11月18日,，市場全天沖高回落,，創(chuàng)業(yè)板指領跌,，三個交易日內跌幅超過9%。截至收盤,，滬指下跌0.21%,，深成指下跌1.91%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.35%。

石墨電極,、銀行,、鋼鐵、房地產等板塊漲幅居前,，智譜AI,、軟件開發(fā)、游戲,、鴻蒙概念等板塊則表現(xiàn)不佳,。全市場超過4200只個股下跌，其中逾200只個股跌幅超過9%,。滬深兩市全天成交額為1.76萬億元,，較上個交易日減少688億元,。

緊接上周的下跌后,，今天市場傳遞出兩個重要信號：大盤未能止跌，主要指數(shù)紛紛下探至30日線,；市場風格發(fā)生較大變化，大盤股走強而小盤股偏弱,，科技成長風格走弱，破凈股和紅利資產走強,。若沒有“押中”上漲的一邊，不必過于懊惱,，因為近期行情確實難做。當前更重要的是穩(wěn)住指數(shù),，只有指數(shù)穩(wěn)定，各種風格才有輪動表現(xiàn)的機會,，這可能也是監(jiān)管層樂見的“慢?！薄伴L?！?。機構認為，待指數(shù)健康調整后,，市場仍有進一步上行動能,。

昨日推送提到，上周末市場關注證監(jiān)會發(fā)布的正式版“市值管理14條”，即《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》,。有人認為其去掉了“發(fā)布股價異動公告”,，也有人認為這是誤讀，引發(fā)了討論,。一部分人找到最直接的受益板塊——破凈股,。當市凈率小于1時，意味著股票市場價格低于賬面價值,?！吨敢访鞔_,，長期破凈公司應當制定估值提升計劃,，主要指數(shù)成分股公司應制定市值管理制度。盡管個股破凈各有原因,，但有了政策支持加上本身便宜,，短線上漲順理成章。

同花順數(shù)據(jù)顯示,，“破凈股”板塊今日共有402只成分股,。上午收盤時，剔除ST股,，可交易的破凈股數(shù)量為349只,，其中僅有8只個股下跌，其余均大漲,，上漲個股占比約為97.7%,。午后隨著大盤回落，該板塊內不少個股翻綠,，部分漲停股尾盤炸板,，但總體仍漲多跌少。破凈股主要集中在銀行,、房地產,、基建等傳統(tǒng)行業(yè)，這些板塊此前標簽更多是“高股息/紅利資產”“偏防御屬性”,。

財信證券研報指出,，市場健康調整，應關注長期破凈及化債方向,。從9月24日以來多部委密集發(fā)聲表態(tài),，佐證了政策轉向刺激。雖然本次財政政策重點在大規(guī)?；瘋?，但預計政策仍將視國內外情況進一步加碼發(fā)力,，繼續(xù)對A股市場形成支撐。目前市場賺錢效應已激活,，上行趨勢基本確定,，市場交投情緒活躍。居民收入增速及財富效應承壓,，政治局會議提出促進房地產市場止跌回穩(wěn),，并強調提振資本市場。預計房地產止跌回穩(wěn)的重點在于“保量”,，地產收儲將是重點,；提振資本市場的重點則在于“保價”，資本市場將在居民財富保值中發(fā)揮重要作用,，指數(shù)上行空間或將進一步打開,。當前市場對“游資風格”持續(xù)性有一定擔心，監(jiān)管開始規(guī)范直播薦股,，但目的是營造健康可持續(xù)的投資生態(tài),。目前政策刺激取向不變，市場上行趨勢基本確定,，資本市場地位明顯抬升,，監(jiān)管積極呵護“慢牛長牛市場”，市場整體估值相對便宜,，維持“近期指數(shù)走向震蕩,、呈現(xiàn)結構性機會”的判斷。等指數(shù)健康調整后,，市場仍有進一步上行動能。

看到銀行,、地產拉升,，部分老股民預判今日科技線將走弱。結果來看,，市場連續(xù)第三個交易日午后走弱,。上周逆勢走強的多數(shù)題材今天都登上跌幅榜，熱門科技股大面積大幅調整,。光大證券研報認為,，在“經濟現(xiàn)實”及“市場情緒”影響下，市場投資風格可分為四個象限,?！敖洕F(xiàn)實”的強弱通過影響業(yè)績預期，決定了順周期板塊的表現(xiàn),；“市場情緒”反映了投資者心態(tài),，情緒高時追求成長，反之尋求確定性。不同風格對應不同的適合投資的具體行業(yè),。均衡風格涉及成長,、周期、金融地產等行業(yè),；主題成長及獨立景氣風格集中在TMT及周期,；防御風格以穩(wěn)定及高股息行業(yè)為主；順周期風格集中在消費及銀行,。根據(jù)該邏輯,，討論“科技成長風格還有機會嗎”實際上是要判斷市場風格是否完全切換。財信證券研報表示,，鑒于A股指數(shù)上方面臨強壓力位及密集成交區(qū),，政策端對市場短期強勢上攻的支撐減弱，但市場賺錢效應持續(xù)吸引場外新資金入場,，短期指數(shù)大幅調整的概率低,，預計市場將以反復震蕩換手為主，建議輕指數(shù),、重個股,，關注結構性機會。