白宮易主后日鐵收購美鋼會如何收場

2023年12月18日，日本制鐵（Nippon Steel,，以下簡稱日鐵）對外發(fā)布消息稱,，將斥資2萬億日元,，收購美國大型鋼鐵企業(yè)美國鋼鐵公司（U.S Steel 以下簡稱美鋼）,。

如果一切順利完成,，那么這宗跨國交易將成為日鐵成立以來最大的并購案,。根據(jù)《日經(jīng)》報道，日鐵將以每股55美元的價格收購美鋼的全部股份,，將其納為全資子公司,，收購總價為141億美元。

日鐵慷慨地給出保證會繼續(xù)保留美鋼的原公司名稱,，這是基于對原有品牌價值的看重,，以及對在美國國內(nèi)制造業(yè)回流浪潮下波濤洶涌的民意的謹慎判斷，但美國政府的反應要遠比日鐵預想的激烈,。就在收購消息發(fā)出僅三天后,，白宮就宣布要從國家安全的角度，對日鐵收購美鋼展開詳細調(diào)查,，以決定是否給這次收購開綠燈,。

美國鋼鐵股東已同意將公司出售給日鐵，但在政府機構(gòu)審查該交易期間,，交易被擱置 路透社

“拜登總統(tǒng)認為,，即使是來自親密同盟國的收購，也值得嚴格審查,。”這是美國國家經(jīng)濟委員會主席布雷納德的原話,。

白宮在一份聲明中強調(diào),，拜登認為美鋼目前仍是保障國家安全不可或缺的國內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)的核心組成部分，后續(xù)的跨部門調(diào)查將由美國外國投資委員會接手并組織,，在此基礎上會做好如果情形適當會采取行動的準備,。

如此嚴厲的措辭并沒有引起日鐵和日媒的重視，他們?nèi)院唵蔚貙⒚绹绱思ち业姆磻獨w結(jié)于2024年大選將近,，謀求連任的拜登為獲取工人和工會支持而擺出的象征性姿態(tài),。

美鋼總部設在匹茲堡，即位于上次選舉中拜登取得勝利的搖擺州賓夕法尼亞,，那里也是諸多研究美國制造業(yè)學者口中常被提到的“銹帶”,。若想在這里拿下又一場勝利，拜登必須小心謹慎,，避免做出任何可能點燃當?shù)毓と伺鸬呐e措,。

因此，《日經(jīng)》在報道中寫下了結(jié)語：“拜登政權(quán)面臨維護與同盟國日本的友好關系和在總統(tǒng)選舉中贏得支持之間的艱難抉擇,?！?/p>

能夠映襯日本這種“我們都是朋友,，何必如此提防”微妙心態(tài)的，還有在日媒關于美鋼收購文章中,，必然會提到中國做對比,。美國外國投資委員會的主要目標是阻止中國等事關美國安全的國家對美國的投資，而來自同盟國的日本不屬于這一范疇,，因此自然不適用于美國外國投資委員會的調(diào)查,，只是美國政府對國會有所顧忌罷了。

于是,，日鐵的社長橋本英二在2024年開年放出豪言壯語：“如果我們可以耐心地同美國政府進行對話的話,，那么這道難關一定不在話下?！?/p>

美國前總統(tǒng)唐納德?特朗普明確表示,，如果再次當選，他打算采取更極端的措施來限制貿(mào)易 美聯(lián)社

1月20日,，參與總統(tǒng)競選的美國前總統(tǒng)特朗普第一次提及日鐵對美鋼的收購案：“將曾經(jīng)的偉大企業(yè)美鋼賣給日本,，美國剛剛成為了這樣的一個國家?！?月30日,，他在華盛頓與美國貨車司機國際聯(lián)合會的高管舉行會面，并對媒體表明了自己的反對立場：“美國的鋼鐵企業(yè)快要被日本收購,，這是件非常糟糕的事,，我希望能把就業(yè)崗位帶回美國國內(nèi)?！?/p>

“如果是我,，我會瞬間阻止，這是絕對的,?！?/p>

三天后，美國鋼鐵工人聯(lián)合會發(fā)表聲明,，該聯(lián)合會反對日鐵收購美鋼一事已得到美國總統(tǒng)的支持,。聯(lián)合會主席大衛(wèi)·麥考爾向媒體喊話：“今天我們得到了拜登總統(tǒng)的個人保證?！?/p>

至此,，日鐵才意識到，自己對于美國政府會基于美日友好關系的維護和對中國全方位打壓的需要會輕易放行自己收購美鋼的決斷是多么愚蠢,。

美鋼的衰落

縱觀世界鋼鐵產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和布局,，美國鋼鐵制造業(yè)也曾有過一段輝煌燦爛的歲月。

早在第二次世界大戰(zhàn)之前,，美國的鋼鐵企業(yè)就已經(jīng)有所發(fā)展,。1860年美國的粗鋼產(chǎn)量才1.3萬噸,，但到1900年就達到1000萬噸的年產(chǎn)量。1920年美國的粗鋼產(chǎn)量已占據(jù)全球產(chǎn)量的60%-70%,，創(chuàng)造出驚人的4700萬噸,。美國鋼鐵公司也搭著這趟順風車，吞下了45%的市場份額,。

二戰(zhàn)結(jié)束后,，美國鋼鐵產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度進一步加快，并迅速攀至頂峰,。1950年美國鋼鐵工業(yè)產(chǎn)鋼近1億噸,，數(shù)量之巨，前所未有,。

美鋼位于賓夕法尼亞州布拉多克市的一家工廠 美聯(lián)社

在《鋼的城：美國銹帶發(fā)展史》一書中,，作者加里布埃爾·維南特寫道：“在戰(zhàn)后美國頗為獨特的消費圖景中，鋼材無所不在：在高速公路的骨架中,；在用來充實郊區(qū)新建的大房子的閃亮家用電器中,；在從油田輸送石油的管道線路中；在城市更新過程中矗立市中心的摩天大樓中,；以及最為重要的,，在重塑著美國社會的汽車中。但在這一切之上的,，是冷戰(zhàn)軍事機器的龐大刺激,，1950年這臺機器在朝鮮戰(zhàn)爭刺激下全速運轉(zhuǎn)，當然,，原則上,，在和平時期仍可維持對鋼鐵的需求?！?/p>

冷戰(zhàn)時期，占全球總產(chǎn)量47%的美國鋼產(chǎn)量繼續(xù)保持遙遙領先,，因而美國的鋼鐵制造商們在整個50-60年代都無必要擔心國際競爭,。加之國內(nèi)市場和國際市場高度協(xié)同，勞動成本和商品價格在所有主要的工廠中同步變動,，美國的鋼鐵企業(yè)對市場壓力變得不再敏感,。

這為銹帶的整體衰落埋下伏筆，

與此同時,，美國的鋼鐵企業(yè)還在戰(zhàn)后大量接受來自政府的補助以擴充產(chǎn)能：建更多,、更大的工廠，而不是投入冶煉技術的研發(fā)升級,，提高生產(chǎn)效率,。

彼時的鋼鐵企業(yè)遍布多地,，但主要集中在伊利諾伊、印第安納和俄亥俄等幾個州,，賓夕法尼亞雖是龍頭,，但產(chǎn)鋼比重已開始下降。1947年,，匹茲堡地區(qū)的產(chǎn)鋼量占全美的25%,，芝加哥則是20%；十年后,，雙方則來到同一水平線,，均為21%。

靠著國家機關的強力庇護,，美國鋼鐵產(chǎn)業(yè)的衰落在當時仍未引起任何人的警覺,。朝鮮戰(zhàn)爭結(jié)束后，市場對鋼鐵的需求迅速萎縮,，在此背景下,，最終席卷整個行業(yè)的危機慢慢發(fā)酵。美國鋼鐵工人聯(lián)合會組織工人多次罷工,，獲得了更好的福利,，并跑贏通脹，這使得有工會撐腰的工人階級成為美國戰(zhàn)后生活富足的象征,。

1959年,，尼克松在同赫魯曉夫的“廚房辯論”中談及美國鋼鐵工人的高質(zhì)量生活：“如你所知，我們的鋼鐵工人現(xiàn)在正在罷工,，但每個人都買得起這棟房子,，他們每小時能掙3美元?！?/p>

好景不長,，新型煉鋼技術如氧氣頂吹轉(zhuǎn)爐和電爐的相繼出現(xiàn)，更低的生產(chǎn)成本和更多樣化的產(chǎn)品線廣獲好評,，而美國長期依仗的傳統(tǒng)平爐煉鋼無法與之匹敵,。到了1973年，美國粗鋼產(chǎn)量達到歷史峰值1.5億噸,，與此同時,，已基本完成工業(yè)化的美國開始經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。能耗高,、污染重的企業(yè)都被丟去日本等國,，全球化的東風吹起。美國的經(jīng)濟重心從制造業(yè)轉(zhuǎn)向了服務業(yè),。

至此,，美國讓出了全球第一鋼鐵大國的寶座,。

創(chuàng)立于1901年的美國鋼鐵公司，是對美國現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到支撐作用的代表性老牌企業(yè),，在上世紀60年代之前一直是全球最大的鋼鐵公司,。直到歐洲鋼鐵和日本鋼鐵先后在70年代崛起，鋼鐵市場進入多方混戰(zhàn),，競爭能力嚴重不足（人力成本高昂和技術落后導致生產(chǎn)效率低下）的美國鋼鐵產(chǎn)業(yè)才滑向深淵,，而領頭的美國鋼鐵公司也無法幸免。

在此后五十年中,，日本一度取代美國,，成為世界上最負盛名的鋼鐵強國。中國在改革開放后,，積極向國外學習先進技術并自主摸索,，最終在近十年內(nèi)完成超越，一騎絕塵,，將日本踢下神壇,。

根據(jù)世界鋼鐵協(xié)會的數(shù)據(jù)，2022年,，全球粗鋼產(chǎn)量第一的桂冠被中國的寶武鋼鐵集團以1億3184萬噸的成績摘取,，第二名是交出6889萬噸成績的盧森堡公司安賽樂·米塔爾，美國鋼鐵公司位居第27位,，產(chǎn)量為1449萬噸,，連寶武鋼鐵的一個零頭都沒有。至于日本制鐵,，則獲得第四名的頭銜,，產(chǎn)量為4437萬噸。

美鋼位于賓夕法尼亞州布拉多克市的一家鋼廠的大門 彭博社

美鋼的衰落,，客觀上是市場做出的選擇,。多年來，美國對本國鋼鐵產(chǎn)業(yè)實行非常嚴苛的貿(mào)易保護政策,，這使得美國本土市場鋼材價格要遠高于其他市場,，下游用鋼企業(yè)又不是冤大頭，自然會用真金白銀投票,。

美鋼在最近十年間的凈利潤一直圍著盈虧平衡點打轉(zhuǎn)，且公司業(yè)績持續(xù)走低,。2023年,，美鋼營收較2021年的204.45億美元下降至180.68億美元；凈利潤跌得更慘,，從41.74億美元狂跌至8.95億美元,。如果剔除新冠大流行后的通脹因素,，美鋼的真實情況可能更慘烈。

因此,，對于無力維系的美鋼而言,，在當下把自己打包出售是必然的選擇。2023年8月美鋼放出消息,，公開討論包括出售在內(nèi)的經(jīng)營戰(zhàn)略,，同樣來自美國本土的鋼鐵企業(yè)克利夫蘭·克里夫斯，來自歐洲的安賽樂·米塔爾都榜上有名,。但最終,，拔得頭籌的是開出149億美元高價的日鐵。據(jù)傳,，備受美國鋼鐵工人協(xié)會器重的克利夫蘭·里夫斯之所以遭遇滑鐵盧,，是因為開出的72億美元報價不及公司董事們的預期，沒能贏得芳心,。

為拿下此次對美鋼的收購,，日鐵方面不僅下了大決心，還下了大本錢,。根據(jù)日媒在2024年2月的報道,，日鐵本次用于收購的141億美元資金將全部從金融機構(gòu)借貸；日鐵圍繞從日本三大銀行總?cè)谫Y160億美元一事正在與銀行進行溝通,。如果完成收購,，日鐵的有息負債，包括美鋼部分在內(nèi),，將由2023年12月底的約3萬億日元,，增至5.6萬億日元。代表財務健康程度的債務股本比,，將由目前的約0.5倍惡化為約0.9倍,。

高出對手一倍的收購款，舉債也要買進美鋼,，日鐵痛下決心的背后,，究竟打的什么算盤？

逃離中國

就在與美國政府斡旋美鋼收購案的同時,，今年7月,，日鐵悄無聲息地宣布將撤出與寶武鋼鐵旗下寶山鋼鐵（以下簡稱寶鋼）的合資業(yè)務。

這家名為寶鋼日鐵有限公司的合資企業(yè)于2004年成立,，日鐵和寶鋼各出資一半,，雙方簽訂的合資期限為20年，剛好于今夏到期。日鐵做出中止合同的決定,，并將全部股份出售給寶鋼,，據(jù)估算出售金額將達百億日元。

寶鋼日鐵汽車鋼板的年鋼材生產(chǎn)能力超過250萬噸,，約占日鐵在華鋼材產(chǎn)能的70%,。此次撤出不僅標志著日鐵和寶鋼多年來親密合作的關系落下帷幕，也標志著日鐵將進一步邊緣化中國市場,，投向其他海外市場的懷抱,。

“這預示著日鐵與這家由學生（指寶鋼）轉(zhuǎn)變而來的競爭對手之間令人擔憂的關系結(jié)束?！薄度战?jīng)》資深特約撰稿人杉本隆史在其評論文章的開頭這樣寫道,。

這話說的并無水分，中國國內(nèi)大型鋼廠幾乎都從日鐵引進過設備和技術,，寶鋼更是幾乎全部設備都引進自日鐵,。雙方不僅在硬件上有所合作，在軟件上也不例外,。1998年,，以寶鋼為主體的重組啟動，時任寶鋼總經(jīng)理的謝企華為統(tǒng)一規(guī)劃,、管理和經(jīng)營,，花費8900萬美元引進日鐵的管理軟件。

對于此次撤資,，日鐵表現(xiàn)得極其冷淡,，即沒有召開發(fā)布會，也沒有向東京證券交易所提交披露文件,，僅僅是在官網(wǎng)上發(fā)布了一則簡短通知,。

日鐵和中國有著非常深厚的淵源，1972年中日邦交正?；?，時任中國國務院總理的周恩來就向日鐵發(fā)出邀請，幫助武漢鋼廠進行改造,。1978年,，時任國務院副總理的鄧小平訪問日本，向日鐵傳達了希望對方能幫助上海建設一個更加先進的新鋼廠的需求,，而這在后來變成了中日經(jīng)濟合作的象征：寶山鋼鐵,。

1978年，鄧小平參觀日鐵君津市的鋼鐵廠 日經(jīng)

日鐵在隨后的五十年里深度參與這兩家鋼鐵企業(yè)的業(yè)務,，而這兩家鋼鐵企業(yè)也在2016年合并成寶武鋼鐵集團,。

盡管日鐵曾在70年代風光無限,，但早在1987年，即日本經(jīng)濟泡沫破裂之前,，它就開始了掙扎，被迫裁員25%,；而貫穿80年代的日美貿(mào)易戰(zhàn),，又加劇了日鐵的難堪。

步入千禧年,，中國工業(yè)化進程和城市化進程一路高歌猛進,，對鋼鐵的消耗量快速攀升。中國的命運正在發(fā)生改變,，而日鐵巧妙地把握住了這一時機,，2004年，日鐵與寶鋼,，以及阿賽洛合資成立寶鋼日鐵汽車鋼板公司,，主要經(jīng)營范圍為生產(chǎn)銷售用于汽車、汽車零部件的冷軋鋼板和熱鍍鋅鋼板,，意圖利用中國需求激增的機會重振公司的往日輝煌,。

兩年后，阿賽洛被米爾塔鋼鐵收購,，日鐵再一次抓住機會將對方在合資公司中的股權(quán)收入囊中,。日鐵和寶鋼度過了長達幾年的蜜月期。然而2008年國際金融危機到來,，日鐵不得已縮減業(yè)務規(guī)模,，寶鋼則趁勢出擊，利用中國龐大的市場成為了全球領先的鋼鐵企業(yè),。兩條截然不同的路徑,，第一次顯現(xiàn)出真容。

隨著業(yè)務能力差距的逐漸拉大,，日鐵和寶鋼之間的裂痕也越來越深,。2021年，日鐵在東京法院起訴寶鋼,，稱其侵犯電動車使用的電磁鋼片的專利權(quán),，對豐田汽車和寶鋼分別索賠200億（約合11億人民幣）日元。

寶鋼多次向日鐵提議開展進一步交流和求證,，卻遭到日鐵一再拒絕,。對此，寶鋼表示,，“針對日鐵提出的技術專利訴訟,，寶鋼將積極應訴，堅決捍衛(wèi)公司權(quán)益?！?/p>

該事件的直接導火索,，是日本豐田汽車從2020年7月開始從寶鋼采購部分高等級電磁鋼?！皩氫摰漠a(chǎn)品質(zhì)量不比日本生產(chǎn)的差,。”豐田高管表示,。此前這種高等級鋼材只有日鐵等大型日本國內(nèi)鋼鐵企業(yè)有能力向豐田提供,。因而，日鐵在時隔一年后的起訴,，更像是一種惱羞成怒后的無差別報復,。

日媒口中的電磁鋼在中國被稱為電工鋼，也就是硅鋼,，而使用冷軋工藝生產(chǎn)的電工鋼,，又根據(jù)內(nèi)部晶粒朝向分為取向電工鋼和無取向電工鋼。2020年,，我國實現(xiàn)電工鋼產(chǎn)量總計1188.61萬噸,，其中無取向電工鋼產(chǎn)量960.49萬噸、取向電工鋼產(chǎn)量為157.62萬噸,，相比于1978年,，中國電工鋼產(chǎn)能實現(xiàn)巨大飛躍，成為全球第一大電工鋼生產(chǎn)國,。

浙商證券研究所在2020年發(fā)布的一份研究報告指出,，未來隨著全球新能源汽車產(chǎn)量快速上升，中國將是唯一具備能提供給彈性（指電工鋼產(chǎn)能）的國家,。

中國新能源車企在最近五年來的迅猛發(fā)展,，全世界有目共睹。

于是,，一個非常奇怪的現(xiàn)象出現(xiàn)了,。日鐵多次在媒體采訪中表示，自己在華發(fā)展離不開日本汽車的欣欣向榮,，當初和寶鋼合資建廠也是出于這般考慮,；而現(xiàn)在撤出，也是因為日本汽車在華受阻,，看不到增長的可能,。

然而，目前全世界電動汽車賣的最好的市場是中國,，全世界電動汽車做的最好的汽車工廠也都在中國（包括中國車企和特斯拉）,。僅僅因為日產(chǎn)油車沒市場,、日產(chǎn)電車沒跟上，日鐵就梗著脖子放棄全球最大,、最具活力的汽車市場,，舉債去美國——另一個汽車產(chǎn)業(yè)正在走下坡路的市場，如此投資策略,，實在讓人摸不著頭腦,。

日鐵從中國市場的逃離，絕對不只是出于經(jīng)濟因素的考慮,，還有相當一部分政治力量的作用。正如臺積電在中美對抗的大環(huán)境下選擇光速滑跪,、同中國大陸切割一樣,，日鐵不顧多年合作積累下的中國市場，撤出同寶鋼的合作,，也是另一種更加世故的投名狀,。

只是，這次日鐵的馬屁沒拍對地方,。白宮易主后日鐵收購美鋼會如何收場,！