美聯(lián)儲后續(xù)降息路徑再遇考驗(yàn)

美聯(lián)儲的利率決議推遲一天,，最終結(jié)果將在北京時(shí)間11月8日凌晨三點(diǎn)公布。多數(shù)分析師預(yù)計(jì),，美聯(lián)儲將降息25個(gè)基點(diǎn),，把利率從4.75%-5%降至4.5%-4.75%。然而,，新政府政策和當(dāng)前波動(dòng)較大的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使得未來的利率路徑充滿不確定性,。

根據(jù)芝商所的美聯(lián)儲觀察工具顯示，市場預(yù)期今年剩余兩次會議上美聯(lián)儲將分別降息25個(gè)基點(diǎn),。交易員還調(diào)低了對2025年降息的預(yù)期,，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲可能在2025年上半年再降息兩次后停止，基準(zhǔn)利率降至3.75%-4%,。

自9月以來,，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出冷熱不均的情況。一方面,，消費(fèi)者支出保持強(qiáng)勁,，三季度GDP年化增長率達(dá)到2.8%，過去一年中消費(fèi)一直未受經(jīng)濟(jì)放緩預(yù)期的影響,。另一方面,，勞動(dòng)力市場需求持續(xù)降溫,，9月職位空缺數(shù)降至三年半來最低水平，遠(yuǎn)低于預(yù)期,。截至10月的三個(gè)月內(nèi),，美國私營部門平均每月僅增加6.7萬個(gè)工作崗位，為2020年以來的最低水平,。此外,，受颶風(fēng)和罷工影響，10月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅為1.2萬,，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期,，失業(yè)率也略有上升,。

這種矛盾且不斷修正的數(shù)據(jù)增加了美聯(lián)儲決策的難度,。有分析認(rèn)為,，美聯(lián)儲內(nèi)部對于是否快速降息存在較大分歧,。一些官員擔(dān)心通脹問題，而另一些則更關(guān)注勞動(dòng)力市場的疲軟,。

威靈頓投資管理宏觀策略師邁克·梅德羅斯表示,，美聯(lián)儲對當(dāng)前通脹環(huán)境有信心，并于9月開始降息周期,，釋放出進(jìn)一步降息的信號,。但他警告說，美國政策調(diào)整可能導(dǎo)致短期通脹走高并加劇通脹波動(dòng)性,。如果財(cái)政狀況惡化和物價(jià)壓力上升,，美聯(lián)儲可能需要暫停降息甚至重新加息。

摩根大通全球首席策略師大衛(wèi)·凱利認(rèn)為,，美聯(lián)儲最早可能在12月暫停降息,。他表示，雖然美聯(lián)儲獨(dú)立運(yùn)作,，但政治因素仍會影響其決策,。摩根大通首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·費(fèi)羅利也調(diào)整了對美聯(lián)儲后續(xù)降息路徑的預(yù)期，認(rèn)為美聯(lián)儲可能在11月和12月各降息25個(gè)基點(diǎn),，但從明年3月開始每季度僅降息一次,，直到聯(lián)邦基金利率達(dá)到3.5%。

蒙特利爾銀行財(cái)富管理首席投資官馬榮宇稱,，美聯(lián)儲在今年11月和12月仍有可能連續(xù)降息25個(gè)基點(diǎn),，但在2025年后可能只有兩到三次降息空間。野村證券發(fā)達(dá)市場首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·賽夫預(yù)測美聯(lián)儲今年還會實(shí)施兩次25個(gè)基點(diǎn)的降息,，但2025年可能只降息一次,，將基準(zhǔn)利率終值預(yù)期上調(diào)至3.625%,。

隨著美聯(lián)儲開啟降息周期，關(guān)于降息終點(diǎn)的問題變得更為關(guān)鍵,，美聯(lián)儲官員預(yù)計(jì)將更加謹(jǐn)慎,，避免利率超過中性水平。