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央行報告釋放七大信號貨幣政策適度寬松

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2024-11-08 22:25:00 界面新聞

11月8日,，央行發(fā)布了《2024年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》。報告強調(diào)了加大貨幣政策調(diào)控強度,，并指出當(dāng)前貨幣政策實際是適度寬松的,。未來貨幣政策將注重平衡短期和長期、穩(wěn)增長和防風(fēng)險,、內(nèi)部均衡和外部均衡的關(guān)系,，為經(jīng)濟穩(wěn)定增長和高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。

報告還提到,，貨幣政策框架需要轉(zhuǎn)型,，更加注重發(fā)揮價格型調(diào)控的作用，淡化數(shù)量目標是必然趨勢,。隨著直接融資的發(fā)展,，金融市場參與主體、產(chǎn)品類型和傳導(dǎo)鏈條變得更加復(fù)雜,，這增加了貨幣政策直接調(diào)控金融總量的難度,。因此，未來的貨幣政策會更加注重利率調(diào)控的作用,。

關(guān)于利率傳導(dǎo)新框架,，報告明確指出7天期回購操作利率為主要政策利率，通過調(diào)整這一利率影響貨幣市場利率,、債券市場利率及存貸款利率,，進而促進消費和投資，支持經(jīng)濟發(fā)展,。但不同市場的傳導(dǎo)效率存在差異,。例如，貨幣市場和債券市場的利率基本與政策利率同向同幅波動,，而存貸款利率與政策利率調(diào)整幅度偏離較大,。銀行間的激烈競爭導(dǎo)致貸款利率下行過快，存款利率下降緩慢，甚至出現(xiàn)“高息買存款”的現(xiàn)象,。

此外,，報告披露，人民銀行正在研究貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計修訂方案,，未來將擇機發(fā)布并適當(dāng)進行歷史數(shù)據(jù)回溯,。此舉旨在提高貨幣反映經(jīng)濟活動變化的完整性和敏感性。隨著金融市場和金融創(chuàng)新的發(fā)展,，符合貨幣供應(yīng)量定義的金融工具范疇發(fā)生了重大變化,，有必要動態(tài)完善。例如,，個人活期存款和非銀行支付機構(gòu)備付金等新型支付工具可能被納入M1統(tǒng)計范圍,。

報告還指出，融資結(jié)構(gòu)的變化對廣義貨幣供應(yīng)量M2的影響加大,。企業(yè)和居民可以用存款購買理財,，間接投資于債券和股票，導(dǎo)致存款向理財產(chǎn)品分流更為便利,，同時資產(chǎn)價格變化也可能導(dǎo)致理財資金回流存款,，對M2造成很大擾動。

在物價走勢方面,，報告認為四季度將逐步進入消費旺季,，物價溫和回升仍有基礎(chǔ)。年內(nèi)CPI有望延續(xù)溫和回升態(tài)勢,，PPI降幅也會總體收窄,。中長期看，我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級穩(wěn)步推進,，經(jīng)濟供求關(guān)系有望更加均衡,，貨幣條件合理適度，居民預(yù)期穩(wěn)定,，物價保持基本穩(wěn)定有堅實基礎(chǔ),。

最后,，報告提到主要發(fā)達經(jīng)濟體通脹進一步回落仍面臨多重挑戰(zhàn),。商品價格下降是此前通脹回落的主要驅(qū)動因素，但地緣政治形勢復(fù)雜,，國際大宗商品價格面臨上行壓力,。此外，美歐工資增速仍然較快,，服務(wù)通脹較為頑固,，物價進一步下行面臨內(nèi)部約束。

(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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