近期金價下行的原因之一在于特朗普勝選后推行的對內(nèi)減稅、增加關(guān)稅,、限制移民政策,，這些措施帶動了美元和美債收益率走強(qiáng)，并使金價承壓,。經(jīng)歷數(shù)月強(qiáng)勢上漲后,，金價開啟了震蕩下行走勢。截至12月1日的一周,，國際金價下跌近3%,。12月2日亞洲市場早盤，國際金價一度下跌1%至2621.85美元/盎司,，并在北京時間下午13時左右交投于2623.83美元/盎司附近,。國內(nèi)飾品金價也跌破800元/克，主要品牌金店報價顯示,，周大福,、周生生、六福珠寶,、老鳳祥,、周六福當(dāng)日黃金價格報796元/克或798元/克。

特朗普警告“金磚國家”放棄創(chuàng)造新貨幣或支持其他貨幣取代美元的計劃,，否則將面臨100%的關(guān)稅,，這一舉動提振了美元,，令黃金價格受挫。截至北京時間12月2日15時,，美元指數(shù)報106.15,，較開盤上漲0.36%。高盛大宗商品研究聯(lián)席主管Daan Struyven表示,，特朗普勝選后推行的政策帶動美元和美債收益率走強(qiáng),，使金價承壓。此外,，美國政治等地緣政治不確定因素消除,，部分投資者將資金從黃金轉(zhuǎn)移到股票等風(fēng)險資產(chǎn)。

盡管當(dāng)前金價下跌,，但不少投資機(jī)構(gòu)仍看好其后市走勢,。高盛預(yù)測2025年12月金價目標(biāo)位為3000美元/盎司，瑞銀則預(yù)計到2025年底,，國際金價將升至2900美元/盎司,。今年金價在美聯(lián)儲貨幣寬松周期、央行買盤以及地緣政治和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險上升的支撐下已上漲近30%,。Daan Struyven稱,，當(dāng)前金價回調(diào)一方面由于美元和美債收益率走強(qiáng)，另一方面是因?yàn)槊绹偨y(tǒng)選舉結(jié)果明確后避險情緒降溫,，投機(jī)性資金從黃金市場流出,，轉(zhuǎn)而進(jìn)入權(quán)益類風(fēng)險資產(chǎn)。

特朗普關(guān)于對墨西哥和加拿大的產(chǎn)品征收25%關(guān)稅的表態(tài)推升了美國通脹預(yù)期,。美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示,，10月美國個人消費(fèi)支出價格指數(shù)環(huán)比增加0.2%，同比上漲2.3%,；核心個人消費(fèi)支出價格指數(shù)同比上漲2.8%,。在此背景下，美債收益率逐步上升,，12月2日10年期美債收益率報4.2%,，9月中則在3.6%附近。

展望未來,，全球央行需求或?qū)⒗^續(xù)增加,，高盛開發(fā)的基于倫敦場外市場數(shù)據(jù)的及時預(yù)測顯示，9月全球央行在倫敦場外市場的購金量達(dá)84噸,，約為歷史平均水平的四倍。高盛認(rèn)為,，到2025年三季度,，美聯(lián)儲或?qū)⒒鶞?zhǔn)利率降至3.25%—3.5%,，黃金ETF持有量將因此增加。芝加哥商品交易所Fedwatch顯示,，市場目前定價美聯(lián)儲12月降息的可能性為56%,。瑞銀預(yù)計2025年美國利率水平將繼續(xù)下行，美聯(lián)儲將在2025年底前進(jìn)一步降息125個基點(diǎn),。

全球地緣政治走勢仍將影響金價,。如果全球地緣政治情況緩和，對金價來說難言樂觀,，可能推動金價陷入中期調(diào)整,。反之，金價表現(xiàn)將呈現(xiàn)不確定性,。高盛認(rèn)為,，如果未來全球貿(mào)易形勢緊張，將推高黃金投機(jī)性倉位,，帶動金價比基準(zhǔn)預(yù)測再上漲7%,。然而，美元和美債收益率繼續(xù)走強(qiáng)或成為金價上漲的一大風(fēng)險,。