近期發(fā)布的并購(gòu)方案中,，許多被并購(gòu)標(biāo)的涉及半導(dǎo)體,、新能源領(lǐng)域,，其中一些尚未盈利。在監(jiān)管引導(dǎo)下,，近一個(gè)月A股公司并購(gòu)重組加速,，半導(dǎo)體和新能源等行業(yè)成為熱門(mén)并購(gòu)方向。這些并購(gòu)活動(dòng)多為關(guān)聯(lián)交易,，通過(guò)并購(gòu)有助于上市公司形成“雙主業(yè)”格局,，但也可能帶來(lái)對(duì)賭和商譽(yù)壓力。

并購(gòu)重組已成為監(jiān)管,、上市公司及中介機(jī)構(gòu)共同期待的方向,。2024年2月，證監(jiān)會(huì)召開(kāi)座談會(huì),，推動(dòng)解決并購(gòu)重組市場(chǎng)的痛點(diǎn),。隨后出臺(tái)的新政策進(jìn)一步鼓勵(lì)上市企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合。9月底,，證監(jiān)會(huì)發(fā)布意見(jiàn),，支持科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板上市公司并購(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈上下游資產(chǎn)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí),。受政策持續(xù)鼓勵(lì)影響，A股公司的并購(gòu)重組動(dòng)作明顯增多,。僅四季度以來(lái),，就有11家A股公司公布了并購(gòu)重組方案，包括華峰化學(xué),、天地在線(xiàn),、華康股份等。對(duì)比8月上旬至10月上旬的數(shù)據(jù),，近期的并購(gòu)節(jié)奏明顯加快,。

日播時(shí)尚計(jì)劃收購(gòu)四川茵地樂(lè)材料科技集團(tuán)有限公司71%股權(quán)，該公司專(zhuān)注于鋰離子電池粘結(jié)劑的研發(fā)與銷(xiāo)售,；陽(yáng)谷華泰擬收購(gòu)波米科技有限公司100%股權(quán),，后者產(chǎn)品應(yīng)用于半導(dǎo)體分立器件制造等領(lǐng)域；至正股份擬通過(guò)重大資產(chǎn)置換等方式取得目標(biāo)公司AAMI之99.97%股權(quán),，該公司在半導(dǎo)體封裝材料領(lǐng)域有一定優(yōu)勢(shì),；禾信儀器則計(jì)劃收購(gòu)量羲技術(shù)部分股權(quán)，其產(chǎn)品可應(yīng)用于超導(dǎo)量子計(jì)算等多個(gè)領(lǐng)域,。近期發(fā)布并購(gòu)預(yù)案的11家公司中,，有4家涉及半導(dǎo)體和新能源領(lǐng)域，表明這兩個(gè)領(lǐng)域的發(fā)展機(jī)會(huì)受到越來(lái)越多上市公司的重視,。

部分被并購(gòu)標(biāo)的尚未盈利,。例如,，日播時(shí)尚今年前三季度歸母凈利潤(rùn)為-4053萬(wàn)元，而四川茵地樂(lè)公司2022年和2023年的營(yíng)收分別為4.15億元和4.99億元,，歸母凈利潤(rùn)分別為1.6億元和1.6億元,。日播時(shí)尚與鋰產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度較低，其跨界并購(gòu)能否順利過(guò)審尚需觀察,。此外,，日播時(shí)尚股價(jià)在公布并購(gòu)預(yù)案前連續(xù)漲停，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其消息泄露的質(zhì)疑,。

類(lèi)似情況也出現(xiàn)在陽(yáng)谷華泰身上,。陽(yáng)谷華泰股價(jià)在10月24日漲停后發(fā)布了停牌公告，計(jì)劃收購(gòu)波米科技有限公司,。波米科技的主要產(chǎn)品應(yīng)用于半導(dǎo)體分立器件制造等領(lǐng)域,，但近年來(lái)利潤(rùn)虧損。此次并購(gòu)構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易,，預(yù)計(jì)將達(dá)到重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn),。陽(yáng)谷華泰的并購(gòu)能否順利通過(guò)審核，對(duì)其他上市公司具有參考意義,。

美錦能源的并購(gòu)更加聚焦于主營(yíng)業(yè)務(wù),，計(jì)劃收購(gòu)大股東持有的煤礦股權(quán)，有利于完善其產(chǎn)業(yè)鏈并提升核心競(jìng)爭(zhēng)力,。然而,，被收購(gòu)煤礦的利潤(rùn)表現(xiàn)并不理想。

整體來(lái)看,，多數(shù)并購(gòu)案例對(duì)上市公司的業(yè)務(wù)和業(yè)績(jī)有正面影響,。例如，日播時(shí)尚并購(gòu)茵地樂(lè)公司有望扭轉(zhuǎn)其業(yè)績(jī)頹勢(shì),。但中信證券分析師提醒,，應(yīng)關(guān)注收購(gòu)資產(chǎn)帶來(lái)的商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，避免重蹈上一輪并購(gòu)熱潮中的覆轍,。未來(lái)北交所公司是否也會(huì)加入并購(gòu)重組大潮,，值得期待。