隨著元旦和春節(jié)的臨近,，黃金市場迎來一波投資熱潮,，再次成為人們關(guān)注的焦點,。2024年12月，國際金價報2619.21美元/盎司,，國內(nèi)金價約為617元/克,。

世界黃金協(xié)會發(fā)布的《2025年黃金展望》報告指出，今年金價有望創(chuàng)下十多年來的最佳年度表現(xiàn),，盡管未來增長可能放緩,，但仍存在一定的上行空間。華安基金總經(jīng)理助理許之彥表示,，短期來看,，黃金市場存在很多不確定性。從大周期來看,，黃金價格受到美聯(lián)儲貨幣政策,、經(jīng)濟波動,、通脹預期以及全球不確定性等多種因素的影響。投資者應(yīng)保持理性,，將黃金視為中長期投資的一部分,，而非短期交易工具。

12月26日,，倫敦交易所現(xiàn)貨黃金開盤價為2619.21美元/盎司,，相較年內(nèi)高點2790.07美元/盎司已回落6.12%。自2024年以來,，黃金價格先是一路創(chuàng)新高,，但在特朗普宣布大選獲勝后出現(xiàn)大幅震蕩。進入12月后,，金價有所回調(diào),，為投資者提供了新的入場機會。

渣打中國財富方案部首席投資策略師王昕杰分析稱,，11月特朗普勝選及12月議息會議偏鷹派的口徑導致美國10年期國債真實利率大幅攀升，由11月初的1.95%左右上漲到目前超過2.2%的水平,。黃金與美國真實利率呈現(xiàn)反向關(guān)系,，因此美國真實利率大漲是當前金價回調(diào)的主要原因。

浙商期貨研究中心宏觀高級分析師鄭弘認為,，金價回調(diào)主要由于投資需求和避險需求的回落,。12月美聯(lián)儲鷹派降息，結(jié)合美國新一期就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)回暖,，市場預計美聯(lián)儲降息幅度和頻率將下降,。此外，美債利率再度走高帶動美元指數(shù)回升,，黃金ETF持倉減少,，市場持續(xù)拋售導致金價趨弱。

在避險需求方面,，12月上旬敘利亞地緣事件引發(fā)避險情緒回升,，但之后兩周事件未升級，全球地緣風險指數(shù)回到低位,，表明市場避險情緒有所放緩,，對金價支撐減弱。

12月初,，中國人民銀行數(shù)據(jù)顯示,，截至11月末，我國黃金儲備增至7296萬盎司,，較10月末增加16萬盎司,。東方金誠首席宏觀分析師王青表示,，我國國際儲備中的黃金占比偏低，央行增持黃金有助于優(yōu)化國際儲備結(jié)構(gòu),，增強主權(quán)貨幣信用,，并為人民幣國際化創(chuàng)造有利條件。

2024年,，以SGE Au9999為代表的人民幣金價飆升了28%,，成為國內(nèi)表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一。北京黃金經(jīng)濟發(fā)展研究中心研究員李躍鋒認為，當前金價仍處于階段性調(diào)整過程中,，建議等到2025年一季度末國際金價降至2500美元/盎司以下，國內(nèi)金價在600元—580元/克區(qū)域再行買入,。

鄭弘建議,，短期內(nèi)美聯(lián)儲放緩降息，美債實際利率回升降低投資需求,；特朗普上臺或?qū)⒋龠M俄烏和平談判,，減少地緣影響，降低避險需求,。因此,，短期金價可能偏弱。長期來看,，美國政策施行財政貨幣雙寬松,，債務(wù)增加會削弱美元信用，利好金價,。

王昕杰表示,，雖然2024年年底金價大幅上漲導致需求放緩,，但預計需求將隨金價回落而反彈,。債券收益率降低或避險需求可能帶來上行風險,，而地緣政治風險降低或債券收益率上升則會帶來下行風險。渣打銀行財富方案部預計未來12個月黃金會上升至每盎司2900美元,，維持貴金屬相對于其他主要資產(chǎn)類別的超配評級。

站在資產(chǎn)配置角度,，王昕杰建議根據(jù)個人風險承受能力和資產(chǎn)配置需求,，在可投資資產(chǎn)中配置10%—15%的黃金。對于風險承受能力較高或?qū)S金偏好較強的投資者,，可將比例提升至20%—25%。許之彥建議通過黃金ETF進行中長期配置,，淡化擇時。興業(yè)經(jīng)濟研究咨詢股份有限公司也指出,，未來一年金價波動加大背景下,，擇時的重要性提升,，建議做好倉位管理。