11月8日，央行發(fā)布了《2024年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》,。報(bào)告強(qiáng)調(diào)了加大貨幣政策調(diào)控強(qiáng)度,，并指出當(dāng)前貨幣政策實(shí)際是適度寬松的。未來(lái)貨幣政策將注重平衡短期和長(zhǎng)期,、穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn),、內(nèi)部均衡和外部均衡的關(guān)系，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)和高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境,。

報(bào)告還提到,，貨幣政策框架需要轉(zhuǎn)型，更加注重發(fā)揮價(jià)格型調(diào)控的作用，淡化數(shù)量目標(biāo)是必然趨勢(shì),。隨著直接融資的發(fā)展,，金融市場(chǎng)參與主體、產(chǎn)品類(lèi)型和傳導(dǎo)鏈條變得更加復(fù)雜,，這增加了貨幣政策直接調(diào)控金融總量的難度,。因此，未來(lái)的貨幣政策會(huì)更加注重利率調(diào)控的作用,。

關(guān)于利率傳導(dǎo)新框架,，報(bào)告明確指出7天期回購(gòu)操作利率為主要政策利率，通過(guò)調(diào)整這一利率影響貨幣市場(chǎng)利率,、債券市場(chǎng)利率及存貸款利率,，進(jìn)而促進(jìn)消費(fèi)和投資，支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展,。但不同市場(chǎng)的傳導(dǎo)效率存在差異,。例如，貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的利率基本與政策利率同向同幅波動(dòng),，而存貸款利率與政策利率調(diào)整幅度偏離較大,。銀行間的激烈競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致貸款利率下行過(guò)快，存款利率下降緩慢,，甚至出現(xiàn)“高息買(mǎi)存款”的現(xiàn)象,。

此外，報(bào)告披露,，人民銀行正在研究貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)修訂方案,，未來(lái)將擇機(jī)發(fā)布并適當(dāng)進(jìn)行歷史數(shù)據(jù)回溯。此舉旨在提高貨幣反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變化的完整性和敏感性,。隨著金融市場(chǎng)和金融創(chuàng)新的發(fā)展,，符合貨幣供應(yīng)量定義的金融工具范疇發(fā)生了重大變化，有必要?jiǎng)討B(tài)完善,。例如,，個(gè)人活期存款和非銀行支付機(jī)構(gòu)備付金等新型支付工具可能被納入M1統(tǒng)計(jì)范圍。

報(bào)告還指出,，融資結(jié)構(gòu)的變化對(duì)廣義貨幣供應(yīng)量M2的影響加大,。企業(yè)和居民可以用存款購(gòu)買(mǎi)理財(cái)，間接投資于債券和股票,，導(dǎo)致存款向理財(cái)產(chǎn)品分流更為便利,，同時(shí)資產(chǎn)價(jià)格變化也可能導(dǎo)致理財(cái)資金回流存款，對(duì)M2造成很大擾動(dòng),。

在物價(jià)走勢(shì)方面,，報(bào)告認(rèn)為四季度將逐步進(jìn)入消費(fèi)旺季,，物價(jià)溫和回升仍有基礎(chǔ)。年內(nèi)CPI有望延續(xù)溫和回升態(tài)勢(shì),，PPI降幅也會(huì)總體收窄,。中長(zhǎng)期看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)穩(wěn)步推進(jìn),，經(jīng)濟(jì)供求關(guān)系有望更加均衡,，貨幣條件合理適度，居民預(yù)期穩(wěn)定,，物價(jià)保持基本穩(wěn)定有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),。

最后，報(bào)告提到主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹進(jìn)一步回落仍面臨多重挑戰(zhàn),。商品價(jià)格下降是此前通脹回落的主要驅(qū)動(dòng)因素,，但地緣政治形勢(shì)復(fù)雜，國(guó)際大宗商品價(jià)格面臨上行壓力,。此外,，美歐工資增速仍然較快，服務(wù)通脹較為頑固,，物價(jià)進(jìn)一步下行面臨內(nèi)部約束,。