今年以來，銀行面臨存款增長壓力，同業(yè)存單的累計凈融資規(guī)模達到新高,，不少銀行同業(yè)存單發(fā)行額度使用率逼近上限。建設銀行,、中國銀行、華夏銀行,、渤海銀行等多家銀行紛紛上調了同業(yè)存單的備案額度,。

業(yè)內人士認為,，同業(yè)存單的使用日益頻繁,，反映了銀行體系負債結構的顯著調整,。除了“存款流失”這一因素外，政府債券融資規(guī)模的顯著增長也造成銀行負債端的缺口,，預計明年同業(yè)存單備案發(fā)行額度將有增無減,。

同業(yè)存單是銀行補充負債的重要融資工具，通常情況下,，銀行很少“拉滿”同業(yè)存單的備案額度,。但今年有所不同,，在負債壓力增大的情況下,，不少大型銀行和股份制銀行的同業(yè)存單發(fā)行額度使用率已接近上限,，還有部分銀行上調了同業(yè)存單的發(fā)行限額,。12月20日,，華夏銀行公布了經中國人民銀行批準的2024年同業(yè)存單發(fā)行計劃的調整,，新增了366億元同業(yè)存單發(fā)行額度,，使得總額度增至4366億元,。此前的12月17日,，建設銀行更新了其2024年同業(yè)存單發(fā)行計劃,，披露的發(fā)行總額度為16379億元,，較年初的備案額度增加了3394億元,，上調幅度為26.13%,。中國銀行也對其2024年同業(yè)存單發(fā)行計劃進行了調整，將發(fā)行額度從原先的10088億元提高至12703億元,，上調幅度約為26%。此外,，今年年內,，蘇商銀行,、四川銀行,、渤海銀行和恒豐銀行等四家銀行均分別提高了同業(yè)存單的備案額度,，上調幅度分別為21%、18%,、8%和7%,。

從今年同業(yè)存單發(fā)行使用情況看，中國銀行,、農業(yè)銀行,、建設銀行,、江蘇銀行、華夏銀行等使用率已超過90%,，接近使用上限,，光大銀行、民生銀行使用率也超過80%,，而去年全年僅有3家銀行使用率超過80%,。業(yè)內人士普遍認為，今年銀行整體負債壓力大,，希望通過同業(yè)存單彌補負債缺口,。Wind數(shù)據顯示，截至11月末,，共392家銀行公布2024年存單發(fā)行備案額度,，合計規(guī)模為27.31萬億元，相較去年增長7個百分點,；同期各銀行同業(yè)存單余額為17萬億元,，占全年額度的65%,，相比去年也增加7個百分點。

根據招商證券的統(tǒng)計數(shù)據，今年各家銀行同業(yè)存單備案使用率提升幅度較大,。截至11月底，國有行整體存單備案使用率為79.14%,，較去年同期存單備案使用率67.57%提升11.57個百分點,；股份行使用率為67.12%,，去年同期為56.97%,；城商行使用率為61.67%，較去年同期增加7.47個百分點,；農商行使用率為45.44%,，去年同期為43.77%,。Wind數(shù)據還顯示,，截至12月24日,，年內同業(yè)存單累計凈融資規(guī)模為42086.60億元,，創(chuàng)下近年新高。

天風證券固定收益分析師孫彬彬表示,，存單余額進度“拉滿”在歷史上也曾多次出現(xiàn),，但整體而言，銀行很少調整同業(yè)存單備案額度,。以往來看,，絕大部分國有大行更傾向于在來年調高備案額度，只有部分股份行,、外資行等曾在年內修改過備案額度,。“從總量來看,，當前同業(yè)存單限額仍然充足,，以各家銀行年初備案額度計算，使用進度為67.4%,；但不同類型銀行分化明顯,，國有行備案額度使用較多，城商行,、農商行等銀行額度較充足,。”西部證券固定收益首席分析師姜珮珊分析稱,。

另有業(yè)內人士指出,，當前金融市場環(huán)境對同業(yè)存單的需求較為旺盛。同業(yè)存單作為一種短期融資工具,，具有流動性好,、信用風險相對較低等特點，受到了眾多金融機構的青睞,。特別是在市場資金相對緊張時,，同業(yè)存單成為銀行和其他金融機構緩解流動性壓力、調節(jié)資金頭寸的重要手段,。

業(yè)內人士分析稱,，同業(yè)存單發(fā)行提速的一大原因是今年銀行存款的流失，導致負債端出現(xiàn)較大空缺,。通常而言,，商業(yè)銀行負債主要分為吸收存款、同業(yè)存放和拆入資金,、賣出回購金融資產款,、已發(fā)行債務證券,、其他負債等科目，其中吸收存款為最主要的構成部分,。隨著今年對“手工補息”的整改,、存款利率降低以及對非銀同業(yè)存款利率的調整等政策實施，銀行體系的存款增長速度出現(xiàn)了顯著減緩,，其中大型國有銀行受到的沖擊更大,，發(fā)行同業(yè)存單填補空缺成為商業(yè)銀行的共同選擇。

郵儲銀行研究員婁飛鵬分析稱,，公司存款規(guī)?？s減的主要原因在于市場主體預期較為悲觀，企業(yè)投資意愿降低,，導致企業(yè)減少了對短期流動資金的配置,。在微觀層面，這表現(xiàn)為企業(yè)的活期存款下降,；而在宏觀層面，則體現(xiàn)為狹義貨幣供應量（M1）的同比負增長,。整治“手工補息”等措施降低了企業(yè)存款的收益,，促使企業(yè)提前償還貸款，進而導致信貸投放的同比增速下降,，這也是存款減少的一個因素,。

中金在一份貨幣金融研究報告中稱，銀行存款流失可能導致流動性壓力加大,，通過利率更高的同業(yè)存單融資可能部分抵消存款利率下降的效果,。此外，銀行由于存款流失導致流動性指標壓力,，對信貸投放的風險偏好也可能收緊,。同業(yè)存單累計凈融資規(guī)模創(chuàng)出新高的另一大因素是政府債券發(fā)行的加速。政府債券融資的大量增加導致銀行負債出現(xiàn)了缺口,，需要通過發(fā)行同業(yè)存單來填補,。姜珮珊表示，幾乎與4月規(guī)范“手工補息”同步,，5月政府債發(fā)行提速,，銀行體系是政府債的主要配置力量之一，銀行體系尤其是國有大行為了吸收政府債,，依賴同業(yè)存單補充中長期流動性,。從發(fā)行節(jié)奏上也可印證，國有大行從5月開始加速大規(guī)模凈發(fā)行,，尤其是在政府債顯著放量的5月,、8月,、11月、12月,，存單發(fā)行均有明顯提速,，顯示在存款搬家的大背景下，銀行體系對存單的依賴度提高,。

近期由于同業(yè)存款利率下調政策的實施以及國債收益率的走低等因素,，同業(yè)存單的發(fā)行收益率也呈現(xiàn)波動下行的趨勢。目前,，許多大型銀行和股份制銀行發(fā)行的1年期同業(yè)存單收益率已降至約1.60%,，相較月初的1.70%水平走低了10BP（基點）。