近期金價(jià)下行的原因之一在于特朗普勝選后推行的對(duì)內(nèi)減稅,、增加關(guān)稅,、限制移民政策，這些措施帶動(dòng)了美元和美債收益率走強(qiáng),，并使金價(jià)承壓,。經(jīng)歷數(shù)月強(qiáng)勢(shì)上漲后，金價(jià)開(kāi)啟了震蕩下行走勢(shì),。截至12月1日的一周,，國(guó)際金價(jià)下跌近3%。12月2日亞洲市場(chǎng)早盤(pán),，國(guó)際金價(jià)一度下跌1%至2621.85美元/盎司,，并在北京時(shí)間下午13時(shí)左右交投于2623.83美元/盎司附近。國(guó)內(nèi)飾品金價(jià)也跌破800元/克,，主要品牌金店報(bào)價(jià)顯示,，周大福、周生生,、六福珠寶,、老鳳祥、周六福當(dāng)日黃金價(jià)格報(bào)796元/克或798元/克,。

特朗普警告“金磚國(guó)家”放棄創(chuàng)造新貨幣或支持其他貨幣取代美元的計(jì)劃,，否則將面臨100%的關(guān)稅，這一舉動(dòng)提振了美元,，令黃金價(jià)格受挫,。截至北京時(shí)間12月2日15時(shí)，美元指數(shù)報(bào)106.15,，較開(kāi)盤(pán)上漲0.36%,。高盛大宗商品研究聯(lián)席主管Daan Struyven表示，特朗普勝選后推行的政策帶動(dòng)美元和美債收益率走強(qiáng),，使金價(jià)承壓,。此外，美國(guó)政治等地緣政治不確定因素消除,，部分投資者將資金從黃金轉(zhuǎn)移到股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),。

盡管當(dāng)前金價(jià)下跌,，但不少投資機(jī)構(gòu)仍看好其后市走勢(shì)。高盛預(yù)測(cè)2025年12月金價(jià)目標(biāo)位為3000美元/盎司,，瑞銀則預(yù)計(jì)到2025年底,，國(guó)際金價(jià)將升至2900美元/盎司。今年金價(jià)在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣寬松周期,、央行買(mǎi)盤(pán)以及地緣政治和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)上升的支撐下已上漲近30%,。Daan Struyven稱(chēng)，當(dāng)前金價(jià)回調(diào)一方面由于美元和美債收益率走強(qiáng),，另一方面是因?yàn)槊绹?guó)總統(tǒng)選舉結(jié)果明確后避險(xiǎn)情緒降溫,，投機(jī)性資金從黃金市場(chǎng)流出，轉(zhuǎn)而進(jìn)入權(quán)益類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),。

特朗普關(guān)于對(duì)墨西哥和加拿大的產(chǎn)品征收25%關(guān)稅的表態(tài)推升了美國(guó)通脹預(yù)期,。美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，10月美國(guó)個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)環(huán)比增加0.2%,，同比上漲2.3%,；核心個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)同比上漲2.8%。在此背景下,，美債收益率逐步上升,，12月2日10年期美債收益率報(bào)4.2%，9月中則在3.6%附近,。

展望未來(lái),，全球央行需求或?qū)⒗^續(xù)增加，高盛開(kāi)發(fā)的基于倫敦場(chǎng)外市場(chǎng)數(shù)據(jù)的及時(shí)預(yù)測(cè)顯示,，9月全球央行在倫敦場(chǎng)外市場(chǎng)的購(gòu)金量達(dá)84噸,，約為歷史平均水平的四倍。高盛認(rèn)為,，到2025年三季度,，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒒鶞?zhǔn)利率降至3.25%—3.5%，黃金ETF持有量將因此增加,。芝加哥商品交易所Fedwatch顯示,，市場(chǎng)目前定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的可能性為56%。瑞銀預(yù)計(jì)2025年美國(guó)利率水平將繼續(xù)下行,，美聯(lián)儲(chǔ)將在2025年底前進(jìn)一步降息125個(gè)基點(diǎn),。

全球地緣政治走勢(shì)仍將影響金價(jià)。如果全球地緣政治情況緩和,，對(duì)金價(jià)來(lái)說(shuō)難言樂(lè)觀,，可能推動(dòng)金價(jià)陷入中期調(diào)整。反之,，金價(jià)表現(xiàn)將呈現(xiàn)不確定性,。高盛認(rèn)為，如果未來(lái)全球貿(mào)易形勢(shì)緊張,，將推高黃金投機(jī)性倉(cāng)位,，帶動(dòng)金價(jià)比基準(zhǔn)預(yù)測(cè)再上漲7%。然而,，美元和美債收益率繼續(xù)走強(qiáng)或成為金價(jià)上漲的一大風(fēng)險(xiǎn),。