今年以來,，銀行面臨存款增長壓力，同業(yè)存單的累計凈融資規(guī)模達到新高,，不少銀行同業(yè)存單發(fā)行額度使用率逼近上限,。建設(shè)銀行,、中國銀行,、華夏銀行,、渤海銀行等多家銀行紛紛上調(diào)了同業(yè)存單的備案額度,。

業(yè)內(nèi)人士認為,，同業(yè)存單的使用日益頻繁,，反映了銀行體系負債結(jié)構(gòu)的顯著調(diào)整。除了“存款流失”這一因素外,，政府債券融資規(guī)模的顯著增長也造成銀行負債端的缺口,，預(yù)計明年同業(yè)存單備案發(fā)行額度將有增無減,。

同業(yè)存單是銀行補充負債的重要融資工具，通常情況下,，銀行很少“拉滿”同業(yè)存單的備案額度,。但今年有所不同，在負債壓力增大的情況下,，不少大型銀行和股份制銀行的同業(yè)存單發(fā)行額度使用率已接近上限,，還有部分銀行上調(diào)了同業(yè)存單的發(fā)行限額。12月20日,，華夏銀行公布了經(jīng)中國人民銀行批準的2024年同業(yè)存單發(fā)行計劃的調(diào)整,，新增了366億元同業(yè)存單發(fā)行額度，使得總額度增至4366億元,。此前的12月17日,，建設(shè)銀行更新了其2024年同業(yè)存單發(fā)行計劃，披露的發(fā)行總額度為16379億元,，較年初的備案額度增加了3394億元,，上調(diào)幅度為26.13%。中國銀行也對其2024年同業(yè)存單發(fā)行計劃進行了調(diào)整,，將發(fā)行額度從原先的10088億元提高至12703億元,，上調(diào)幅度約為26%。此外,，今年年內(nèi),，蘇商銀行、四川銀行,、渤海銀行和恒豐銀行等四家銀行均分別提高了同業(yè)存單的備案額度,，上調(diào)幅度分別為21%、18%,、8%和7%,。

從今年同業(yè)存單發(fā)行使用情況看,，中國銀行,、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行,、江蘇銀行,、華夏銀行等使用率已超過90%，接近使用上限,，光大銀行,、民生銀行使用率也超過80%，而去年全年僅有3家銀行使用率超過80%,。業(yè)內(nèi)人士普遍認為,，今年銀行整體負債壓力大,，希望通過同業(yè)存單彌補負債缺口。Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至11月末,，共392家銀行公布2024年存單發(fā)行備案額度，合計規(guī)模為27.31萬億元,，相較去年增長7個百分點,；同期各銀行同業(yè)存單余額為17萬億元，占全年額度的65%,，相比去年也增加7個百分點,。

根據(jù)招商證券的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年各家銀行同業(yè)存單備案使用率提升幅度較大,。截至11月底,，國有行整體存單備案使用率為79.14%，較去年同期存單備案使用率67.57%提升11.57個百分點,；股份行使用率為67.12%,，去年同期為56.97%；城商行使用率為61.67%,，較去年同期增加7.47個百分點,；農(nóng)商行使用率為45.44%，去年同期為43.77%,。Wind數(shù)據(jù)還顯示,，截至12月24日，年內(nèi)同業(yè)存單累計凈融資規(guī)模為42086.60億元,，創(chuàng)下近年新高,。

天風(fēng)證券固定收益分析師孫彬彬表示，存單余額進度“拉滿”在歷史上也曾多次出現(xiàn),，但整體而言,，銀行很少調(diào)整同業(yè)存單備案額度。以往來看,，絕大部分國有大行更傾向于在來年調(diào)高備案額度,，只有部分股份行、外資行等曾在年內(nèi)修改過備案額度,?！皬目偭縼砜矗?dāng)前同業(yè)存單限額仍然充足,，以各家銀行年初備案額度計算,，使用進度為67.4%；但不同類型銀行分化明顯,，國有行備案額度使用較多,，城商行,、農(nóng)商行等銀行額度較充足?！蔽鞑孔C券固定收益首席分析師姜珮珊分析稱,。

另有業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前金融市場環(huán)境對同業(yè)存單的需求較為旺盛,。同業(yè)存單作為一種短期融資工具,，具有流動性好、信用風(fēng)險相對較低等特點,，受到了眾多金融機構(gòu)的青睞,。特別是在市場資金相對緊張時，同業(yè)存單成為銀行和其他金融機構(gòu)緩解流動性壓力,、調(diào)節(jié)資金頭寸的重要手段,。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，同業(yè)存單發(fā)行提速的一大原因是今年銀行存款的流失,，導(dǎo)致負債端出現(xiàn)較大空缺,。通常而言，商業(yè)銀行負債主要分為吸收存款,、同業(yè)存放和拆入資金,、賣出回購金融資產(chǎn)款、已發(fā)行債務(wù)證券,、其他負債等科目,，其中吸收存款為最主要的構(gòu)成部分。隨著今年對“手工補息”的整改,、存款利率降低以及對非銀同業(yè)存款利率的調(diào)整等政策實施,，銀行體系的存款增長速度出現(xiàn)了顯著減緩，其中大型國有銀行受到的沖擊更大,，發(fā)行同業(yè)存單填補空缺成為商業(yè)銀行的共同選擇,。

郵儲銀行研究員婁飛鵬分析稱，公司存款規(guī)?？s減的主要原因在于市場主體預(yù)期較為悲觀,，企業(yè)投資意愿降低，導(dǎo)致企業(yè)減少了對短期流動資金的配置,。在微觀層面,，這表現(xiàn)為企業(yè)的活期存款下降,；而在宏觀層面,，則體現(xiàn)為狹義貨幣供應(yīng)量（M1）的同比負增長。整治“手工補息”等措施降低了企業(yè)存款的收益,，促使企業(yè)提前償還貸款,，進而導(dǎo)致信貸投放的同比增速下降,，這也是存款減少的一個因素。

中金在一份貨幣金融研究報告中稱,，銀行存款流失可能導(dǎo)致流動性壓力加大,，通過利率更高的同業(yè)存單融資可能部分抵消存款利率下降的效果。此外,，銀行由于存款流失導(dǎo)致流動性指標壓力,，對信貸投放的風(fēng)險偏好也可能收緊。同業(yè)存單累計凈融資規(guī)模創(chuàng)出新高的另一大因素是政府債券發(fā)行的加速,。政府債券融資的大量增加導(dǎo)致銀行負債出現(xiàn)了缺口,，需要通過發(fā)行同業(yè)存單來填補。姜珮珊表示,，幾乎與4月規(guī)范“手工補息”同步,，5月政府債發(fā)行提速，銀行體系是政府債的主要配置力量之一,，銀行體系尤其是國有大行為了吸收政府債,，依賴同業(yè)存單補充中長期流動性。從發(fā)行節(jié)奏上也可印證,，國有大行從5月開始加速大規(guī)模凈發(fā)行,，尤其是在政府債顯著放量的5月、8月,、11月,、12月，存單發(fā)行均有明顯提速,，顯示在存款搬家的大背景下,，銀行體系對存單的依賴度提高。

近期由于同業(yè)存款利率下調(diào)政策的實施以及國債收益率的走低等因素,，同業(yè)存單的發(fā)行收益率也呈現(xiàn)波動下行的趨勢,。目前，許多大型銀行和股份制銀行發(fā)行的1年期同業(yè)存單收益率已降至約1.60%,，相較月初的1.70%水平走低了10BP（基點）,。