2006年，正在主持民生銀行會(huì)議的劉永好,，突然被踢出了董事會(huì),，一時(shí)間輿論嘩然。

由此,，民生銀行一場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)數(shù)年且異常激烈的“股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)”就此展開(kāi),，當(dāng)時(shí)，除了“希望系”“泛海系”和“東方系”三大派系之外,，中國(guó)人壽,、安邦人壽等險(xiǎn)資也紛紛進(jìn)場(chǎng)。最終,，這場(chǎng)爭(zhēng)股權(quán)奪戰(zhàn),，以“安邦系”連續(xù)12次增持、耗資近400億拿下民生銀行大股東之位收?qǐng)觥?/p>

雖然大股東之位旁落,，但劉永好并未就此放棄,。

2018年，劉永好開(kāi)始密集增持,。據(jù)統(tǒng)計(jì),，2019和2020年劉永好共34次增持民生銀行，“希望系”的持股比回升至4.96%,，逼近舉牌線(xiàn),；截至今年三季度,，在民生銀行的十大股東中,，新希望六和投資有限公司以4.18%的持股比例排在第六位,。

如今，在蟄伏了4年之后,，劉永好又有了再進(jìn)一步的想法,。

最近，民生銀行發(fā)布公告：新希望集團(tuán)看好本行長(zhǎng)期發(fā)展,，其子公司新希望化工擬通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持本行股份,。截至公告日，新希望集團(tuán)控制的南方希望實(shí)業(yè)和新希望合計(jì)持有民生銀行總股份比例4.96%,，增持后,，“希望系”合計(jì)持有民生銀行總股份比例將超過(guò)5%，民生銀行將就持股5%以上股東變更事項(xiàng)向國(guó)家金融監(jiān)督管理總局報(bào)送核準(zhǔn)申請(qǐng),。若能順利增持,，“希望系”將成為僅次于大家人壽的第二大股東。

此前,，侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)曾多次對(duì)新希望進(jìn)行跟蹤,，作為養(yǎng)豬巨頭，雖然近幾個(gè)季度新希望的業(yè)績(jī)?cè)谪i價(jià)回暖的影響下開(kāi)始好轉(zhuǎn),，但由于此前擴(kuò)張?zhí)^(guò)激進(jìn),，加上近幾年連續(xù)的“巨虧”，也就是說(shuō)新希望的處境實(shí)際上并不算好,。

債務(wù)重壓下的新希望

曾經(jīng),，民生銀行的話(huà)語(yǔ)權(quán)主要由“希望系”“泛海系”和“東方系”三大派系控制。

不過(guò),，十幾年過(guò)去,，“泛海系”和“東方系”都因?yàn)閭鶆?wù)問(wèn)題跌下神壇，只有“希望系”的處境還比較樂(lè)觀,。

過(guò)去幾年,，受豬價(jià)持續(xù)低迷的影響，“希望系”中的核心資產(chǎn)——新希望六和股份有限公司虧損嚴(yán)重,，2021—2023年,，新希望六和分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-95.91億、-14.6億和2.492億,，扣非凈利潤(rùn)-79.21億,、-8.93億和-46.08億，凈利潤(rùn)累計(jì)虧損108.018億,，扣非凈利潤(rùn)累計(jì)虧損134.22億,。

持續(xù)的業(yè)績(jī)虧損,，也讓新希望的財(cái)務(wù)壓力也頗大。

截至2023年四季度,，新希望的資產(chǎn)負(fù)債率為72.28%,，總負(fù)債為936.8億；而在2019年時(shí),，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為49.16%和315.7億,。對(duì)比來(lái)看，僅僅4年時(shí)間,，新希望的資產(chǎn)負(fù)債率提升了23.12%,，總負(fù)債則翻了接近3倍，大幅增長(zhǎng)超過(guò)600億元,。

在債務(wù)的壓力下,，新希望的現(xiàn)金流也同樣承壓。截至2023年四季度,，新希望的貨幣資金為108.5億,，交易性金融資產(chǎn)為828.7萬(wàn)，兩者合計(jì)約108.6億,。據(jù)悉,，同期新希望僅短期借款一項(xiàng)就已經(jīng)達(dá)到144.9億，“貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)”并不足以覆蓋短期借款,。

當(dāng)然,，今年以來(lái)隨著豬價(jià)逐步回暖，新希望的業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況也有所改善,。業(yè)績(jī)方面,，今年前三季度新希望分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)為772.1億和1.533億，營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速分別為-27.67%和103.97%,。雖然營(yíng)收同比下滑,，但凈利潤(rùn)提升明顯。財(cái)務(wù)狀況方面,，截至今年三季度,，新希望的資產(chǎn)負(fù)債率為70.85%，總負(fù)債為849.9億,，和今年一季度74.03%的資產(chǎn)負(fù)債率,、938.6億的總負(fù)債相比明顯改善。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，截至11月中旬,，全國(guó)瘦肉型外三元生豬出欄均價(jià)為16.57元/公斤，相比8月中旬的高點(diǎn),，豬價(jià)累計(jì)下降了21.8%,；與月初相比下降了約4.4%,。目前，生豬均價(jià)已跌回二季度末的水平,，抹平了7月至8月的漲幅,。

劉永好的“陽(yáng)謀”

在新希望財(cái)務(wù)壓力大的情況下，為何劉永好還要毅然增持民生銀行,？

目前媒體的解讀普遍是“民生銀行具備較高的投資價(jià)值”,。而事實(shí)也確實(shí)如此,，截至最新收盤(pán),，民生銀行股價(jià)報(bào)收4.06元/股，總市值為1777億,，動(dòng)態(tài)市盈率為4.37倍,，市凈率為0.33。僅從投資的角度來(lái)看,，買(mǎi)入民生銀行確實(shí)是不錯(cuò)的選擇,。

據(jù)報(bào)道，劉永好曾在2017年透露,，其投資民生銀行后,，通過(guò)股票分紅、送股以及減持等,，累計(jì)收益超過(guò)100億元,。

目前，新希望對(duì)民生銀行的持股比為4.18%,，按照權(quán)益法進(jìn)行核算,，2019年，新希望來(lái)自民生銀行的投資收益為22.47億元,，占公司當(dāng)年凈利潤(rùn)的36.36％,。

近幾年，新希望從民生銀行獲得了不少的投資收益,。2020年—2023年,，新希望獲得的投資收益分別為14.35億元、14.36億元,、14.72億元,、14.96億元；同期,，新希望的凈利潤(rùn)分別為49.44億,、-95.91億、-14.6億和2.492億,，相比主營(yíng)業(yè)務(wù)的高波動(dòng),，投資獲得的收益明顯要更加穩(wěn)定,。

當(dāng)然，除了獲得投資收益之外,，讓民生銀行為“希望系”輸血,，或許是劉永好增持民生銀行背后更大的圖謀。據(jù)民生銀行2023年年報(bào)顯示,，銀行已核定新希望集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)企業(yè)在未來(lái)兩年內(nèi)的關(guān)聯(lián)交易額度為113億元,，民生銀行和新希望的聯(lián)系明顯變得更加緊密了。