專(zhuān)家：明年財(cái)政赤字率有望提升至4%

11月8日,，全國(guó)人大常委會(huì)辦公廳舉行新聞發(fā)布會(huì),，財(cái)政部提出安排6萬(wàn)億元債務(wù)限額置換地方政府存量隱性債務(wù)，并連續(xù)五年每年從新增地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券中安排8000億元,，專(zhuān)門(mén)用于化債,。

中泰國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為,，最新出臺(tái)的化債政策是對(duì)前期一攬子增量政策的具體落實(shí)，將有效減輕地方化債壓力,。他預(yù)計(jì)明年專(zhuān)項(xiàng)債額度將達(dá)5萬(wàn)億元,，超長(zhǎng)期特別國(guó)債規(guī)模至少2萬(wàn)億元,，一般國(guó)債額度提高,，財(cái)政赤字率有望提升至3.5%-4%,。具體的財(cái)政預(yù)算可能要等到明年兩會(huì)前才能形成一致預(yù)期,。

基于目前的地緣政治格局與貿(mào)易合作模式,，李迅雷認(rèn)為美國(guó)通脹預(yù)期上升可能會(huì)對(duì)人民幣匯率帶來(lái)不利影響,，使降息節(jié)奏放緩,，進(jìn)而影響房地產(chǎn)市場(chǎng),。同時(shí),，美國(guó)對(duì)進(jìn)口商品的關(guān)稅加征可能大幅提高中國(guó)的出口成本,，外需是個(gè)不可控的變量，應(yīng)將擴(kuò)大內(nèi)需作為明年重點(diǎn),。

根據(jù)財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安的提法,，到2023年末，地方政府需化解的隱性債務(wù)總額是14.3萬(wàn)億元,，其中有2萬(wàn)億元可以到2029年以后按照合同要求償還,。這意味著，2029年以前對(duì)12.3萬(wàn)億元的一攬子化債方案已經(jīng)明確,。從2024年開(kāi)始,，連續(xù)五年每年從新增地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券中安排8000億元，專(zhuān)門(mén)用于化債,，累計(jì)可置換隱性債務(wù)4萬(wàn)億元,，加上6萬(wàn)億元，共計(jì)10萬(wàn)億元,。剩下的2.3萬(wàn)億元,，中央政府沒(méi)有給出專(zhuān)門(mén)額度，地方政府需要自己來(lái)化債,。整體來(lái)看,，有了中央的10萬(wàn)億元債務(wù)限額,，2028年年底之前，地方需自主化解的隱性債務(wù)總額從14.3萬(wàn)億元大幅降至2.3萬(wàn)億元,，有效減輕了地方政府的化債壓力,，并且可以節(jié)省可觀的利息支出。

李迅雷預(yù)計(jì)明年的專(zhuān)項(xiàng)債額度在5萬(wàn)億元左右,。他認(rèn)為,，財(cái)政部一攬子增量政策提出要擴(kuò)大專(zhuān)項(xiàng)債使用范圍，用于化債的部分為2.8萬(wàn)億元,，那么明年的專(zhuān)項(xiàng)債規(guī)模應(yīng)該要比今年增加1萬(wàn)億元,。此外，他還預(yù)計(jì)明年的超長(zhǎng)期特別國(guó)債的規(guī)模至少2萬(wàn)億元,，一般國(guó)債的額度也會(huì)提高,。明年由于外部環(huán)境可能變差，一般財(cái)政赤字率有望提高到3.5%-4%,。

對(duì)于專(zhuān)項(xiàng)債使用范圍的擴(kuò)大,，李迅雷表示這對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)是有利的。過(guò)去專(zhuān)項(xiàng)債的投向以項(xiàng)目投資為主,，但項(xiàng)目投資周期長(zhǎng),、立項(xiàng)和論證流程復(fù)雜，導(dǎo)致資金使用效率不高?，F(xiàn)在專(zhuān)項(xiàng)債的使用范圍擴(kuò)大,，資金效率可以大大提高，對(duì)改善國(guó)內(nèi)大循環(huán)有好處,。如果專(zhuān)項(xiàng)債主要用于土地收儲(chǔ)或購(gòu)買(mǎi)存量房作為保障房,，效率會(huì)更高。

近期,，黃金現(xiàn)貨期貨大跌,，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)通脹,、利率上升等問(wèn)題擔(dān)憂加劇,。李迅雷指出，特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)后,，其政策傾向于將更多資源投入到國(guó)內(nèi),，反對(duì)在海外部署大量軍事力量，并減少對(duì)外財(cái)政支出,，這些政策可能會(huì)提高美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)潛力,。此外，特朗普主張嚴(yán)格限制非法移民,，減少海外進(jìn)口,，對(duì)進(jìn)口商品加征關(guān)稅,，這些對(duì)通脹上升有助推作用。如果通脹預(yù)期上升,，美聯(lián)儲(chǔ)很可能在12月份停止降息,，從而使美元指數(shù)進(jìn)一步走強(qiáng)，對(duì)人民幣匯率帶來(lái)不利影響,，我們的降息節(jié)奏也會(huì)放緩,。

當(dāng)前地緣政治格局與貿(mào)易合作模式發(fā)生變化，對(duì)我國(guó)出口及制造業(yè)的影響較大,。李迅雷認(rèn)為,，出口主要取決于外需，而內(nèi)部需求可以自主調(diào)整,。明年的重心應(yīng)該是放在擴(kuò)內(nèi)需方面,，包括投資和消費(fèi)，他主張減少對(duì)投資的依賴(lài),，更多地促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng),。如果出口規(guī)模縮減,，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將面臨出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷(xiāo)的壓力,，同時(shí)出口行業(yè)直接和間接關(guān)聯(lián)約1.5億人的就業(yè)。因此,，明年需要進(jìn)一步發(fā)展服務(wù)業(yè),，吸收更多的勞動(dòng)力。

在一攬子增量政策中也提出拓寬生活服務(wù)性行業(yè)就業(yè)空間,。李迅雷認(rèn)為中國(guó)過(guò)去30年來(lái)都是趕超型的投資拉動(dòng)增長(zhǎng)模式,，未來(lái)需要轉(zhuǎn)型到平衡型的增長(zhǎng)模式。這一轉(zhuǎn)型背后的邏輯在于推進(jìn)改革,，通過(guò)收入再分配機(jī)制,，提高中低收入群體的收入水平，擴(kuò)大社會(huì)福利領(lǐng)域的支出,，從而促進(jìn)消費(fèi),。服務(wù)業(yè)在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面具有巨大潛力，但這種潛力的釋放是一個(gè)長(zhǎng)期漸進(jìn)的過(guò)程,。

近期國(guó)家出臺(tái)《關(guān)于實(shí)施就業(yè)優(yōu)先戰(zhàn)略 促進(jìn)高質(zhì)量充分就業(yè)的意見(jiàn)》,。李迅雷認(rèn)為，在人工智能時(shí)代,，用工數(shù)量減少,，第二產(chǎn)業(yè)的就業(yè)人數(shù)持續(xù)下降。穩(wěn)就業(yè)關(guān)鍵在于發(fā)展服務(wù)業(yè),。服務(wù)業(yè)每拉動(dòng)GDP1個(gè)百分點(diǎn)至少能夠創(chuàng)造200萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位,。要多渠道增加居民收入,，一是增加財(cái)政在養(yǎng)老、教育,、醫(yī)療方面的投入,；二是創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位；三是進(jìn)行財(cái)稅改革,，提高中低收入群體的收入水平,，縮小貧富差距。