跑輸！這類基金怎么了,？增強方向偏差

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2024-11-20 10:54:00 證券時報網(wǎng)

近期,，不少以獲取超額收益為目標的指數(shù)增強基金跑輸了基準指數(shù)。市場變化快,、波動大是主要原因之一,，許多基金經(jīng)理未能及時調(diào)整策略以適應(yīng)市場的快速變化。他們更關(guān)注上市公司的基本面,，而這些公司往往不是市場上漲幅較大的板塊,。

9月24日市場反彈后至11月18日，多只基金收益率超過80%,，但多數(shù)指數(shù)增強型基金沒能跑贏指數(shù),。例如,，創(chuàng)金合信北證50成份指數(shù)增強A的收益率為101.96%，同期中歐北證50成份指數(shù)A和廣發(fā)北證50成份A等北證50成份指數(shù)基金的收益率都超過了120%,。在536只指數(shù)增強型基金中,，只有53只基金區(qū)間凈值增長率超越基準收益率，占比不到10%,。大成中證1000指數(shù)增強A超額收益最高,，達到10.04%；華夏滬深300增強A緊隨其后,，超額收益為2.66%,。然而，大多數(shù)指數(shù)增強型基金未能取得超額收益,，如浦銀安盛上證科創(chuàng)板100指數(shù)增強C等多只基金區(qū)間凈值跑輸基準收益率超20%,。

長期來看，指數(shù)增強型基金取得了不錯的超額收益,。近一年來,，463只指數(shù)增強型基金中有308只取得了超額收益，占比超過66%,；近三年來,，252只指數(shù)增強型基金中有172只取得了超額收益，占比近70%,；近五年來,，144只指數(shù)增強型基金中有127只取得了超額收益，占比近90%,。

市場上漲的板塊大多不是基金經(jīng)理增強的方向,，這是指數(shù)增強跑輸指數(shù)的主要原因之一。表現(xiàn)較好的主要是一些小市值股票,，很多不在機構(gòu)投資的股票池里,。此外，由于市場變化和波動較大,，如果量化模型中的因子權(quán)重或相關(guān)參數(shù)調(diào)整不及時,，也會導(dǎo)致短期內(nèi)跑輸指數(shù)。規(guī)模小的基金在打新等策略上靈活性更強,，平均超額收益表現(xiàn)優(yōu)于規(guī)模大的基金,。例如，大成中證1000指數(shù)增強A自9月24日以來,，截至11月18日,，區(qū)間超額收益超過10%，該基金的規(guī)模為1億元,。

對于近期市場,，博時基金認為海外降息預(yù)期波動,、行情階段性偏熱等因素導(dǎo)致A股市場出現(xiàn)階段性調(diào)整。富榮基金表示,，權(quán)益市場的調(diào)整主要是因為前期漲幅較大的高位票短期大幅回落,，影響市場情緒。招商基金展望未來,，年底前預(yù)計政策仍有空間，加之市場流動性環(huán)境相對充裕,，市場調(diào)整后仍有布局機會,。民生加銀基金也表示，一系列增量政策效果逐漸顯現(xiàn),，推動市場對經(jīng)濟基本面的預(yù)期持續(xù)改善,。結(jié)構(gòu)上，關(guān)注產(chǎn)業(yè)趨勢選擇空間較大的方向,。

(責任編輯：張小花 TT1000)

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