2025年金價還會繼續(xù)漲嗎多重因素支撐看漲預期

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2025-01-03 11:55:44 經(jīng)濟觀察報

2024年,，黃金成為表現(xiàn)最突出的資產(chǎn)之一,。市場表現(xiàn)出超強的一致性預期,，國際金價年內40次創(chuàng)下歷史新高,，全年漲幅超過27%,，這是自2010年以來的最大年度漲幅。相比標普500指數(shù)和道瓊斯工業(yè)指數(shù),，黃金的表現(xiàn)更為出色,，與納斯達克指數(shù)的全年漲幅約28%相當。

海外降息,、地緣政治風險,、央行持續(xù)購金去美元化以及美國大選的不確定性等因素共同推動了2024年黃金價格的上漲。年末,，隨著特朗普交易的降溫,，市場不確定性降低，金價自大選后回落近6%,。倫敦金從10月底的2790.07美元/盎司高點降至2624.16美元/盎司,。

目前，黃金仍處于歷史高位區(qū)域,。分析多重因素來看,，2025年推動黃金上漲的中長期因素并未發(fā)生逆轉，盡管短期可能出現(xiàn)波動,，但中長期有望延續(xù)漲勢,。央行對黃金的儲備需求或長期托底金價。近幾年來,，央行購金增加是黃金需求的最大邊際變量,。2024年11月，中國人民銀行再次增持黃金16萬盎司,，中國官方黃金儲備增至7296萬盎司,。截至2024年三季度末，全球央行年內購金量達694噸,。整體來看,，全球央行購金需求依然強勁，新興市場經(jīng)濟體尤其是中國的黃金儲備仍有較大增持空間,。

2025年避險需求仍將是推動金價上漲的重要因素,。中東、俄烏等地緣沖突走向不明朗,，這有利于金價上行,。不過，由突發(fā)事件催生的黃金行情,，在避險情緒回落,、風險偏好回歸之后，可能會迅速終結,。

市場對美聯(lián)儲貨幣政策的預期依然是影響黃金價格的主要因素,，目前市場對此存在分歧,。2024年最后幾周，市場對美聯(lián)儲貨幣政策的預期發(fā)生了巨大變化,，并對金價形成極大壓制,。在12月最后一次貨幣政策會議上，美聯(lián)儲表示2025年只會降息兩次,，較9月份預期的四次降息的可能性減半,。不少分析師預計利率預期的變化將支撐美元，并為黃金帶來一些短期阻力和波動,。然而，若市場始終存在美聯(lián)儲繼續(xù)降息及縮表轉擴表的預期,，這對黃金來說仍屬于中長期利好,。

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