近期金價(jià)下行的原因之一在于特朗普勝選后推行的對內(nèi)減稅,、增加關(guān)稅、限制移民政策,這些措施帶動了美元和美債收益率走強(qiáng),,并使金價(jià)承壓。經(jīng)歷數(shù)月強(qiáng)勢上漲后,,金價(jià)開啟了震蕩下行走勢,。截至12月1日的一周,國際金價(jià)下跌近3%,。12月2日亞洲市場早盤,國際金價(jià)一度下跌1%至2621.85美元/盎司,并在北京時(shí)間下午13時(shí)左右交投于2623.83美元/盎司附近,。國內(nèi)飾品金價(jià)也跌破800元/克,,主要品牌金店報(bào)價(jià)顯示,周大福,、周生生,、六福珠寶、老鳳祥,、周六福當(dāng)日黃金價(jià)格報(bào)796元/克或798元/克,。
特朗普警告“金磚國家”放棄創(chuàng)造新貨幣或支持其他貨幣取代美元的計(jì)劃,否則將面臨100%的關(guān)稅,,這一舉動提振了美元,,令黃金價(jià)格受挫。截至北京時(shí)間12月2日15時(shí),,美元指數(shù)報(bào)106.15,,較開盤上漲0.36%。高盛大宗商品研究聯(lián)席主管Daan Struyven表示,,特朗普勝選后推行的政策帶動美元和美債收益率走強(qiáng),,使金價(jià)承壓。此外,,美國政治等地緣政治不確定因素消除,,部分投資者將資金從黃金轉(zhuǎn)移到股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
盡管當(dāng)前金價(jià)下跌,,但不少投資機(jī)構(gòu)仍看好其后市走勢,。高盛預(yù)測2025年12月金價(jià)目標(biāo)位為3000美元/盎司,瑞銀則預(yù)計(jì)到2025年底,,國際金價(jià)將升至2900美元/盎司,。今年金價(jià)在美聯(lián)儲貨幣寬松周期、央行買盤以及地緣政治和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)上升的支撐下已上漲近30%,。Daan Struyven稱,,當(dāng)前金價(jià)回調(diào)一方面由于美元和美債收益率走強(qiáng),另一方面是因?yàn)槊绹偨y(tǒng)選舉結(jié)果明確后避險(xiǎn)情緒降溫,,投機(jī)性資金從黃金市場流出,轉(zhuǎn)而進(jìn)入權(quán)益類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),。
特朗普關(guān)于對墨西哥和加拿大的產(chǎn)品征收25%關(guān)稅的表態(tài)推升了美國通脹預(yù)期,。美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示,10月美國個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)環(huán)比增加0.2%,,同比上漲2.3%,;核心個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)同比上漲2.8%,。在此背景下,美債收益率逐步上升,,12月2日10年期美債收益率報(bào)4.2%,,9月中則在3.6%附近。
展望未來,,全球央行需求或?qū)⒗^續(xù)增加,,高盛開發(fā)的基于倫敦場外市場數(shù)據(jù)的及時(shí)預(yù)測顯示,9月全球央行在倫敦場外市場的購金量達(dá)84噸,,約為歷史平均水平的四倍,。高盛認(rèn)為,到2025年三季度,,美聯(lián)儲或?qū)⒒鶞?zhǔn)利率降至3.25%—3.5%,黃金ETF持有量將因此增加,。芝加哥商品交易所Fedwatch顯示,,市場目前定價(jià)美聯(lián)儲12月降息的可能性為56%。瑞銀預(yù)計(jì)2025年美國利率水平將繼續(xù)下行,,美聯(lián)儲將在2025年底前進(jìn)一步降息125個(gè)基點(diǎn),。
全球地緣政治走勢仍將影響金價(jià)。如果全球地緣政治情況緩和,,對金價(jià)來說難言樂觀,,可能推動金價(jià)陷入中期調(diào)整。反之,,金價(jià)表現(xiàn)將呈現(xiàn)不確定性,。高盛認(rèn)為,如果未來全球貿(mào)易形勢緊張,,將推高黃金投機(jī)性倉位,,帶動金價(jià)比基準(zhǔn)預(yù)測再上漲7%。然而,,美元和美債收益率繼續(xù)走強(qiáng)或成為金價(jià)上漲的一大風(fēng)險(xiǎn),。