2025年金價還會繼續(xù)漲嗎多重因素支撐看漲預(yù)期

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2025-01-03 11:55:44 經(jīng)濟觀察報

2024年,，黃金成為表現(xiàn)最突出的資產(chǎn)之一,。市場表現(xiàn)出超強的一致性預(yù)期，國際金價年內(nèi)40次創(chuàng)下歷史新高,，全年漲幅超過27%,，這是自2010年以來的最大年度漲幅,。相比標(biāo)普500指數(shù)和道瓊斯工業(yè)指數(shù)，黃金的表現(xiàn)更為出色,，與納斯達(dá)克指數(shù)的全年漲幅約28%相當(dāng),。

海外降息、地緣政治風(fēng)險,、央行持續(xù)購金去美元化以及美國大選的不確定性等因素共同推動了2024年黃金價格的上漲,。年末，隨著特朗普交易的降溫,，市場不確定性降低,，金價自大選后回落近6%。倫敦金從10月底的2790.07美元/盎司高點降至2624.16美元/盎司,。

目前,，黃金仍處于歷史高位區(qū)域。分析多重因素來看,，2025年推動黃金上漲的中長期因素并未發(fā)生逆轉(zhuǎn),，盡管短期可能出現(xiàn)波動，但中長期有望延續(xù)漲勢,。央行對黃金的儲備需求或長期托底金價,。近幾年來，央行購金增加是黃金需求的最大邊際變量,。2024年11月,，中國人民銀行再次增持黃金16萬盎司,，中國官方黃金儲備增至7296萬盎司。截至2024年三季度末,，全球央行年內(nèi)購金量達(dá)694噸,。整體來看，全球央行購金需求依然強勁,，新興市場經(jīng)濟體尤其是中國的黃金儲備仍有較大增持空間。

2025年避險需求仍將是推動金價上漲的重要因素,。中東,、俄烏等地緣沖突走向不明朗，這有利于金價上行,。不過,，由突發(fā)事件催生的黃金行情，在避險情緒回落,、風(fēng)險偏好回歸之后,，可能會迅速終結(jié)。

市場對美聯(lián)儲貨幣政策的預(yù)期依然是影響黃金價格的主要因素,，目前市場對此存在分歧,。2024年最后幾周，市場對美聯(lián)儲貨幣政策的預(yù)期發(fā)生了巨大變化,，并對金價形成極大壓制,。在12月最后一次貨幣政策會議上，美聯(lián)儲表示2025年只會降息兩次,，較9月份預(yù)期的四次降息的可能性減半,。不少分析師預(yù)計利率預(yù)期的變化將支撐美元，并為黃金帶來一些短期阻力和波動,。然而,，若市場始終存在美聯(lián)儲繼續(xù)降息及縮表轉(zhuǎn)擴表的預(yù)期，這對黃金來說仍屬于中長期利好,。

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