,。過去兩年，隨著大型科技公司的盈利預(yù)期穩(wěn)步上升,，股價(jià)經(jīng)歷了強(qiáng)勁上漲,，但如今的情況可能預(yù)示著將出現(xiàn)一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。