中國人民銀行于11月8日發(fā)布《2024年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》,，總結(jié)了前三季度的貨幣政策執(zhí)行情況,，分析了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢，并闡釋了下階段政策取向及工作重點,。報告釋放出積極信號,，表明央行將堅定支持性的貨幣政策立場，加大調(diào)控強度,，提高精準(zhǔn)性,，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造良好環(huán)境。

報告開設(shè)了四個專欄回應(yīng)市場普遍關(guān)注的問題,，強調(diào)了貨幣政策更加注重預(yù)期管理和公眾溝通,。今年以來，央行堅持支持性貨幣政策,，前三季度金融總量合理增長,，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，融資成本穩(wěn)中有降,，人民幣對一籃子貨幣穩(wěn)中有升,。在8月和9月部分宏觀指標(biāo)邊際走弱、市場信心較弱的情況下,，央行于9月24日宣布了一攬子支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的增量金融政策,，進(jìn)一步提升支持實體經(jīng)濟(jì)力度。

截至目前,，降準(zhǔn)降息已落實到位,，兩項支持資本市場的工具正式推出，四項房地產(chǎn)金融政策也全部發(fā)布,。存量房貸利率已于10月25日完成批量調(diào)整,，惠及5000萬戶家庭,，每年減少家庭利息支出約1500億元。這些政策得到了市場的積極評價,，有力提振了社會信心,，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)金融平穩(wěn)運行。金融市場方面,，上證指數(shù)較6月以來低點上漲21%,；實體經(jīng)濟(jì)方面，10月官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）重回擴(kuò)張區(qū)間,；房地產(chǎn)市場交易趨于活躍,，國慶期間居民看房量和成交量明顯回升。

報告還強調(diào),，下階段央行將平衡好短期和長期,、穩(wěn)增長和防風(fēng)險、內(nèi)部均衡和外部均衡的關(guān)系,，把促進(jìn)物價合理回升作為重要考量,，推動物價保持在合理水平。暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制,，持續(xù)豐富貨幣政策工具箱,，提高資金使用效率。受訪專家認(rèn)為,，今年以來貨幣政策實際上是適度寬松的,，未來還會保持對實體經(jīng)濟(jì)足夠的支持力度。

關(guān)于貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計方案,，報告顯示,，隨著我國金融市場和金融創(chuàng)新的發(fā)展，符合貨幣供應(yīng)量定義的金融工具范疇發(fā)生變化,。例如,，居民活期存款長期以來計入M2但不計入M1,，隨著支付技術(shù)的進(jìn)步,，個人活期存款已成為流動性極強的支付工具，市場普遍認(rèn)為有必要將其納入M1統(tǒng)計,。因此,，央行正在研究修訂貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計方案，以適應(yīng)新形勢變化,。

此外,，近年來我國直接融資加快發(fā)展，融資結(jié)構(gòu)變化對金融宏觀調(diào)控產(chǎn)生了深層次影響,。報告設(shè)置了兩篇專欄,，介紹直接融資發(fā)展背景下的貨幣政策框架轉(zhuǎn)型和數(shù)量目標(biāo)的淡化,。從分流角度看，今年二三季度存款加速向理財?shù)荣Y管產(chǎn)品分流,，導(dǎo)致M2加快下行,；從回流角度看，一攬子增量政策實施后,，市場預(yù)期改善,，理財資管又向證券公司客戶保證金存款回流，帶動了M2增速回升,。

展望后續(xù),，直接融資發(fā)展將是大趨勢，貨幣政策框架也會相應(yīng)調(diào)整優(yōu)化,。一方面,，直接融資與新動能更加適配，發(fā)展總體加快,；另一方面,，未來會更加注重發(fā)揮利率調(diào)控的作用。央行一直在推進(jìn)利率市場化改革,，目前存貸款利率已全面放開,，未來要在金融機(jī)構(gòu)自主理性定價能力和利率政策服務(wù)于宏觀調(diào)控職能方面下功夫。