特朗普2.0時(shí)代黃金怎么走短期波動(dòng)長(zhǎng)期看漲(2)

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2024-11-08 20:42:00 中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)

興業(yè)研究認(rèn)為,，黃金價(jià)格中樞與美國(guó)聯(lián)邦政府杠桿率高度正相關(guān),。根據(jù)智庫(kù)“負(fù)責(zé)任聯(lián)邦預(yù)算委員會(huì)”(CRFB)對(duì)美國(guó)兩黨政策影響債務(wù)水平的預(yù)估，在特朗普當(dāng)選的情況下美國(guó)聯(lián)邦政府杠桿率將進(jìn)一步抬升,。以CRFB對(duì)特朗普當(dāng)選后美國(guó)政府杠桿率的中性情景推算,，2025年倫敦金估值達(dá)到3174—3453美元/盎司，上海金估值達(dá)到739—825元/克,。金價(jià)較當(dāng)前仍有上漲空間,，黃金牛市尚未結(jié)束,。可關(guān)注美國(guó)大選擾動(dòng)創(chuàng)造的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。

值得注意的是,，11月7日,，國(guó)家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,，10月末我國(guó)黃金儲(chǔ)備報(bào)7280萬(wàn)盎司,，與9月持平。至此,，中國(guó)人民銀行已連續(xù)6個(gè)月暫停增持黃金,。全球而言，世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,，今年三季度,，全球央行凈購(gòu)金186噸，與去年同期相比下降49%,。年初至今全球央行凈購(gòu)金總量為694噸，低于去年同期的最高紀(jì)錄,，但與2022年同期持平,。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為,，黃金儲(chǔ)備方面，今年5月以來(lái)官方黃金儲(chǔ)備規(guī)模連續(xù)保持不變,。背后是當(dāng)前黃金價(jià)格處于歷史高位,，人民銀行適當(dāng)調(diào)整增持節(jié)奏，有助于控制成本,?？紤]到黃金價(jià)格還會(huì)在2000美元/盎司以上的高位運(yùn)行一段時(shí)間，短期內(nèi)央行恢復(fù)增持黃金的可能性不大,。不過(guò),，從持續(xù)優(yōu)化國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，穩(wěn)慎推進(jìn)人民幣國(guó)際化等角度出發(fā),，未來(lái)央行增持黃金還是大方向,。

華安基金建議積極關(guān)注黃金回調(diào)后的配置價(jià)值。中長(zhǎng)期看,，四大邏輯支持黃金表現(xiàn)：一是關(guān)稅會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速放緩而通脹壓力加大,，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期仍在進(jìn)行中，黃金抗通脹,；二是關(guān)稅政策加劇逆全球化,，削弱美元儲(chǔ)備占比，促使全球央行購(gòu)金,；三是債務(wù)壓力擴(kuò)大,，影響美元信用，也倒逼美聯(lián)儲(chǔ)降息,；四是去中心化貨幣地位抬升,。

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(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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