媒體：“美元潮汐”收割全球降息放水與加息收網(wǎng)

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2024-11-09 06:49:00 光明網(wǎng)

當(dāng)?shù)貢r間11月7日，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個基點(diǎn)，降至4.5%至4.75%之間,。這是美聯(lián)儲繼9月18日降息50個基點(diǎn)后的連續(xù)第二次降息。

長久以來,，美聯(lián)儲根據(jù)美國利益需要，在降息和加息之間反復(fù)操作,，通過貨幣流動從其他國家攫取經(jīng)濟(jì)利益,。這種“美元潮汐”現(xiàn)象不斷在全球收割財富、轉(zhuǎn)嫁危機(jī),。例如,，為應(yīng)對新冠疫情沖擊，美聯(lián)儲自2020年3月開始連續(xù)下調(diào)利率區(qū)間至接近零,，并實(shí)施了史無前例的“無上限”量化寬松政策,，導(dǎo)致美國通脹迅速攀升,。截至2022年6月，美國消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）同比上漲9.1%,，達(dá)到1980年以來的新高,。

為抑制通脹，美聯(lián)儲自2022年3月至2023年7月連續(xù)11次加息,，累計加息幅度達(dá)525個基點(diǎn),。期間，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間,，創(chuàng)23年來最高水平,。大規(guī)模降息時,，美國通過超發(fā)美元進(jìn)口商品和投資他國等方式輸出資本,；激進(jìn)加息時，則導(dǎo)致全球流動性快速收緊,、多種貨幣大幅貶值,，以美元計價借貸的國家面臨巨大償債壓力，許多發(fā)展中國家陷入了匯率震蕩,、資本外流,、融資成本升高及償債困難的困境。

過去兩年多時間里,，美聯(lián)儲連續(xù)11次加息后,，于9月宣布大幅降息，貨幣政策再次轉(zhuǎn)向,。無論降息還是加息,，美國利用金融地位收割世界財富的心態(tài)始終未變。理論上,，美聯(lián)儲降息會向市場輸送更多流動性,，降低美元融資成本。對全球經(jīng)濟(jì)而言,，降息雖有短期正面效應(yīng),，但美元資本的流動趨勢也會在金融市場和國際貿(mào)易等多個層面產(chǎn)生負(fù)面外溢效應(yīng)。降息后,，美元資金將在全球?qū)ふ彝顿Y目的地,，游資快進(jìn)快出可能沖擊國際資本市場和資產(chǎn)價格。貿(mào)易方面,，美元對其他主要貨幣的匯率波動可能導(dǎo)致一些經(jīng)濟(jì)體因本幣升值而面臨貿(mào)易失衡風(fēng)險,。此外，增加的美元流動性通常意味著貨幣供應(yīng)量增加,，可能導(dǎo)致全球通脹壓力上升,。

值得注意的是,，美元利率下行周期往往是新興市場經(jīng)濟(jì)體信用急速擴(kuò)張的時期。由于利率成本降低,，一些經(jīng)濟(jì)體可能過度借貸,，加大未來債務(wù)違約風(fēng)險。歷史經(jīng)驗(yàn)表明,，許多新興國家的主權(quán)債務(wù)違約都是由美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向引發(fā)的,。

(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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