今年生豬價格走勢呈現出“淡季不淡，旺季不旺”的特征,。自二季度開始,，國內豬價持續(xù)上漲至三季度中，最高突破21元/公斤后出現震蕩下跌,，連續(xù)跌破多個關口,。進入12月，盡管是豬肉消費的旺季,，腌臘與春節(jié)備貨共同刺激了消費端,，但未能支撐豬價，日前豬價已跌破16元/公斤,，較8月高點累計回撤約23.8%,。

年末歲初是上市豬企集中出欄、沖刺全年銷售目標的高峰期,。過去一周,，生豬出欄體重小幅下降，反映了出欄節(jié)奏加快,，即生豬供給充足,。消費支撐能否持續(xù)，將是決定春節(jié)前豬價走勢的關鍵因素,。

中國養(yǎng)豬網數據顯示,，12月16日,，國內生豬價格報16.04元/公斤，環(huán)比下跌1.47%,，創(chuàng)下5月下旬以來的最低水平,。回顧過去幾年,，年末豬價下跌的情況較為少見,。目前距離2025年春節(jié)僅有一個半月，本應是腌臘與冬至需求提振豬肉消費的旺季,，但豬價“旺季不旺”反映出當前生豬供需格局仍面臨“供強需弱”,。

相比豬肉現貨創(chuàng)下階段新低，生豬期貨也已經創(chuàng)下兩年半新低,。12月16日,，生豬LH2503主力合約開盤報13090元/噸，收盤跌1.15%,，報12925元/噸,，周線四連陰，并創(chuàng)下2022年4月8日以來的新低,。這反映了市場對豬價中期表現的看空態(tài)度,。機構近期發(fā)布的生豬期貨研報中，多數觀點認為供應增加而需求改善有限,，導致豬肉價格中期承壓,，短期或受季節(jié)性需求迎來一定支撐。

國信期貨指出,，因供應增量大過旺季消費的影響,，期貨表現更弱，使得基差有所走強,。從近年表現來看,，腌臘需求的影響逐步減弱，難以帶動市場持續(xù)上漲,。近期肥標豬價差偏弱,，且出欄均重仍偏高，反映行業(yè)去庫存程度有限,，隨著消費窗口的縮減,，后期市場仍有壓力。

廣州期貨建議投資者觀望為宜,。從供應角度看,，今年三季度出欄僅次于去年，這意味著四季度供應環(huán)比增幅受限,，抑制豬價下跌空間,；而需求存在較大不確定性,，受宏觀經濟影響，市場反映今年需求不及往年同期,，抑制豬價上行空間,。雖然由于市場對春節(jié)后豬價的悲觀預期，加上過去兩年春節(jié)前下跌的陰影,，養(yǎng)殖戶傾向于提前出欄以規(guī)避節(jié)后下跌風險,，但考慮到冬至臨近南方熏臘帶動季節(jié)性需求，短期重點留意需求季節(jié)性改善情況,，中期機會在于供需預期偏差。

年末,，上市豬企正在沖刺全年出欄目標,。從上市豬企11月出欄節(jié)奏來看，同比小幅提速,。數據顯示,，11月18家上市豬企共計出欄生豬1438萬頭，同比增長4.2%,。牧原股份,、溫氏股份和新希望三家頭部企業(yè)單月出欄量超過百萬頭；小市值豬企方面,，大北農,、正邦科技、唐人神,、天邦食品出欄量排名前列,。

截至目前，2024年豬價的中樞價格約為16.8元/公斤,，是2021年以來表現最好的年份,。同時，今年低位飼料原材料價格給行業(yè)帶來了養(yǎng)殖成本的紅利,。在全行業(yè)步入盈利的背景下,，豬價自8月中旬以來震蕩下行，投資者擔憂上市豬企盈利縮水,。

龍頭豬企如牧原股份和溫氏股份通過管控養(yǎng)殖成本和“以量補價”維持盈利規(guī)模,。牧原股份1~11月累計出欄6302.2萬頭，全年出欄量超過2023年規(guī)模,。溫氏股份1~11月累計出欄2714.2萬頭,，已經超過2023年全年規(guī)模。相比之下,，出欄量下降的小市值豬企可能面臨單季度盈利下滑,。

短期內,，預計腌臘需求能夠支撐豬價止跌，呈現緩慢波動,。展望明年,，考慮到豬肉供應仍然充沛，能繁母豬從今年5月開始反彈,，存欄規(guī)?；謴椭?000萬頭以上水平，若消費需求與今年持平,，明年豬肉中樞價格可能不及今年,，豬板塊的盈利分化將更顯著。

截至12月16日,，Wind豬產業(yè)指數年內下跌11.44%,，跑輸主要股指。24家上市公司年內平均下跌7%,，僅8只股年內錄得上漲,，部分豬企股價年內下跌逾30%。漲幅居前的正虹科技和天域生物雖年漲幅超過20%,，但總市值仍不足30億元,。