11月14日,，A股市場出現(xiàn)大幅下跌,。上證指數(shù)跌至3380點，跌幅為1.73%,；滬深300指數(shù)同樣下跌1.73%,，中證500指數(shù)跌2.9%，創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)分別下跌3.4%和3.21%,，萬得全A平均股價跌2.95%,。這些主要指數(shù)均創(chuàng)下近一個月以來的最大單日跌幅。

美元持續(xù)走強是非美貨幣集體走低的主要原因,，這對A股造成了短期負面影響,。自四季度以來，美元指數(shù)不斷攀升,，一度達到107.0780,，創(chuàng)下2023年11月1日以來的新高。美元的強勢表現(xiàn)對港A股市產(chǎn)生拖累作用,，導(dǎo)致A股各主要指數(shù)不同程度下跌,。此外，亞太地區(qū)如日本,、韓國等股市也因美元走強而紛紛下挫。

國內(nèi)方面,，政策逐步落地實施后,，“強預(yù)期弱現(xiàn)實”的情況使得邊際預(yù)期遞減。盡管一系列政策推出,，但市場對政策效果的驗證及基本面回升仍需時間,。從最新三季報來看，上市公司盈利處于低位,，回升需要過程,。全部A股歸母凈利潤累計同比雖有所收窄，但仍呈下降趨勢,，2024前三季度同比下降0.57%,。企業(yè)盈利的邊際回升還需時間才能整體轉(zhuǎn)正并對市場產(chǎn)生提振作用,。

市場交投熱情依舊，但風(fēng)險偏好降低,，分化加劇,。在政策拐點預(yù)期和流動性釋放推動下，市場曾迎來快速普漲行情,，杠桿資金充斥,。然而，自10月8日后,，市場開始分化,。北證50指數(shù)大漲53.8%，國證芯片,、半導(dǎo)體材料設(shè)備漲幅超過20%,，科創(chuàng)50指數(shù)、萬得微盤股指數(shù),、證券公司,、中證2000指數(shù)均有較大幅度上漲。相比之下,，港股表現(xiàn)不佳,，恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)、恒生科技指數(shù),、恒生中國企業(yè)指數(shù),、恒生指數(shù)均大幅下跌，拖累A股市場,。消費類和大盤指數(shù)表現(xiàn)較弱,，高位股回落，滯漲類股票表現(xiàn)平平,，市場整體風(fēng)險偏好下降,。

此次A股跳水是短期不利因素積累的結(jié)果。此前市場融資余額已創(chuàng)九年新高,，短期熱度逼近高位,。同時，港股和滬指已經(jīng)開始調(diào)整,。在這種情況下,，美元走強和人民幣貶值成為導(dǎo)火索。

盡管如此,，市場牛市思維依然存在,，中期向好趨勢未變。隨著一攬子政策持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟修復(fù)穩(wěn)步推進,，年底的重要會議將進一步增強經(jīng)濟修復(fù)預(yù)期,。經(jīng)濟回升將支撐股市。此外,，市場流動性充裕,，龍頭上市公司基本面優(yōu)秀，有望帶來積極影響,。年初以來,，龍頭基本面優(yōu)勢顯現(xiàn)，三季度進一步擴大,。在流動性和龍頭企業(yè)的引領(lǐng)下,，市場有望實現(xiàn)整體上行。

當前市場處于階段大漲后的震蕩整理期,，指數(shù)波動和板塊輪動可能是主要特征,。對于投資者而言，可以趁機調(diào)整倉位或等待加倉時機,。機會方面,，可關(guān)注化債方案落地下的受益方向，如基建,、公用事業(yè)和環(huán)保行業(yè),；內(nèi)需板塊也可能因海外貿(mào)易保護主義而受到更多關(guān)注；新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域如人工智能,、生物技術(shù),、新能源、新材料以及高端裝備等值得持續(xù)挖掘,。