大賺100%后,，基金圈吵開了,！主動(dòng)被動(dòng)“孰優(yōu)孰劣”？

2024年尚未結(jié)束,，但“指數(shù)基金大年”這一論斷正在成為業(yè)內(nèi)共識(shí),。中證A500等熱門基金發(fā)行受到廣泛關(guān)注，從投資業(yè)績(jī)來看,，指數(shù)基金似乎比主動(dòng)權(quán)益基金更勝一籌,。數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日，無論是從9月24日行情啟動(dòng)以來,，還是從2024年初以來算起,，業(yè)績(jī)居前的基金中均有指數(shù)基金的身影。

今年以來被動(dòng)指數(shù)基金持有A股市值首次超過主動(dòng)權(quán)益類基金,，基金公司也在大力布局指數(shù)基金,。但也有人認(rèn)為市場(chǎng)轉(zhuǎn)向擁抱指數(shù)基金，某種程度上是在主動(dòng)權(quán)益基金表現(xiàn)不佳的情況下采取的一種“逃避”態(tài)度,。主動(dòng)權(quán)益基金創(chuàng)造的超額收益才是公募基金的核心競(jìng)爭(zhēng)力,。實(shí)際上，指數(shù)基金的投資價(jià)值由其費(fèi)率結(jié)構(gòu),、產(chǎn)品設(shè)計(jì),、投資策略等多方面因素衡量，單純以階段性業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)其優(yōu)劣是不全面的,。在一個(gè)單邊上漲行情中,，指數(shù)基金的優(yōu)勢(shì)明顯，但如果行情進(jìn)入慢牛狀態(tài),，板塊輪動(dòng)頻繁,，指數(shù)基金的賺錢效應(yīng)會(huì)遠(yuǎn)不如主動(dòng)權(quán)益基金。

大賺100%后,，基金圈吵開了,！主動(dòng)被動(dòng)“孰優(yōu)孰劣”？ 指數(shù)基金業(yè)績(jī)引發(fā)爭(zhēng)議

截至11月19日盤后,，9月24日行情啟動(dòng)以來最好的基金業(yè)績(jī)普遍超過100%,，最高達(dá)到120%以上。漲幅居前的30只基金中有23只為北交所相關(guān)主題基金,，其中13只為指數(shù)基金,。博時(shí)基金、廣發(fā)基金和易方達(dá)基金旗下的北證50成份指數(shù)基金占據(jù)前三名,，區(qū)間收益率分別為124.38%,、120.89%、110.04%,。金融科技類ETF如博時(shí)金融科技ETF,、華寶中證金融科技主體ETF、華夏中證金融科技主體ETF的累計(jì)回報(bào)率均超過80%,。

剔除北交所主題基金和指數(shù)基金外,，主動(dòng)權(quán)益基金也呈現(xiàn)顯著反彈特性，但稍遜于指數(shù)基金,。例如,，同泰開泰區(qū)間回報(bào)率為97.54%,，諾安優(yōu)化配置A累計(jì)回報(bào)率為73.4%，創(chuàng)金合信專精特新A,、銀華集成電路A回報(bào)率均在70%以上,。中歐謹(jǐn)和A、銀河創(chuàng)新成長A,、永贏半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)智選A等的區(qū)間回報(bào)率均超過了50%,。這些基金大多重倉半導(dǎo)體股票。

從2024年以來這段時(shí)間看,，業(yè)績(jī)居前的基金中依然不乏指數(shù)基金,。排名前六的基金中有三只為指數(shù)基金。例如,，易方達(dá)中證香港證券投資主題ETF以54.16%的收益率排名第四，與排名第一的國融融盛龍頭嚴(yán)選A（59.17%）差距不大,，方正富邦中證保險(xiǎn)A的年內(nèi)收益率也超過50%,，以53.08%的收益率位居第五。

近年來,，指數(shù)基金備受追捧,。截至11月19日，年內(nèi)獲得凈流入的ETF產(chǎn)品總凈流入資金規(guī)模已超過1.1萬億元,。在中證A500等熱門產(chǎn)品助推下,，指數(shù)基金成為年內(nèi)新發(fā)基金的大熱門。數(shù)據(jù)顯示,，即便是在2022年和2023年這兩年里,，境內(nèi)股票ETF規(guī)模兩年復(fù)合增速達(dá)28%，遠(yuǎn)超同期公募基金市場(chǎng)4.02%的規(guī)模增速,。根據(jù)公募基金今年三季報(bào)數(shù)據(jù),，在偏股型公募基金中，被動(dòng)指數(shù)基金持有A股市值占比達(dá)51.11%,，史上首次超過主動(dòng)權(quán)益類基金,。

在這種背景下，市場(chǎng)出現(xiàn)了關(guān)于主動(dòng)基金和被動(dòng)權(quán)益基金孰優(yōu)孰劣的爭(zhēng)論,。一些人士認(rèn)為,，從今年特別是9月底至今的收益情況來看，指數(shù)基金表現(xiàn)顯著優(yōu)于主動(dòng)權(quán)益基金,。隨著市場(chǎng)投資者機(jī)構(gòu)化深入,，指數(shù)基金會(huì)迎來更好的發(fā)展前景。不僅大型公募,，中小公募基金也在紛紛布局指數(shù)基金,。

但也有人持不同觀點(diǎn),，認(rèn)為投資者和基金公司紛紛轉(zhuǎn)向擁抱指數(shù)基金，某種程度上是在主動(dòng)權(quán)益基金表現(xiàn)不佳的情況下采取的一種“逃避”態(tài)度,。有公募品牌總監(jiān)表示,，他們選擇堅(jiān)守主動(dòng)權(quán)益基金，盡可能挖掘亮點(diǎn),，爭(zhēng)取在品牌和投研之間互動(dòng),，目前主推科技投資。

實(shí)際上,，這種爭(zhēng)論一直存在,。在收益居前的基金中，指數(shù)基金收益超過主動(dòng)權(quán)益基金的現(xiàn)象并不少見,。指數(shù)基金具有分散投資,、被動(dòng)管理、透明度高及低成本等特點(diǎn),，契合機(jī)構(gòu)投資者的配置訴求,。但在一個(gè)單邊上漲行情中，指數(shù)基金優(yōu)勢(shì)明顯,，但如果行情進(jìn)入慢牛狀態(tài),，板塊輪動(dòng)頻繁，指數(shù)基金的賺錢效應(yīng)會(huì)遠(yuǎn)不如主動(dòng)權(quán)益基金,。長期來看,，主動(dòng)權(quán)益基金的表現(xiàn)通常優(yōu)于被動(dòng)指數(shù)基金。