黃金行情是否依然存在？央行最新數(shù)據(jù)顯示,，11月末黃金儲(chǔ)備為7296萬盎司,，而10月末為7280萬盎司，意味著央行這次增持了16萬盎司,。自4月開始,，央行就沒有再增持黃金，暫停半年后又重新購買,。這是否預(yù)示著黃金行情將再次回升,？實(shí)際上，2024年春節(jié)過后不久,，黃金價(jià)格就開始持續(xù)走高,?；仡櫧衲甑狞S金走勢(shì)，整體來看,，金價(jià)一路上漲,，漲幅已超過30%。然而,，12月19日凌晨,，受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期回落影響，金價(jià)大幅下跌,，首次跌破2600美元/盎司大關(guān),，日內(nèi)跌幅超過2%。不過,，目前金價(jià)已回升至2600美元大關(guān),。

接下來探討黃金市場(chǎng)的未來。個(gè)人認(rèn)為,，黃金牛市遠(yuǎn)未結(jié)束,。首先，各國(guó)央行都在搶購黃金,。黃金具有抗通脹和抗國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn),，這在全球貨幣市場(chǎng)中尤為重要。過去十年,，全球債務(wù)總額刷新紀(jì)錄,，達(dá)到313萬億美元，其中美國(guó)政府債務(wù)最多,，超過30萬億美元,。因此，一些有實(shí)力的新興國(guó)家通過購買黃金來對(duì)沖美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn),。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的數(shù)據(jù),，今年10月份全球央行的凈購買量達(dá)到了60噸，創(chuàng)下一年來的最高單月水平,。印度是買金最多的國(guó)家,，10月單月增加了27噸黃金儲(chǔ)備。相比之下,，中國(guó)從4月開始就沒有買入黃金,，排名全球第六位。此外,，美國(guó),、德國(guó)、法國(guó)和意大利四大國(guó)央行合計(jì)持有約16.4萬噸黃金，占比接近全球的一半,。中金公司統(tǒng)計(jì)顯示,，買入最多的四個(gè)國(guó)家黃金占資產(chǎn)比例均在70%以上，而中國(guó)僅在10%左右,，差距明顯,。

其次，全球政治動(dòng)態(tài)不穩(wěn)定,，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng),、巴以沖突等尚未結(jié)束，朝鮮也參與其中,。這些因素促使更多國(guó)家央行加入增持黃金的陣營(yíng),。2024年央行黃金儲(chǔ)備調(diào)查顯示，近7成受訪央行認(rèn)為未來5年黃金在全球儲(chǔ)備中的占比將上升,。新加坡,、捷克、波蘭等國(guó)因國(guó)際地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)和資產(chǎn)配置多元化等因素,，紛紛增加黃金儲(chǔ)備作為避險(xiǎn)選擇,。天風(fēng)證券指出，在實(shí)際利率上升背景下,，機(jī)構(gòu)投資者增持黃金主要是為了避險(xiǎn)需求。

關(guān)于實(shí)際利率,，有多種計(jì)算方式,。華泰證券用1年期LPR減去GDP平減指數(shù)，得出的實(shí)際利率高達(dá)4%以上,。財(cái)新雜志則用中期借貸利率減去同期CPI測(cè)算,，發(fā)現(xiàn)去年年底的實(shí)際利率為3%。美國(guó)11月聯(lián)邦基金有效利率為5.33%,，減去11月CPI 3.1%的同比漲幅后,，得出美國(guó)實(shí)際利率為2.23%。因此,，中美兩國(guó)的實(shí)際利率相差不大,。德邦證券認(rèn)為，我國(guó)貨幣政策實(shí)踐中不乏降息降準(zhǔn),，但總需求仍然偏弱,，核心矛盾在于通脹水平下降幅度超過了降息幅度，導(dǎo)致名義利率趨降但實(shí)際利率反升,。在這種情況下,，黃金成為避險(xiǎn)的選擇。

高盛預(yù)測(cè),，2025年黃金價(jià)格將上漲至3000美元/盎司,，這意味著至少還有10%的上漲空間,。普通人可以通過現(xiàn)貨或ETF投資黃金。盡管黃金和美元通常呈負(fù)相關(guān),，但2024年已出現(xiàn)兩次美元和黃金同時(shí)上漲的情況,。因此，過去的規(guī)律難以解釋當(dāng)前的黃金市場(chǎng),。做財(cái)經(jīng)內(nèi)容幾乎都是基于過去的經(jīng)驗(yàn)總結(jié),，預(yù)測(cè)帶有不確定性。建議大家保持獨(dú)立思考,，不要盲目聽信結(jié)論,。理財(cái)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎,。