12月LPR報價保持不變業(yè)內(nèi)：預(yù)計(jì)明年央行將繼續(xù)實(shí)施有力度的降息(2)

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2024-12-20 17:02:51 每日經(jīng)濟(jì)新聞

進(jìn)一步分析,，王青團(tuán)隊(duì)指出，根本原因在于一攬子增量政策出臺后,，10月以來經(jīng)濟(jì)景氣度上升,，10月和11月官方制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)處于擴(kuò)張區(qū)間，供需兩端宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)整體上行,，樓市也在顯著回暖,。當(dāng)前進(jìn)入政策效果觀察期，重點(diǎn)是將前期“有力度”的政策性降息及10月LPR報價大幅下調(diào)效應(yīng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo),，引導(dǎo)企業(yè)和居民融資成本下行,，激發(fā)投資和消費(fèi)動能，推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn),。

圖片來源:國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明團(tuán)隊(duì)分析,，10月的1年期、5年期以上LPR報價分別下調(diào)25bps后,，11,、12月報價連續(xù)持平，1,、5年期以上LPR報價和逆回購利率加點(diǎn)維持在1.6pct和2.1pct。一方面,，12月的逆回購利率并未調(diào)降,，商業(yè)銀行息差壓力較大環(huán)境下主動壓降LPR和逆回購利率加點(diǎn)的動力不足,。另一方面，盡管美聯(lián)儲12月降息25bps,，但對于后續(xù)降息空間的表述整體偏鷹,；考慮到當(dāng)下中美匯率風(fēng)險仍高，本次LPR報價未降息也可能是兼顧內(nèi)外政策環(huán)境,，平衡穩(wěn)匯率和寬貨幣目標(biāo)下的選擇,。

業(yè)內(nèi)：年底前央行有可能降準(zhǔn)0.25至0.5個百分點(diǎn)

展望未來，王青團(tuán)隊(duì)判斷,，著眼于推動銀行加大信貸投放,，繼續(xù)支持政府債券發(fā)行，以及持續(xù)釋放穩(wěn)增長信號,，年底前央行有可能降準(zhǔn)0.25—0.5個百分點(diǎn),，釋放資金5000億元到1萬億元。這也能兼顧春節(jié)流動性安排,。

今年12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會議將貨幣政策基調(diào)從“穩(wěn)健”調(diào)整為“適度寬松”,，為近14年以來首次調(diào)整。王青團(tuán)隊(duì)指出,，這釋放了逆周期調(diào)節(jié)力度顯著加大的信號,。在貨幣政策轉(zhuǎn)向過程中,，金融體系對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持將體現(xiàn)為“量增,、價降”，年底前銀行將加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新發(fā)放貸款規(guī)模,，特別是會加快房地產(chǎn)“白名單”項(xiàng)目貸款的撥付進(jìn)度,，企業(yè)和居民貸款利率都有下調(diào)空間。

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