11月18日,，市場全天沖高回落，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌,，三個(gè)交易日內(nèi)跌幅超過9%,。截至收盤，滬指下跌0.21%,，深成指下跌1.91%,，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.35%。

石墨電極,、銀行,、鋼鐵、房地產(chǎn)等板塊漲幅居前,，智譜AI,、軟件開發(fā)、游戲,、鴻蒙概念等板塊則表現(xiàn)不佳,。全市場超過4200只個(gè)股下跌，其中逾200只個(gè)股跌幅超過9%,。滬深兩市全天成交額為1.76萬億元，較上個(gè)交易日減少688億元,。

緊接上周的下跌后,，今天市場傳遞出兩個(gè)重要信號：大盤未能止跌，主要指數(shù)紛紛下探至30日線,；市場風(fēng)格發(fā)生較大變化,，大盤股走強(qiáng)而小盤股偏弱，科技成長風(fēng)格走弱,，破凈股和紅利資產(chǎn)走強(qiáng),。若沒有“押中”上漲的一邊,，不必過于懊惱，因?yàn)榻谛星榇_實(shí)難做,。當(dāng)前更重要的是穩(wěn)住指數(shù),，只有指數(shù)穩(wěn)定，各種風(fēng)格才有輪動表現(xiàn)的機(jī)會,，這可能也是監(jiān)管層樂見的“慢?！薄伴L牛”,。機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，待指數(shù)健康調(diào)整后，市場仍有進(jìn)一步上行動能,。

昨日推送提到,，上周末市場關(guān)注證監(jiān)會發(fā)布的正式版“市值管理14條”，即《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》,。有人認(rèn)為其去掉了“發(fā)布股價(jià)異動公告”,，也有人認(rèn)為這是誤讀，引發(fā)了討論,。一部分人找到最直接的受益板塊——破凈股,。當(dāng)市凈率小于1時(shí)，意味著股票市場價(jià)格低于賬面價(jià)值,?！吨敢访鞔_，長期破凈公司應(yīng)當(dāng)制定估值提升計(jì)劃,，主要指數(shù)成分股公司應(yīng)制定市值管理制度,。盡管個(gè)股破凈各有原因，但有了政策支持加上本身便宜,，短線上漲順理成章,。

同花順數(shù)據(jù)顯示，“破凈股”板塊今日共有402只成分股,。上午收盤時(shí),，剔除ST股，可交易的破凈股數(shù)量為349只,，其中僅有8只個(gè)股下跌,，其余均大漲，上漲個(gè)股占比約為97.7%,。午后隨著大盤回落,，該板塊內(nèi)不少個(gè)股翻綠，部分漲停股尾盤炸板，但總體仍漲多跌少,。破凈股主要集中在銀行,、房地產(chǎn)、基建等傳統(tǒng)行業(yè),，這些板塊此前標(biāo)簽更多是“高股息/紅利資產(chǎn)”“偏防御屬性”,。

財(cái)信證券研報(bào)指出，市場健康調(diào)整,，應(yīng)關(guān)注長期破凈及化債方向,。從9月24日以來多部委密集發(fā)聲表態(tài)，佐證了政策轉(zhuǎn)向刺激,。雖然本次財(cái)政政策重點(diǎn)在大規(guī)?；瘋A(yù)計(jì)政策仍將視國內(nèi)外情況進(jìn)一步加碼發(fā)力,，繼續(xù)對A股市場形成支撐,。目前市場賺錢效應(yīng)已激活，上行趨勢基本確定,，市場交投情緒活躍,。居民收入增速及財(cái)富效應(yīng)承壓，政治局會議提出促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn),，并強(qiáng)調(diào)提振資本市場,。預(yù)計(jì)房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)的重點(diǎn)在于“保量”，地產(chǎn)收儲將是重點(diǎn),；提振資本市場的重點(diǎn)則在于“保價(jià)”,，資本市場將在居民財(cái)富保值中發(fā)揮重要作用，指數(shù)上行空間或?qū)⑦M(jìn)一步打開,。當(dāng)前市場對“游資風(fēng)格”持續(xù)性有一定擔(dān)心,，監(jiān)管開始規(guī)范直播薦股，但目的是營造健康可持續(xù)的投資生態(tài),。目前政策刺激取向不變,，市場上行趨勢基本確定，資本市場地位明顯抬升,，監(jiān)管積極呵護(hù)“慢牛長牛市場”,，市場整體估值相對便宜，維持“近期指數(shù)走向震蕩,、呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會”的判斷,。等指數(shù)健康調(diào)整后，市場仍有進(jìn)一步上行動能,。

看到銀行、地產(chǎn)拉升，部分老股民預(yù)判今日科技線將走弱,。結(jié)果來看,，市場連續(xù)第三個(gè)交易日午后走弱。上周逆勢走強(qiáng)的多數(shù)題材今天都登上跌幅榜,，熱門科技股大面積大幅調(diào)整,。光大證券研報(bào)認(rèn)為，在“經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)”及“市場情緒”影響下,，市場投資風(fēng)格可分為四個(gè)象限,。“經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)”的強(qiáng)弱通過影響業(yè)績預(yù)期,，決定了順周期板塊的表現(xiàn),；“市場情緒”反映了投資者心態(tài)，情緒高時(shí)追求成長,，反之尋求確定性,。不同風(fēng)格對應(yīng)不同的適合投資的具體行業(yè)。均衡風(fēng)格涉及成長,、周期,、金融地產(chǎn)等行業(yè)；主題成長及獨(dú)立景氣風(fēng)格集中在TMT及周期,；防御風(fēng)格以穩(wěn)定及高股息行業(yè)為主,；順周期風(fēng)格集中在消費(fèi)及銀行。根據(jù)該邏輯,，討論“科技成長風(fēng)格還有機(jī)會嗎”實(shí)際上是要判斷市場風(fēng)格是否完全切換,。財(cái)信證券研報(bào)表示，鑒于A股指數(shù)上方面臨強(qiáng)壓力位及密集成交區(qū),，政策端對市場短期強(qiáng)勢上攻的支撐減弱,，但市場賺錢效應(yīng)持續(xù)吸引場外新資金入場，短期指數(shù)大幅調(diào)整的概率低,，預(yù)計(jì)市場將以反復(fù)震蕩換手為主,，建議輕指數(shù)、重個(gè)股,，關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會,。