2006年,，正在主持民生銀行會議的劉永好,，突然被踢出了董事會，一時間輿論嘩然,。

由此,，民生銀行一場長達(dá)數(shù)年且異常激烈的“股權(quán)爭奪戰(zhàn)”就此展開，當(dāng)時,，除了“希望系”“泛海系”和“東方系”三大派系之外,，中國人壽、安邦人壽等險資也紛紛進(jìn)場,。最終,，這場爭股權(quán)奪戰(zhàn)，以“安邦系”連續(xù)12次增持,、耗資近400億拿下民生銀行大股東之位收場,。

雖然大股東之位旁落，但劉永好并未就此放棄,。

2018年,，劉永好開始密集增持。據(jù)統(tǒng)計,，2019和2020年劉永好共34次增持民生銀行,，“希望系”的持股比回升至4.96%，逼近舉牌線,；截至今年三季度,，在民生銀行的十大股東中,，新希望六和投資有限公司以4.18%的持股比例排在第六位。

如今,，在蟄伏了4年之后,，劉永好又有了再進(jìn)一步的想法。

最近,，民生銀行發(fā)布公告：新希望集團(tuán)看好本行長期發(fā)展，其子公司新希望化工擬通過二級市場增持本行股份,。截至公告日,，新希望集團(tuán)控制的南方希望實業(yè)和新希望合計持有民生銀行總股份比例4.96%，增持后,，“希望系”合計持有民生銀行總股份比例將超過5%,，民生銀行將就持股5%以上股東變更事項向國家金融監(jiān)督管理總局報送核準(zhǔn)申請。若能順利增持,，“希望系”將成為僅次于大家人壽的第二大股東,。

此前，侃見財經(jīng)曾多次對新希望進(jìn)行跟蹤,，作為養(yǎng)豬巨頭,，雖然近幾個季度新希望的業(yè)績在豬價回暖的影響下開始好轉(zhuǎn)，但由于此前擴(kuò)張?zhí)^激進(jìn),，加上近幾年連續(xù)的“巨虧”,，也就是說新希望的處境實際上并不算好。

債務(wù)重壓下的新希望

曾經(jīng),，民生銀行的話語權(quán)主要由“希望系”“泛海系”和“東方系”三大派系控制,。

不過，十幾年過去,，“泛海系”和“東方系”都因為債務(wù)問題跌下神壇,，只有“希望系”的處境還比較樂觀。

過去幾年,，受豬價持續(xù)低迷的影響,，“希望系”中的核心資產(chǎn)——新希望六和股份有限公司虧損嚴(yán)重，2021—2023年,，新希望六和分別實現(xiàn)凈利潤-95.91億,、-14.6億和2.492億，扣非凈利潤-79.21億,、-8.93億和-46.08億,，凈利潤累計虧損108.018億，扣非凈利潤累計虧損134.22億,。

持續(xù)的業(yè)績虧損,，也讓新希望的財務(wù)壓力也頗大,。

截至2023年四季度，新希望的資產(chǎn)負(fù)債率為72.28%,，總負(fù)債為936.8億,；而在2019年時，這兩項數(shù)據(jù)分別為49.16%和315.7億,。對比來看,，僅僅4年時間，新希望的資產(chǎn)負(fù)債率提升了23.12%,，總負(fù)債則翻了接近3倍,，大幅增長超過600億元。

在債務(wù)的壓力下,，新希望的現(xiàn)金流也同樣承壓,。截至2023年四季度，新希望的貨幣資金為108.5億,，交易性金融資產(chǎn)為828.7萬,，兩者合計約108.6億。據(jù)悉,，同期新希望僅短期借款一項就已經(jīng)達(dá)到144.9億,，“貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)”并不足以覆蓋短期借款。

當(dāng)然,，今年以來隨著豬價逐步回暖,，新希望的業(yè)績和財務(wù)狀況也有所改善。業(yè)績方面,，今年前三季度新希望分別實現(xiàn)營收和凈利潤為772.1億和1.533億,，營收和凈利潤增速分別為-27.67%和103.97%。雖然營收同比下滑,，但凈利潤提升明顯,。財務(wù)狀況方面，截至今年三季度,，新希望的資產(chǎn)負(fù)債率為70.85%,，總負(fù)債為849.9億，和今年一季度74.03%的資產(chǎn)負(fù)債率,、938.6億的總負(fù)債相比明顯改善,。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至11月中旬,，全國瘦肉型外三元生豬出欄均價為16.57元/公斤,，相比8月中旬的高點，豬價累計下降了21.8%,；與月初相比下降了約4.4%,。目前,，生豬均價已跌回二季度末的水平，抹平了7月至8月的漲幅,。

劉永好的“陽謀”

在新希望財務(wù)壓力大的情況下,，為何劉永好還要毅然增持民生銀行？

目前媒體的解讀普遍是“民生銀行具備較高的投資價值”,。而事實也確實如此,，截至最新收盤，民生銀行股價報收4.06元/股,，總市值為1777億,，動態(tài)市盈率為4.37倍，市凈率為0.33,。僅從投資的角度來看，買入民生銀行確實是不錯的選擇,。

據(jù)報道,，劉永好曾在2017年透露，其投資民生銀行后,，通過股票分紅,、送股以及減持等，累計收益超過100億元,。

目前,，新希望對民生銀行的持股比為4.18%，按照權(quán)益法進(jìn)行核算,，2019年,，新希望來自民生銀行的投資收益為22.47億元，占公司當(dāng)年凈利潤的36.36％,。

近幾年,，新希望從民生銀行獲得了不少的投資收益。2020年—2023年,，新希望獲得的投資收益分別為14.35億元,、14.36億元、14.72億元,、14.96億元,；同期，新希望的凈利潤分別為49.44億,、-95.91億,、-14.6億和2.492億，相比主營業(yè)務(wù)的高波動,，投資獲得的收益明顯要更加穩(wěn)定,。

當(dāng)然,，除了獲得投資收益之外，讓民生銀行為“希望系”輸血,，或許是劉永好增持民生銀行背后更大的圖謀,。據(jù)民生銀行2023年年報顯示，銀行已核定新希望集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)企業(yè)在未來兩年內(nèi)的關(guān)聯(lián)交易額度為113億元,，民生銀行和新希望的聯(lián)系明顯變得更加緊密了,。