12月20日,，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布,，2024年12月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.1%,，5年期以上LPR為3.6%,，均與前期保持一致。這些LPR在下一次發(fā)布前有效,。

今年以來(lái),，人民銀行多次降低政策利率，引導(dǎo)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率和債券市場(chǎng)融資利率下行,。其中,，LPR下降三次，1年期LPR從3.45%降至3.10%,，下降35個(gè)基點(diǎn),；5年期以上LPR從4.20%降至3.60%，下降60個(gè)基點(diǎn),，降幅均為歷年最大,。目前，無(wú)論是新發(fā)放企業(yè)貸款還是個(gè)人住房貸款利率,，均處于歷史低位。近期,，7天期逆回購(gòu)操作利率未發(fā)生變化,，在這種情況下，12月兩個(gè)品種LPR沒(méi)有變化,，符合預(yù)期,。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，要實(shí)施適度寬松的貨幣政策,，發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能,，適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕,，使社會(huì)融資規(guī)模,、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配,。將貨幣政策基調(diào)從“穩(wěn)健”調(diào)整為“適度寬松”,，為近14年來(lái)首次調(diào)整，釋放了逆周期調(diào)節(jié)力度顯著加大的信號(hào),。

招聯(lián)首席研究員,、復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼表示，預(yù)計(jì)2025年可能降準(zhǔn)0.5-0.75個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)政策利率50個(gè)基點(diǎn),，引導(dǎo)LPR下降25-50個(gè)基點(diǎn),，從而在總量上保障流動(dòng)性更加充裕，在價(jià)格上適度降低成本,。他指出,，2024年三季度，商業(yè)銀行凈息差已經(jīng)下滑至1.53%,，處于歷史低位,。如果LPR下降速度過(guò)快，銀行息差縮窄壓力過(guò)大,，不利于銀行保持發(fā)展的穩(wěn)健性和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)性,。因此，建議LPR與政策利率非對(duì)稱下降,，即政策利率下調(diào)幅度大于LPR下降幅度,。同時(shí)，銀行應(yīng)通過(guò)下調(diào)存款利率,、壓降隱性存款成本等措施,，進(jìn)一步降低負(fù)債成本。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為,，近期政策利率及LPR報(bào)價(jià)保持不變的根本原因在于一攬子增量政策出臺(tái)后,，10月以來(lái)經(jīng)濟(jì)景氣度上升，10月和11月官方制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)處于擴(kuò)張區(qū)間,，供需兩端宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)整體上行,，樓市也在顯著回暖。當(dāng)前進(jìn)入政策效果觀察期,，重點(diǎn)是將前期“有力度”的政策性降息及10月LPR報(bào)價(jià)大幅下調(diào)效應(yīng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo),，引導(dǎo)企業(yè)和居民融資成本下行，激發(fā)投資和消費(fèi)動(dòng)能,，推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn),。王青判斷，著眼于推動(dòng)銀行加大信貸投放,，繼續(xù)支持政府債券發(fā)行,，以及持續(xù)釋放穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，年底前央行有可能降準(zhǔn)0.25-0.5個(gè)百分點(diǎn),，釋放資金5000億到1萬(wàn)億,，這也能兼顧春節(jié)流動(dòng)性安排。

董希淼提醒,，貨幣政策的作用終究是有限的,。展望2025年,，無(wú)論是擴(kuò)大有效需求還是防范化解風(fēng)險(xiǎn)，都需要以更大的格局,、更寬的視野,，采取更多有效有力的措施，而不只是寄希望于貨幣信貸政策,，更不宜簡(jiǎn)單采取降息這一手段,。下一步財(cái)政政策、稅收政策,、產(chǎn)業(yè)政策應(yīng)加快,、加大調(diào)整優(yōu)化，與貨幣政策協(xié)同發(fā)力,，形成合力,，打好“組合拳”，努力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)回升,，從根本上激發(fā)市場(chǎng)需求,。