高盛：“沖向垃圾股”熱潮將持續(xù)到特朗普就職，賣空最多的美股受追捧低質量股票反彈有望

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2024-11-14 10:41:24 華爾街見聞

高盛：“沖向垃圾股”熱潮將持續(xù)到特朗普就職,，賣空最多的美股受追捧

在特朗普交易暫停之前,，高盛追蹤的一籃子被賣空最多的個股在五個交易日內(nèi)累計上漲超過11%。高盛交易部門預計，這種賣空最多的個股受追捧的現(xiàn)象將持續(xù)到明年1月特朗普宣誓就職總統(tǒng),。

高盛交易員Guillaume Soria的報告指出,，高盛交易部門認為,，到今年年底,，賣空程度最大的個股以及質量較低的股票如高浮動利率債券和低動量股票將面臨重新定價風險增加的情況。報告提到：“我們正在進入一個順周期環(huán)境,，短期利率正在逐漸下降,。”

高盛通過分析2000年,、2004年和2016年三次共和黨候選人當選美國總統(tǒng)后的收益率,、Beta值、杠桿,、動量,、股息收益率等指標發(fā)現(xiàn)，共和黨人當選時的投資回報表明,，此前投資虧損的股票和高Beta值的股票規(guī)模將增加,。高Beta值股票往往表現(xiàn)良好，大盤股的表現(xiàn)遜于小盤股,，動量表現(xiàn)不佳,，而價值和收益率則優(yōu)于增長。

基于此,，高盛建議在明年1月底之前繼續(xù)持有被賣空最多的股票,，因為預期利率降低、美國經(jīng)濟避免衰退,、大選不確定性消除,，以及特朗普的壓倒性勝利帶來的反彈為低質量股票提供了有利環(huán)境。高盛還指出,，過去十年中,，低質量股票籃子每年表現(xiàn)最好的三個月是1月、6月和11月,，目前所處的11月和明年1月占了其中兩個月,。

自今年7月出現(xiàn)大規(guī)模減持或回補以來，空頭總體上一直在增加,，并已達到年初至今的高位，這為年底前的空頭回補留下了空間,。高盛的高浮動利率債券籃子相比標普500指數(shù)已經(jīng)上行突破,，打破四年多來的下行趨勢。周期性股票與防御性股票的組合創(chuàng)下2020年以來最佳表現(xiàn),，動量則進入一年中表現(xiàn)最差的三個月階段：11月到1月,。

過去投資虧損的股票與今年被大舉賣空的股票交易情況一致，兩者都受到長期利率上升的影響，但現(xiàn)在利率上升應該會有所緩解,。高盛交易員預計,，在美國大選帶動的交易行情結束后，輪動壓力將繼續(xù)成為美股市場的顯著特征,，投資者將資金投入小盤股并尋找周期性和通脹主題的機會,。隨著選舉、美聯(lián)儲和英國央行各自降息25個基點,，10年期美債收益率一周內(nèi)下降7個基點至4.30%,，收益率波動回調及長期盈利報告周期，投資者疲勞已經(jīng)顯現(xiàn),。

高盛策略師在資產(chǎn)配置上繼續(xù)親風險,，在股票和高收益?zhèn)矫胬^續(xù)增持美國、減持歐洲,。隱含波動率的重置意味著投資者應當尋找特定的對沖或期權疊加,，因為債券拋售可能會令股票承壓。

(責任編輯：盧其龍 CN070)

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