美聯(lián)儲談通脹率下降降息步伐更謹慎

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2024-11-13 13:01:00 同花順財經

2024年11月8日,，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調25個基點至4.5%-4.75%之間,，這是連續(xù)第二次降息,，符合市場預期,。美聯(lián)儲將繼續(xù)減少持有的美國國債,、機構債務及機構抵押貸款支持證券,。

美聯(lián)儲大幅降息預期降溫,，終端利率可能更高,。從政策方向來看,，美聯(lián)儲堅持長期內實現(xiàn)最大就業(yè)和2%的通脹率。會議重申,，美聯(lián)儲就業(yè)和通脹雙重目標面臨的風險大致均衡,，但刪除了關于“在抗通脹問題上獲得信心”的表述,。目前,，美國勞動力市場條件有所緩解，失業(yè)率上升但仍保持較低水平,，通脹已朝著2%的目標取得進展,，但仍高于該水平。9月美國勞動力市場緊張度為1.1%,，較8月下降2個百分點,。其中，職位空缺率降至4.5%,。10月美國就業(yè)數(shù)據(jù)不及預期,，主要受颶風和罷工事件影響，非農業(yè)部門新增就業(yè)人數(shù)為1.2萬人,，低于9月的22.3萬人和過去一年的月均水平19.4萬人,。通脹增速放緩但高于市場預期,，9月CPI同比增速放緩至2.4%，核心CPI同比增速抬升至3.3%,。鮑威爾表示,，美聯(lián)儲已開始考慮調整降息步伐，尋找中性利率的正確方式是謹慎行事,，不急于達到中性利率,。芝商所美聯(lián)儲觀察工具顯示，交易員調降了對美聯(lián)儲2025年降息的預期,，預計美聯(lián)儲可能在2025年將基準利率調整至3.75%-4%,。

美國經濟活動持續(xù)以穩(wěn)健的速度擴張，消費者支出仍具韌性,。自9月美聯(lián)儲議息會議以來,，一系列重要數(shù)據(jù)顯示美國經濟整體依然保持韌性。三季度,，美國經濟以2.7%的年化季率穩(wěn)步增長,。其中，消費支出占比最高,，個人消費支出季調環(huán)比增速為3.7%,，較第二季度增加0.9個百分點，創(chuàng)近6個月以來新高,。美國制造業(yè)PMI仍在50以下，10月制造業(yè)PMI下滑至46.5,，但占美國GDP較多的服務業(yè)景氣度提升,，連續(xù)四個月擴張，服務業(yè)PMI升至56,，高于預期的53.8,。

美聯(lián)儲降息路徑或存變數(shù)，關注市場波動風險,。通脹反復風險增加降息路徑的不確定性,。本輪通脹變化軌跡與20世紀80年代相似，如果按照歷史發(fā)展路徑,，2025年美國通脹存在卷土重來的可能,。美國經濟數(shù)據(jù)頻繁修正加劇市場預期分歧。美聯(lián)儲表示將根據(jù)經濟數(shù)據(jù)（特別是通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)）的表現(xiàn)做出調整,。數(shù)據(jù)發(fā)布的滯后性以及頻繁被修正,，增加了市場預期管理的復雜性，加劇金融市場波動,?？偨y(tǒng)大選后政策調整可能對降息路徑產生影響,。盡管美聯(lián)儲主席鮑威爾強調，在短期內,，總統(tǒng)大選不會對貨幣政策產生影響,，但新一屆政府稅收、貿易和移民等方面的政策主張變化,，將對美國經濟金融走勢產生深遠影響,，從而可能傳導至貨幣政策走向。

(責任編輯：張小花 TT1000)

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